Contango
Contango je situácia, keď je futures na komoditu vyššia ako okamžitá cena. Contango sa zvyčajne vyskytuje, keď sa očakáva, že sa cena majetku v priebehu času zvýši. To vedie k stúpajúcej krivke dopredu.
Zdroj: CME
01:16Contango
Pochopenie Contango
Ponuka termínovaných kontraktov a dopyt ovplyvňujú cenu termínovaných obchodov pri každom dostupnom termíne. V súčasnej dobe sú investori ochotní zaplatiť za komoditu viac v budúcnosti. Prémia presahujúca aktuálnu okamžitú cenu za konkrétny dátum vypršania platnosti je zvyčajne spojená s nákladmi na prenos. Náklady na prevod môžu zahŕňať všetky náklady, ktoré by investor musel zaplatiť, aby držal majetok v určitom časovom období. V prípade komodít náklady na prepravu vo všeobecnosti zahŕňajú náklady na skladovanie a riziká spojené s zastaranosťou.
Vo všetkých scenároch trhu s futures sa cena termínovaných obchodov zvyčajne zbližuje s okamžitou cenou, keď sa blíži koniec platnosti zmlúv. Je to z dôvodu veľkého počtu kupujúcich a predávajúcich na trhu, ktorí efektívne zefektívňujú trhy a vylučujú podstatné arbitrážne príležitosti. Na trhu v oblasti contango bude preto po vypršaní platnosti postupne klesať cena, aby splnila spotovú cenu.
Celkovo sú futures trhy špekulatívne. Čím ďalej vyprší platnosť zmluvy, tým viac špekulácií sa týka. Môže existovať niekoľko dôvodov, prečo by investor zamkol vyššiu cenu futures. Ako už bolo uvedené, náklady na prepravu sú jedným z prevažujúcich dôvodov komodít. Výrobcovia nakupujú komodity podľa potreby na základe svojich zásob.
Cena na mieste proti futures môže byť faktorom v ich riadení zásob, ale spravidla budú sledovať spot a budúce ceny s cieľom dosiahnuť najlepšiu nákladovú efektívnosť. Niektorí výrobcovia môžu veriť, že spotová cena sa časom skôr zvýši, ako klesne. Zaistia sa tak v budúcnosti s mierne vyššou cenou.
Contango a arbitráž
Futures trhy zahŕňajú rôzne typy investorov. Niektorí investori hľadajú najlepšiu cenu za fyzickú dodávku a iní len špekulujú s plánmi predať svoje zmluvy pred uplynutím platnosti. Keďže termínové trhy sú vysoko špekulatívne, existuje potenciál pre arbitráž. Arbitráž umožňuje investorovi hľadať zisky zo špekulatívnych stávok v ich prospech.
K kontangu často dochádza, pretože špekulanti sa domnievajú, že spotová cena aktíva bude v priebehu času stúpať. Špekulácie o tom, ako bude cena stúpať, sú súčasťou trhu futures. Investori, ktorí môžu uzamknúť futures cenu, ktorej expirácia je nižšia ako spotová cena, majú najväčší úžitok. Títo investori môžu buď predať svoje zmluvy so ziskom takmer vypršaným, alebo získať majetok, ktorý hľadajú, za nižšiu hodnotu ako je spotová cena.
Contango vs. spätná úhrada
Contango, niekedy označované ako zasielateľstvo, je opakom zaostávania. Na termínových trhoch môže byť forwardová krivka buď v kontangu, alebo v opačnom smere.
Trh je „v spätnom predaji“, ak je cena futures nižšia ako spotová cena konkrétneho aktíva. Vo všeobecnosti môže byť spätné vyplatenie výsledkom súčasných faktorov ponuky a dopytu alebo to môže znamenať, že investori očakávajú pokles cien aktív v priebehu času.
Trh so spätnou výrobou má forwardovú krivku, ktorá klesá. Ako príklad možno uviesť tabuľku spätného smerovania:
Zdroj: CME
Uplynutie a vypršanie platnosti zmluvy
Futures zmluvy majú tendenciu vidieť obchodovanie s veľkými objemami, pretože zmluva sa blíži k jej vypršaniu. Špekulatívni investori musia svoje zmluvy obchodovať do určitého času, aby sa predišlo fyzickému doručeniu. Investori, ktorí kupujú komoditné zmluvy, keď sú trhy v kontakte, majú tendenciu stratiť nejaké peniaze, keď termínované kontrakty vypršia vyššie ako okamžitá cena.
Väčšina termínových kontraktov ponúka možnosť voľby roll-up, ktorá umožňuje investorovi vrátiť novú zmluvu o futures za novú cenu po novom uplynutí platnosti. Z kontraktu futures na peniaze môžu investori chcieť zostať dlho v komodite tým, že svoj kontrakt rozbehnú, aby v budúcnosti našli väčšie výhody.
Všeobecne platí, že keď sa zmluva blíži k vypršaniu platnosti, jej hodnota bude kolísať na základe aktuálnej okamžitej ceny. Čím viac v peniazoch je zmluva, tým vyššia je jej hodnota v kontrakte na futures a naopak.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.