Priemerná efektívna splatnosť

Čo je priemerná efektívna splatnosť?

V prípade jedného dlhopisu je priemerná efektívna splatnosť (AEM) mierou splatnosti, ktorá zohľadňuje možnosť, že emitent môže dlhopis odvolať. V prípade portfólia dlhopisov je priemerná efektívna splatnosť vážený priemer splatností podkladových dlhopisov.

Kľúčové jedlá

• Priemerná efektívna splatnosť odhaduje skutočnú splatnosť dlhopisov, ktoré môžu byť splatené späť.
• Vyplatiteľné dlhopisy umožňujú emitentovi ich spätné vyplatenie pred stanovenou splatnosťou, a teda majú nižšiu priemernú efektívnu splatnosť, ako je uvedená.
• Pre výpočet priemernej efektívnej splatnosti je dôležité poznať pravdepodobnosť, že sa dlhopis môže nazývať.

Pochopenie priemernej efektívnej splatnosti

Emitenti môžu splatiť dlhopisy, ktoré sú splatné na požiadanie, ak úrokové sadzby klesnú na úroveň, ktorá je pre emitenta výhodná na refinancovanie alebo vrátenie dlhopisov. Predčasné splatenie dlhopisov znamená, že ich dlhopisy budú mať skrátenú životnosť.

Inými slovami, dlhopisy nebudú splatné v určený deň splatnosti uvedený v zozname dôveryhodnosti. Vyplatiteľné dlhopisy budú mať teda priemernú efektívnu splatnosť, ktorá je menšia ako stanovená splatnosť, ak sa na ňu odkazuje.

Priemerná efektívna splatnosť sa dá opísať ako čas, ktorý dlhopis trvá, kým dosiahne splatnosť, pričom sa berie do úvahy, že akcia, ako je výzva alebo vrátenie, môže spôsobiť splatenie niektorých dlhopisov pred ich splatnosťou. Čím dlhšia je priemerná splatnosť, tým viac sa cena akcií fondu bude pohybovať nahor alebo nadol v reakcii na zmeny úrokových sadzieb (prečítajte si náš termín trvania).

Portfólio AEM a dlhopisov

Portfólio dlhopisov sa skladá z niekoľkých dlhopisov s rôznou splatnosťou. Jeden dlhopis v portfóliu mohol mať dátum splatnosti 20 rokov, zatiaľ čo druhý dlhopis mohol mať splatnosť 13 rokov. Splatnosť v čase vydania klesá s blížiacim sa dátumom splatnosti.

Napríklad predpokladajme, že dlhopis vydaný v roku 2010 má splatnosť 20 rokov. V roku 2018 sa dátum splatnosti dlhopisu zníži na 12 rokov. V priebehu rokov sa splatnosť dlhopisov v portfóliu zníži za predpokladu, že dlhopisy nebudú vymenené za novšie emisie.

Priemerná efektívna splatnosť sa vypočíta tak, že sa splatnosť každého dlhopisu zváži jeho trhovou hodnotou vzhľadom na portfólio a pravdepodobnosť, že sa ktorýkoľvek z dlhopisov bude volať. V skupine hypoték by to tiež zodpovedalo pravdepodobnosti preddavkov na hypotéky. Z dôvodu jednoduchosti predpokladajme, že portfólio pozostáva z 5 dlhopisov so splatnosťou 30, 20, 15, 11 a 3 roky. Tieto dlhopisy tvoria 15%, 25%, 20%, 10% a 30% z hodnoty portfólia. Priemerná efektívna splatnosť portfólia sa môže vypočítať ako:

• Priemerná efektívna splatnosť = (30 x 0, 15) + (20 x 0, 25) + (15 x 0, 20) + (11 x 0, 10) + (3 x 0, 3)
• = 4, 5 + 5 + 3 + 1, 1 + 0, 9
• = 14, 5 rokov

V priemere dlhopisy v portfóliu dozrievajú o 14, 5 roka.

Priemerná miera efektívnej splatnosti je presnejší spôsob, ako získať cit pre expozíciu jedného dlhopisu alebo portfólia. Najmä v prípade portfólia dlhopisov alebo iných dlhov by jednoduchý priemer mohol byť veľmi zavádzajúcim opatrením. Poznanie váženej priemernej splatnosti portfólia je nevyhnutné na poznať úrokové riziká, ktorým toto portfólio čelí. Napríklad fondy s dlhšou splatnosťou sa všeobecne považujú za citlivejšie na úrokové sadzby ako ich kratšie náprotivky.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Call Risk Call riziko je riziko, ktorému čelí majiteľ splatného dlhopisu, ktorý emitent dlhopisu vyplatí emisiu pred splatnosťou. viac Porozumenie dlhopisom Dlhopis je investícia s pevným výnosom, v ktorej investor požičiava peniaze subjektu (právnickej alebo vládnej), ktorý si požičiava prostriedky na stanovené časové obdobie s pevnou úrokovou sadzbou. viac Výhody a riziká spojené s tým, že sa stanete majiteľom dlhopisov Majiteľ dlhopisov je investor alebo majiteľ dlhových cenných papierov, ktoré zvyčajne vydávajú korporácie a vlády. Majiteľ dlhopisu je v podstate veriteľ, ktorý drží zmenku na konkrétne obdobie a dostáva pravidelné platby úrokov a návratnosť istiny pri splatnosti. viac Potopiaci fond pomáha spoločnosti splácať svoje dlhodobé dlhy Potopiaci fond je účet, ktorý spoločnosť používa na vyčlenenie peňazí vyčlenených na splatenie dlhu z dlhopisu alebo inej emisie dlhu. Fond poskytuje investorom dlhopisov ďalší prvok zabezpečenia. viac Výnos do priemernej životnosti Výnos do priemernej životnosti je výnos dlhopisov, keď je priemerná splatnosť nahradená dátumom splatnosti, užitočné pre dlhopisy s funkciou klesajúceho fondu. viac Dlhopisový fond Dlhopisový fond je fond investovaný predovšetkým do dlhopisov a iných dlhových nástrojov. Presný typ dlhu, do ktorého fond investuje, bude závisieť od jeho zamerania, ale investície môžu zahŕňať štátne, podnikové, komunálne a konvertibilné dlhopisy. ďalšie partnerské odkazy