Zabudovaná voľba
Vstavaná opcia je osobitná podmienka spojená s cenným papierom a najmä dlhopisom, ktorá dáva držiteľovi alebo emitentovi právo vykonať v určitom okamihu v budúcnosti určitú akciu. Vstavaná možnosť je neoddeliteľnou súčasťou iného zabezpečenia, a preto sama o sebe neobchoduje. Môže však ovplyvniť hodnotu bezpečnosti, ktorej je súčasťou.
BREAKING DOWN Embedded Option
Holá opcia je taká, ktorá sa obchoduje oddelene od podkladového cenného papiera. Obchodník môže kupovať a predávať call a put opcie ako samostatný cenný papier na trhu. Na druhej strane je vložená opcia pripevnená k podkladovému cennému papieru a nemôže sa kúpiť alebo predať samostatne. Vstavaná možnosť poskytuje držiteľovi cenných papierov určité práva na vyplatenie alebo nakladanie s cenným papierom. Tieto opcie môžu súvisieť s majetkom, komoditou a najčastejšie s dlhopismi. Zabezpečenie nie je obmedzené na jednu vloženú možnosť, pretože v jednej bezpečnosti môže byť niekoľko vložených možností.
Rezerva na volanie je napríklad vloženou opciou na dlhopis, ktorá by emitentovi poskytla právo (ale nie povinnosť) splatiť dlhopis pred jeho plánovanou splatnosťou. V prípade konvertibilného dlhopisu však môže vložená opcia dať držiteľovi právo vymeniť dlhopis za akcie v podkladových akciách. Ďalším príkladom vnorenej opcie je predajná rezerva na dlhopis, ktorá dáva držiteľovi dlhopisu právo „dať“ dlhopis a požadovať predčasné splatenie od emitenta.
Ocenenie dlhopisov s vloženými opciami sa odhaduje pomocou techník oceňovania opcií. V závislosti od typu opcie sa cena opcie vypočítaná pomocou Black Scholes pripočítava alebo odčítava od ceny priameho dlhopisu (tj ako keby nemala opcie) a tento súčet sa používa ako hodnota dlhopisu., Akonáhle je hodnota dlhopisu stanovená, je možné pre dlhopis vypočítať rôzne výnosy, napríklad výnos do splatnosti a prevádzkový výnos.
Prítomnosť vnorených opcií ovplyvňuje hodnotu zabezpečenia a investori by si mali byť vedomí všetkých vnorených opcií a potenciálneho výsledku alebo dopadu. Vložené opcie sa vo všeobecnosti môžu k hodnote dlhopisu pridať alebo odpočítať v závislosti od toho, či je opcia prínosom pre majiteľa dlhopisu alebo emitenta. Napríklad dlhopis, ktorý má vnorenú opciu, ktorá dáva emitentovi právo vyzvať na emisiu, by mohol byť pre investora menej hodnotný ako nelicencovateľný dlhopis. Dôvodom je, že investor by mohol prísť o úrokové platby, na ktoré by inak mal nárok, ak by bol splatný dlhopis držaný do splatnosti (za predpokladu, že emitent túto emisiu vyhlási).
Akékoľvek vložené opcie na dlhopis sú uvedené v zátvorke dôvery, ktorá zdôrazňuje podmienky, ktoré musí správca, emitent dlhopisu a držiteľ dlhopisu dodržiavať počas životnosti dlhopisu.
Cenné papiere iné ako dlhopisy, ktoré majú vložené opcie, zahŕňajú konvertibilné prednostné akcie a cenné papiere zabezpečené hypotékou (MBS). Prevoditeľné akcie dávajú investorom možnosť previesť svoje preferované akcie na kmeňové akcie emitujúcej spoločnosti. MBS môže mať zabudované možnosti predplatenia, ktoré držiteľom hypotéky poskytujú možnosť predčasného splatenia.
Vstavané opcie vystavujú investorov dvomi typmi rizika - rizikom reinvestovania a sklonom k obmedzenému zhodnoteniu ceny. Riziko reinvestovania je zjavné, pretože ak je investor alebo emitent vyzvaný, aby uplatnil vloženú opciu, strana, ktorá prijíma výnosy z uplatnenia opcie, nemusí byť schopná výnosne reinvestovať tieto výnosy. Vložené opcie navyše takmer vždy obmedzujú potenciálne cenové zhodnotenie cenného papiera, pretože keď sa zmenia trhové podmienky, cena ovplyvneného cenného papiera môže byť obmedzená alebo viazaná špecifickým konverzným kurzom alebo cenou hovoru.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.