Zaistite svoje stávky pomocou dlhopisov s indexom inflácie

Inflácia môže mať tlmiaci účinok na investície s pevným výnosom, čím sa znižuje ich kúpna sila a časom sa znižuje ich skutočná návratnosť. Stáva sa to, aj keď je miera inflácie relatívne nízka. Ak máte portfólio, ktoré vracia 9% a miera inflácie je 3%, potom sú vaše skutočné výnosy približne 6%. Dlhopisy spojené s inflačným indexom môžu pomôcť zaistiť proti inflačnému riziku, pretože počas inflačných období rastú.

KĽÚČOVÉ POSTUPY

• Dlhopisy spojené s inflačným indexom môžu pomôcť zaistiť proti inflačnému riziku, pretože počas inflačných období rastú.
• USA, India, Kanada a celý rad ďalších krajín vydávajú dlhopisy spojené s infláciou.
• TIPY a mnohé z ich globálnych náprotivkov súvisiacich s infláciou neposkytujú veľmi dobrú ochranu v čase deflácie.
• Ďalšou pozitívnou hodnotou dlhopisov spojených s infláciou je to, že ich výnosy nie sú v korelácii s výnosmi akcií alebo iných aktív s pevným výnosom.

USA, India, Kanada a celý rad ďalších krajín vydávajú dlhopisy spojené s infláciou. Vzhľadom na to, že znižujú neistotu, dlhopisy indexované infláciou sú populárnym investičným nástrojom na plánovanie dlhodobého plánovania tak pre jednotlivcov, ako aj pre inštitúcie.

Ako fungujú dlhopisy spojené s infláciou

Dlhopisy spojené s infláciou sú spojené s nákladmi na spotrebný tovar pomocou indexu, napríklad indexu spotrebiteľských cien (CPI). Každá krajina má svoj vlastný spôsob pravidelného výpočtu týchto nákladov. Každý štát má navyše svoju vlastnú agentúru zodpovednú za vydávanie dlhopisov spojených s infláciou.

Dlhopisy spojené s infláciou sú spojené s nákladmi na spotrebný tovar pomocou indexu, napríklad indexu spotrebiteľských cien (CPI).

V Spojených štátoch sú cenné papiere chránené proti inflácii Treasury (TIPS) a sporiteľné dlhopisy indexované podľa inflácie (I-Bonds) viazané na hodnotu amerického indexu spotrebiteľských cien (CPI) v USA a sú predávané ministerstvom financií USA. V Spojenom kráľovstve vydáva prasničky súvisiace s infláciou Úrad pre správu dlhov Spojeného kráľovstva a súvisia s indexom maloobchodných cien tejto krajiny (RPI). Kanadská banka vydáva dlhopisy reálneho výnosu tohto štátu, zatiaľ čo indické dlhopisy indexované podľa inflácie sa vydávajú prostredníctvom Reserve Bank of India (RBI).

Zostávajúca istina dlhopisu všeobecne stúpa s infláciou pre dlhopisy spojené s infláciou. Ak dôjde k inflácii, nominálna alebo nominálna hodnota dlhopisu sa teda zvýši. Je to na rozdiel od iných druhov cenných papierov, ktoré pri zvyšovaní inflácie často klesajú. Úroky vyplácané z dlhopisov sú upravené o infláciu. Poskytnutím týchto funkcií môžu dlhopisy spojené s infláciou zmierniť skutočný vplyv inflácie na držiteľa dlhopisov.

Riziko v dlhopisoch spojených s infláciou

Zatiaľ čo dlhopisy spojené s infláciou majú značný potenciál nárastu, predstavujú aj určité riziká. Ich hodnota má tiež tendenciu kolísať s rastom a poklesom úrokových mier. TIPY a mnohé z ich globálnych náprotivkov súvisiacich s infláciou neposkytujú veľmi dobrú ochranu v čase deflácie. Ministerstvo financií USA stanovuje počiatočnú hranicu pre TIPS za nominálnu hodnotu. Riziko je však stále značné, pretože existujú staršie čísla TIPS, ktoré nesú dlhé roky prírastky upravené o infláciu a ktoré možno stratiť na defláciu. Toto riziko deflácie spôsobilo, že spoločnosť TIPS počas roku 2008 podhodnotila ostatné štátne dlhopisy.

TIPS tiež predstavuje komplikácie v obchodovaní a zdaňovaní, ktoré nemajú vplyv na iné triedy aktív s pevným výnosom. Je to hlavne preto, že dlhopisy spojené s infláciou majú dve hodnoty: pôvodnú nominálnu hodnotu dlhopisu a aktuálnu hodnotu upravenú o infláciu. Úpravy istiny sa na daňové účely považujú za ročný príjem. Investori však v danom roku úpravy nedostávajú. Namiesto toho dostanú väčšie platby kupónom a dostanú istinu zvýšenú o infláciu až po splatnosti dlhopisu. Investori teda môžu podliehať dani z toho, čo sa nazýva fantómový príjem.

História dlhopisov spojených s infláciou

Počas americkej revolúcie boli vyvinuté dlhopisy spojené s infláciou na boj proti korozívnym vplyvom inflácie na skutočnú hodnotu spotrebného tovaru. Massachusetts emitovali dlhopisy indexované podľa inflácie začiatkom roku 1780, zdá sa však, že indexovanie inflácie nie je pre zavedené krajiny na zlatom štandarde zbytočné.

Väčšina sveta opustila zlatý štandard v 70. rokoch 20. storočia a rastúca inflácia vytvorila nový dopyt po dlhopisoch spojených s infláciou. V roku 1981 Spojené kráľovstvo začalo vydávať prvé moderné dlhopisy spojené s infláciou alebo „linkery“, ako sa často hovorí. Nasledovali ďalšie krajiny vrátane Švédska, Kanady a Austrálie. Štátna pokladnica USA emitovala dlhopisy indexované podľa inflácie až v roku 1997 a India toho istého roku emitovala dlhopisy indexované na kapitál. India však do roku 2013 nevydávala dlhopisy plne indexované podľa inflácie, ktoré chránia kupóny aj istinu pred infláciou.

Spodný riadok

Napriek komplikovanej povahe a potenciálnemu poklesu deflačných období sú dlhopisy spojené s infláciou stále veľmi populárne. Sú najdôveryhodnejším investičným nástrojom na zabezpečenie proti krátkodobej inflácii. Korozívny účinok, ktorý môže mať inflácia na výnosy, je silným motivačným faktorom, ktorý stojí za popularitou týchto dlhopisov. Ďalšou pozitívnou hodnotou dlhopisov spojených s infláciou je to, že ich výnosy nie sú v korelácii s výnosmi akcií alebo iných aktív s pevným výnosom. Dlhopisy spojené s infláciou sú zabezpečením proti inflácii a pomáhajú tiež zabezpečiť diverzifikáciu vyváženého portfólia.