Deficity bežného účtu: vládne investície alebo nezodpovednosť?

Bežný účet je časť platobnej bilancie krajiny (BOP), ktorá zaznamenáva jej bežné transakcie. Tento účet je rozdelený do štyroch častí: tovar, služby, príjmy (napríklad mzdy a výnosy z investícií) a jednostranné prevody (napríklad remitencie pracovníkov).

Deficit bežného účtu nastane, keď krajina má jeden alebo viac zo štyroch faktorov tvoriacich účet. Keď bežná transakcia vstúpi na účet, zaznamená sa ako kredit; keď hodnota opustí účet, bude označená ako debet. Deficit bežného účtu sa v zásade vyskytuje, keď sa vypláca viac peňazí, ako sa dostávajú do krajiny.

Čo naznačuje deficit?

Ak je bežný účet v deficite, zvyčajne to znamená, že krajina investuje viac do zahraničia, ako šetrí doma. Logikou, ktorá diktuje investičné rozhodnutia krajiny, je často to, že zarobiť peniaze vyžaduje peniaze. Aby sa krajina pokúsila oživiť svoju hrubú domácu výrobu (HDP) a budúci rast, môže ísť do dlhu a prevziať záväzky voči iným krajinám. Potom sa stáva tým, čo sa vo svete nazýva „čistý dlžník“. Problémový deficit však môže vzniknúť, ak vláda neplánuje zdravú hospodársku politiku a použije svoje dlhy na účely spotreby, nie na budúci rast. (Podrobnejšie informácie nájdete v časti Pohľad na štátny dlh a vládne dlhopisy. )

Deficit bežného účtu znamená, že hospodárstvo krajiny funguje na vypožičaných prostriedkoch. Inými slovami, ostatné krajiny v podstate financujú hospodárstvo, a teda udržujú deficit. Pri určovaní ekonomického zdravia národa je dôležité pochopiť, odkiaľ pramení deficit, ako sa financuje a aké možné riešenia existujú pre jeho zmiernenie. Aby sme to dosiahli, musíme sa zamerať nielen na bežný účet, ale aj na ďalšie dve oddiely BOP, kapitálový účet a finančný účet.

Kapitálové a finančné účty
Zahraničné fondy vstupujúce do krajiny z predaja alebo kúpy hmotného majetku - na rozdiel od nehmotných aktív, ako sú akcie alebo dlhopisy - sa zaznamenávajú na kapitálovom účte BOP. (Opäť platí, že peniaze vstupujúce na účet sa označujú ako kredit a peniaze opúšťajúce účet sú debetné.) Finančné transakcie, ako napríklad peniaze opúšťajúce krajinu na investovanie do zahraničia, sa zaznamenávajú na finančnom účte. Tieto dva účty spoločne poskytujú financovanie deficitu bežného účtu.

Prečo existuje deficit?

Je deficit bežného účtu jednoducho záležitosťou zlého plánovania vlády a / alebo nekontrolovateľných výdavkov a spotreby? Niekedy. Deficit sa však častejšie plánuje na pomoc rozvoju a rastu hospodárstva. Môže to tiež byť znakom silnej ekonomiky, ktorá je bezpečným rajom pre zahraničné fondy (to vysvetlíme nižšie). Ak je hospodárstvo v štádiu transformácie alebo reformy, alebo sa usiluje o aktívnu stratégiu rastu, dnešný deficit môže poskytnúť zajtra financovanie pre domácu spotrebu a investície. Tu sú niektoré z typov deficitov, plánovaných aj neplánovaných, ktoré krajiny zažívajú.

