Volatilita na akciovom trhu vo februári nepoškodila ETF

Február 2018 bol pre akciový trh skalným mesiacom. Podľa tohto návrhu sa počas tohto obdobia zrútilo niekoľko produktov s krátkou prchavosťou. Podľa správy spoločnosti Pensions & Investments sa však fondy obchodované na burze (ETF) v mnohých triedach aktív dokázali udržať bez výrazného negatívneho vplyvu. V skutočnosti sa zdá, že z obdobia neistoty sa zdá, že najväčšia a najlikvidnejšia z týchto produktov sa v podstate nezranila.

„Tieto prostriedky boli poskytnuté“

Podľa Elisabeth Kashner, riaditeľky výskumu ETF v spoločnosti FactSet Research Systems, „tieto ETF sa počas nedávneho výpredaja naďalej držali. Hlavnou úlohou fondu na sledovanie indexov je práve to ... a tieto prostriedky boli dodané. “

Údaje podporujú toto hodnotenie: FactSet vykonal vyhodnotenie časovo vážených priemerných spreadov s cieľom monitorovať rozdiel, objem a zmenu nesplatených akcií pre prvých 35 ETF kótovaných v USA v prvých 12 dňoch mesiaca február. Za rovnaké obdobie sa index volatility CBOE posunul z 12 (na konci januára) na 50 (6. februára) a späť na 19 (16. februára).

Správa FactSet naznačuje, že rozpätia obchodovania a rozpätia chýb sledovania indexov pre väčšinu z 35 produktov sa v tomto období intenzívnej volatility nezmenili. Niektoré z najväčších pohybov v kategóriách spreadov a zmien denných nesplatených akcií sa uskutočnili vo fondoch ETF citlivých na úrokové sadzby, ako napríklad pohyby spojené s nehnuteľnosťami alebo dividendami. To má zmysel, pretože trh a investori začiatkom mesiaca vo všeobecnosti sledovali tempo a intenzitu zmien úrokových sadzieb, ktorú viedol Federálny výbor pre voľný trh.

Shelly Antoniewicz, najvyššia riaditeľka priemyselnej a finančnej analýzy v Inštitúte investičných spoločností, rýchlo navrhla, že fondy na sledovanie indexov nebudú zodpovedať za volatilitu.

„Trhové otrasy môžu byť dramatické a znepokojujúce a pre komentátorov a tlač je prirodzené hľadať príčiny a následky, “ vysvetlil Antoniewicz a dodal, že „je nesprávne priradiť zodpovednosť za pohyb trhu konkrétnym investičným nástrojom, ako sú indexové fondy. "

Obnovený záujem o ETF

Približne za posledných desať rokov od finančnej krízy v roku 2008 kritici indexových fondov naznačujú, že indexácia môže mať negatívny vplyv na trhy aktív, možno dokonca na zvýšenie korelácie akcií a skreslenie ocenenia. Poskytovatelia finančných prostriedkov a priaznivci tak majú širšiu základňu pri obhajobe ETF. Nakoniec, detektívi nie sú bez presvedčivých príkladov, ktoré by mohli citovať: „blesková havária“ v roku 2010 odhalila, ako by citovanie ETF mohlo viesť k nestabilite.

Udalosť v roku 2013 ukázala, že ETF sú nástrojom na zisťovanie cien na dlhových trhoch bez likvidity. Koncom leta 2015 sa ETF dostali do problémov kvôli obchodným zastaveniam spôsobeným volatilitou na zahraničných trhoch. V reakcii na to priemysel ETF hľadal silný príklad stability ETF vzhľadom na rozsiahlejšie nepokoje. Mohli to byť napríklad februárske udalosti.

V skutočnosti už môžu existovať dôkazy, že investori hľadajú ETF s obnoveným záujmom po výkone vo februári 2018. Ravi Goutam, vedúci dôchodkov, nadácií a nadácií pre iShares v BlackRock, naznačil, že aspoň jeden veľký inštitucionálny klient vyjadril vôľu dôkladnejšie preskúmať ETF v budúcnosti. Ďalší klient bol ohromený tým, že bol schopný obchodovať s pozíciou 400 miliónov dolárov v ETF iba za 2, 5 bázických bodov.

Aj inde sú obavy o likviditu ETF upokojujúce a upokojujúce. Luke Oliver, vedúci amerických kapitálových trhov ETF v Deutsche Asset Management, uviedol, že „možno skončiť myšlienku, že likvidita ETF počas stresu trhu vyschne“, dodal, že práve v tých časoch „keď tvorcovia trhu a poskytovatelia likvidity príležitosť. "

BlackRock naznačil, že „obchodovanie na sekundárnom trhu bolo ešte efektívnejšie ako obvykle“ za prvú časť februára, keďže obchodovanie s ETF dosiahlo medzi 5. a 9. mesiacom agregácie 1 bilión dolárov. ETF skutočne obchodujú viac, keď je trh veľmi stresovaný.

Ako však pripúšťa analytik Bloomberg Intelligence ETF Eric Balchunas, „dôvodom, prečo sa ETF obchodujú viac v nestabilných časoch, nie je to, že všetci retailoví investori panikária, ako si niektorí myslia. Je to hlavne preto, že ich mnoho inštitucionálnych investorov používa na účely likvidity, podobne ako pri derivátoch. “