Zúčtovanie v hotovosti
Peňažné vyrovnanie je metóda vyrovnania použitá v určitých zmluvách o futures a opciách, v ktorých predajca finančného nástroja po uplynutí platnosti alebo uplatnení nedoručí skutočné (fyzické) podkladové aktívum, ale prevedie príslušnú hotovostnú pozíciu. Pre predajcov, ktorí nechcú prevziať skutočné vlastníctvo podkladovej hotovostnej komodity, je vyrovnanie hotovosti pohodlnejšou metódou uskutočňovania zmlúv o futures a opciách. Zmluvy o vyrovnaní hotovosti sú jedným z hlavných dôvodov vstupu špekulantov, a teda aj väčšej likvidity na trhoch s derivátmi.
Napríklad kupujúci futures na bavlnu vysporiadaný v hotovosti je povinný zaplatiť rozdiel medzi okamžitou cenou bavlny a cenou futures, namiesto toho, aby musel prevziať vlastníctvo fyzických zväzkov bavlny. Toto je v protiklade s fyzickým vyrovnaním, kde dochádza k dodaniu skutočného podkladového nástroja (nástrojov).
Väčšina finančných derivátov založených na trhových indexoch, ako sú opcie alebo futures na základe indexov S&P 500 alebo Russell 2000, je vyrovnaná v hotovosti. Na druhej strane sa kótované akciové opčné zmluvy často vyrovnávajú dodaním skutočných podkladových akcií.
Peňažné vyrovnanie sa môže stať emisiou po uplynutí platnosti, pretože bez dodania skutočných podkladových aktív sa žiadne zabezpečenie zavedené pred uplynutím platnosti nebude kompenzovať - to znamená, že obchodník musí byť usilovný o to, aby uzavrel zaistenia alebo prevrátil platnosť pozícií derivátov, aby mohol replikovať ukončujúce sa pozície. Tento problém sa nevyskytuje pri fyzickom doručení.
Základy vyrovnania hotovosti
Zmluvy o futures a opciách sú derivátové nástroje, ktoré majú hodnoty založené na podkladovom majetku. Aktívom môže byť vlastný kapitál alebo komodita. Ak platnosť zmluvy o futures alebo opcia vyprší alebo sa uplatní, držiteľ zmluvy má koncepčné riešenie, aby dodal fyzickú komoditu alebo previedol skutočné akcie na sklade. Toto je známe ako fyzické doručenie a je oveľa ťažkopádnejšie ako vyrovnanie v hotovosti.
Ak napríklad investor nesplní termínovú zmluvu na striebro v hodnote 10 000 dolárov, na konci zmluvy je pre držiteľa nevhodné fyzicky dodávať striebro inému investorovi. Aby sa tomu zabránilo, futures a opčné zmluvy sa môžu uzatvárať s hotovostným vyrovnaním, kde na konci zmluvy sa držiteľovi pozície pripíše buď debet alebo rozdiel medzi pôvodnou cenou a konečným vyrovnaním. Platí to aj pre obchodníkov a špekulantov na poľnohospodárskych trhoch s futures a opciami, ktorí obchodujú s takými zvieratami, ako je hovädzí dobytok a iné hospodárske zvieratá. Títo obchodníci nie sú poľnohospodármi ani spracovateľmi mäsa a starajú sa iba o trhovú cenu. Nechcú preto prevziať stádo živých zvierat.
Zúčtovanie hotovosti má niekoľko výhod. Po prvé, znižujú celkový čas a náklady, ktoré sú potrebné počas dokončovania zmluvy. Plnenie zmlúv vyrovnaných v hotovosti je relatívne jednoduché, pretože vyžaduje iba prevod peňazí. Skutočné fyzické doručenie má dodatočné náklady, napríklad náklady na dopravu a náklady spojené so zabezpečením kvality dodávky a overením. Po druhé, účty vyrovnané v hotovosti sú tiež zárukami proti zlyhaniu. Dôvodom je, že vyrovnanie hotovosti si vyžaduje maržové účty, ktoré sú denne monitorované, aby sa zabezpečilo, že majú potrebné zostatky na vykonávanie obchodu.
Kľúčové jedlá
- Derivátové obchody sa vyrovnávajú v hotovosti, ak k fyzickému dodaniu majetku nedochádza po uplatnení alebo po uplynutí platnosti. Namiesto toho je zmluva vysporiadaná v hotovosti.
- Vyrovnanie hotovosti umožnilo investorom priniesť likviditu na trhy derivátov.
- Zmluvy vyúčtované v hotovosti si vyžadujú kratší čas a náklady na doručenie po uplynutí platnosti.
Príklad vyrovnania hotovosti
Futures kontrakty uzatvárajú investori, ktorí veria, že komodita v budúcnosti zvýši alebo zníži cenu. Ak investor skráti futures na pšenicu, predpokladá sa, že cena pšenice sa v krátkodobom horizonte zníži. Zmluva sa uzatvára s iným investorom, ktorý vezme druhú stranu mince a verí, že pšenica vzrastie.
Investor krátko uzavrel futures na 100 bušlov pšenice v celkovej hodnote 10 000 dolárov. To znamená, že na konci zmluvy, ak cena 100 bušlov pšenice klesne na 8 000 dolárov, investor je nastavený na 2 000 dolárov. Ak sa však cena 100 bušlov pšenice zvýši na 12 000 dolárov, investor stratí 2 000 dolárov. Koncepčne sa na konci zmluvy 100 investorov pšenice „doručí“ investorovi s dlhou pozíciou. Aby sa však veci uľahčili, je možné použiť vyrovnanie hotovosti. Ak sa cena zvýši na 12 000 dolárov, krátky investor je povinný zaplatiť rozdiel 12 000 - 10 000 alebo 2 000 dolárov namiesto skutočného dodania pšenice. Naopak, ak cena klesne na 8 000 dolárov, investorovi sa na základe dlhej pozície vyplatí 2 000 dolárov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.