Bilancia obchodnej bilancie Z dlhodobého hľadiska môže krajina dosiahnuť deficit tým, že bude dovážať viac, ako vyváža, s konečným cieľom výroby hotového tovaru na vývoz. V tomto scenári krajina plánuje vyplatiť dočasný nadmerný dovoz neskôr s príjmami z budúceho vývozu. Výťažok z tohto predaja by sa potom stal kreditom na bežný účet. (Ak sa chcete dozvedieť viac, prečítajte si časť Chvála obchodných deficitov.) Investovanie do budúcnosti Namiesto toho, aby sa teraz peniaze ušetrilo, krajina by sa tiež mohla rozhodnúť investovať do zahraničia, aby mohla v budúcnosti ťažiť z výhod. Výdavkové fondy by sa zaznamenali ako debet na finančnom účte, zatiaľ čo zodpovedajúci príjem z prichádzajúcich investícií by sa nakoniec vyčlenil ako kredit na bežný účet. Deficit bežného účtu sa často zhoduje s vyčerpaním devízových rezerv krajiny (obmedzené zdroje cudzej meny sú k dispozícii na investovanie v zahraničí). Zahraniční investori Keď zahraniční investori posielajú peniaze do domácej ekonomiky, musí zahraničný investor nakoniec vyplatiť výnosy z dôvodu zahraničnej investori. Deficit tak môže byť výsledkom nárokov cudzincov na miestnu ekonomiku (zaznamenaných ako debet na bežnom účte). Tento druh deficitu by mohol byť tiež znakom silného, ​​efektívneho a transparentného miestneho hospodárstva, v ktorom zahraničné peniaze nachádzajú bezpečné miesto pre investície. Napríklad americký kapitálový trh bol vnímaný ako taký, keď investori upálení v ázijskej kríze hľadali „kvalitné aktíva“. USA zažili prudký nárast zahraničných investícií na svoje kapitálové trhy. A zatiaľ čo USA dostali peniaze, ktoré by mohli pomôcť zvýšiť domácu produktivitu, a teda rozšíriť jej hospodárstvo, všetky tieto investície by sa museli vyplatiť vo forme výnosov (dividendy, kapitálové zisky), ktoré sú debetmi na bežnom účte. Deficit by tak mohol byť výsledkom zvýšených nárokov zahraničných investorov, ktorých peniaze sa používajú na zvýšenie miestnej produktivity a stimuláciu hospodárstva. Nevyčerpané prostriedky bez dostatočného príjmu Niekedy vlády míňajú viac, ako zarobia, jednoducho z dôvodu nesprávneho ekonomického plánovania. Peniaze sa môžu minúť na nákladný dovoz, zatiaľ čo miestna produktivita zaostáva. Alebo sa môže považovať za prioritu, aby vláda utrácala skôr na vojenskú ako hospodársku výrobu. Bez ohľadu na dôvod nastane deficit, ak sa stavy úverov a debetov nevyrovnajú.

Financovanie deficitu

Finančné prostriedky z verejných a súkromných zahraničných fondov smerované na kapitálové a finančné účty (nezabudnite, že tieto účty financujú schodky na bežnom účte) môžu pochádzať z verejných (oficiálnych) aj zo súkromných zdrojov. Vlády, ktoré zodpovedajú za oficiálne kapitálové toky, často kupujú a predávajú cudzie meny. Kredit z tohto predaja sa zaznamenáva na finančnom účte. Súkromné ​​zdroje, či už inštitúcie alebo jednotlivci, môžu dostávať peniaze z nejakého systému priamych zahraničných investícií (PZI), ktorý sa javí ako debet v časti s príjmami bežného účtu, ale po konečnom prijatí výnosov z investícií sa stáva úverom. Vyvážené financovanie Aby sa predišlo zbytočným ďalším rizikám spojeným s investovaním peňazí do zahraničia, financovanie deficitu by sa malo v ideálnom prípade spoliehať skôr na kombináciu dlhodobých a krátkodobých fondov než na jeden alebo druhý. Ak sa napríklad zahraničný kapitálový trh náhle zrúti, nemôže už poskytnúť inej krajine investičný príjem. To isté by platilo, keby si krajina požičala peniaze a úverové limity by znížili politické rozdiely. Ak však chce krajina v priebehu rokov získať opakujúci sa investičný príjem, napríklad prostredníctvom projektu priamych zahraničných investícií, mohla by inteligentne financovať svoj deficit na bežnom účte. Územný let V čase globálnej recesie sa financovanie deficitu niekedy dá sledovať. únik kapitálu, tj súkromné ​​osoby a spoločnosti, ktoré posielajú svoje peniaze do „bezpečných“ ekonomík. Tieto peniaze sa zaznamenávajú ako kredit na bežnom účte, ale v skutočnosti to nie je spoľahlivý zdroj financovania. V skutočnosti je to silný náznak, že svetová ekonomika sa spomaľuje a nemusí byť schopná poskytnúť financovanie v blízkej budúcnosti.

Spodný riadok

Na určenie, či je hospodárstvo krajiny slabé, je dôležité vedieť, prečo existuje deficit a ako je financované. Deficit môže byť pre niektoré krajiny príznakom hospodárskych problémov a pre iné pre hospodárstvo. Aby sa podporili deficity bežného účtu v krajinách po celom svete, musí byť globálna ekonomika dostatočne silná, aby bolo možné nakupovať vývoz a splácať príjmy z investícií. Deficit bežného účtu sa však často nemôže udržať príliš dlho - všeobecne sa debatuje o tom, či súčasná spotreba povedie k chronickému dlhu pre budúce generácie.