Zabezpečená hypotekárna povinnosť (CMO)

Čo je to zabezpečená hypotekárna povinnosť?

Zabezpečený hypotekárny záväzok (CMO) sa vzťahuje na druh cenného papiera zabezpečeného hypotékou, ktorý obsahuje skupinu hypoték spojených do jedného celku a predávaných ako investícia. Organizácie CMO, ktoré sú usporiadané podľa splatnosti a úrovne rizika, dostávajú peňažné toky, keďže dlžníci splácajú hypotéky, ktoré slúžia ako kolaterál pre tieto cenné papiere. SOT zase distribuujú platby istiny a úrokov svojim investorom na základe vopred stanovených pravidiel a dohôd.

01:42

Zabezpečená hypotekárna povinnosť (CMO)

Pochopenie zabezpečených hypotekárnych záväzkov (CMO)

Zabezpečené hypotekárne záväzky pozostávajú z niekoľkých tranží alebo skupín hypoték usporiadaných podľa ich rizikových profilov. Ako zložité finančné nástroje majú tranže obvykle rôzne zostatky istiny, úrokové sadzby, dátumy splatnosti a potenciál nesplatených splátok. Zabezpečené hypotekárne záväzky sú citlivé na zmeny úrokových sadzieb, ako aj na zmeny ekonomických podmienok, ako sú napríklad sadzby vylúčenia z trhu, sadzby refinancovania a sadzby, za ktoré sa nehnuteľnosti predávajú. Každá tranža má iný dátum splatnosti a veľkosť a proti nej sa vydávajú dlhopisy s mesačnými kupónmi. Kupón umožňuje mesačné splátky istiny a úrokov.

Kľúčové jedlá

• Zabezpečené hypotekárne záväzky sú investičné dlhové cenné papiere pozostávajúce z zabalených hypoték usporiadaných podľa ich rizikových profilov.
• Sú podobné zabezpečeným dlhovým záväzkom, ktoré predstavujú širší výber dlhových záväzkov vo viacerých finančných nástrojoch.
• SOT zohrali počas finančnej krízy v roku 2008 poprednú úlohu, keď sa zväčšili vo veľkosti.

Na ilustráciu si predstavte, že investor má SOT tvorenú tisíckami hypoték. Jeho potenciálny zisk je založený na tom, či držiteľ hypotéky spláca hypotéku. Ak iba niekoľko majiteľov domov neplní hypotéky a zvyšok vykoná platby podľa očakávania, investor získa späť svoju istinu aj úrok. Na rozdiel od toho, ak tisíce ľudí nemôžu splácať hypotéku a uzavrieť trh, CMO stratí peniaze a nemôže zaplatiť investorovi.

Investori do SOT, niekedy označovaní ako Realitné hypotekárne investičné spoločnosti (REMIC), chcú získať prístup k hypotekárnym hotovostným tokom bez toho, aby museli zakladať alebo kupovať súbor hypoték.

Zabezpečené hypotekárne záväzky vs. zabezpečené dlhové záväzky

Rovnako ako SOT, kolateralizované dlhové záväzky (CDO) pozostávajú zo skupiny pôžičiek spojených do jedného celku a predávaných ako investičný nástroj. Zatiaľ čo SOT obsahujú iba hypotéky, CDO obsahujú celý rad pôžičiek, ako sú pôžičky na autá, kreditné karty, komerčné pôžičky a dokonca aj hypotéky. CDO aj SOT vrcholili v roku 2007 tesne pred globálnou finančnou krízou a ich hodnoty po tom čase prudko poklesli. Napríklad, na svojom vrchole v roku 2007, trh CDO mal hodnotu 1, 3 bilióna dolárov v porovnaní so 850 miliónmi dolárov v roku 2013.

Medzi organizácie, ktoré nakupujú SOT, patria hedžové fondy, banky, poisťovacie spoločnosti a vzájomné fondy.

Zabezpečené hypotekárne záväzky a globálna finančná kríza

SOT, ktoré prvýkrát vydali Salomon Brothers a First Boston v roku 1983, boli zložité a zahŕňali mnoho rôznych hypoték. Z mnohých dôvodov sa investori častejšie zameriavali na toky príjmov ponúkané SOT ako na zdravie samotných hypoték. Výsledkom bolo, že mnohí investori nakúpili SOT plnú hypotekárnych hypoték s nízkou úrokovou sadzbou, hypotéky s nastaviteľnou úrokovou sadzbou, hypotéky držané dlžníkmi, ktorých príjem nebol počas procesu žiadosti overený, a ďalšie rizikové hypotéky s vysokým rizikom zlyhania.

Využívanie SOT bolo kritizované ako vyzrážajúci faktor finančnej krízy v rokoch 2007 - 2008. Rastúce ceny nehnuteľností spôsobili, že hypotéky vyzerajú ako investície odolné voči zlyhaniu, ktoré lákajú investorov na nákup SOT a iných MBS, ale trhové a ekonomické podmienky viedli k zvýšeniu zabavenia trhu a platobným rizikám, ktoré finančné modely presne nepredpovedali. Následky globálnej finančnej krízy viedli k zvýšeniu regulácie cenných papierov zabezpečených hypotékou. Najnovšie, v decembri 2016, SEC a FINRA zaviedli nové nariadenia, ktoré zmierňujú riziko týchto cenných papierov vytvorením požiadaviek na maržu pre kryté transakcie agentúr, vrátane zaistených hypotekárnych záväzkov.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

SOT s následnou platbou SOT s následnou platbou je hypotekárny záväzok, ktorý vypláca splátky podľa dôležitosti. viac Povinnosť peňažných tokov hypotéky (MCFO) Povinnosť hypotekárnych tokov hotovosti (MCFO) je druh zabezpečenia hypotéky, ktorá nie je zabezpečená a má niekoľko tried alebo tranží. viac Pochopenie cenných papierov zabezpečených hypotékou (MBS) Zabezpečenie zabezpečené hypotékou je investícia podobná dlhopisu, ktorý pozostáva zo zväzku úverov na bývanie kúpených od bánk, ktoré ich emitovali. viac Ktorí investori kupujú hypotéky na nehnuteľnosti - REMIC? Hypotekárny investičný majetok v nehnuteľnostiach (REMIC) je komplexná skupina hypotekárnych záložných listov vytvorená na účely získania kolaterálu. Zahŕňali fixné súbory hypoték rozdelených na seba a predaných investorom ako jednotlivé cenné papiere. viac Zabezpečená obligácia (CDO) Zabezpečené dlhové obligácie (CDO) sú cenné papiere investičného stupňa kryté skupinou dlhopisov, pôžičiek a iných aktív. viac tranží Tranže sú časti dlhu alebo cenných papierov, ktoré sú štruktúrované tak, aby rozdelili riziká alebo charakteristiky skupiny spôsobmi, ktoré sú obchodovateľné pre rôznych investorov. ďalšie partnerské odkazy