Definícia pomeru CAPE

Čo je CAPE Ratio?

Pomer CAPE je oceňovacie opatrenie, ktoré využíva skutočný zisk na akciu (EPS) za obdobie 10 rokov na vyrovnanie výkyvov v podnikových ziskoch, ktoré sa vyskytujú počas rôznych období obchodného cyklu. Pomer CAPE, ktorý používa skratku pre cyklicky upravený pomer ceny k zisku, popularizoval profesor univerzity Yale Robert Shiller. Je tiež známa ako pomer Shiller P / E.

Tento pomer sa všeobecne používa na všeobecné akciové indexy na hodnotenie toho, či je trh podhodnotený alebo nadhodnotený. Kým ukazovateľ CAPE je populárnym a široko sledovaným opatrením, niekoľko popredných odborníkov v odbore spochybnilo jeho užitočnosť ako prediktor budúcich výnosov na akciových trhoch.

Vzorec pre pomer CAPE je:

CAPE ratio = priemerná cena akcie 10 rokov, zisk upravený o infláciuCAPE \ text {ratio} = \ frac {\ text {cena akcie}} {10 - \ text {priemer za rok}, \ text {inflácia} - \ text {upravený zisk}} pomer CAPE = priemer za 10 rokov, zisk upravený o infláciu

Čo vám hovorí CAPE Ratio?

Ziskovosť spoločnosti je do značnej miery determinovaná rôznymi vplyvmi hospodárskeho cyklu. Počas rozširovania sa zisky výrazne zvyšujú, pretože spotrebitelia míňajú viac peňazí, ale počas recesií spotrebitelia nakupujú menej, zisky klesajú a môžu sa zmeniť na straty. Zatiaľ čo výkyvy zisku sú oveľa väčšie pre spoločnosti v cyklických odvetviach - ako sú komodity a finančné spoločnosti - ako pre spoločnosti v obranných odvetviach, ako sú verejné služby a farmaceutický priemysel, len málo spoločností si dokáže udržať stabilnú ziskovosť napriek hlbokej recesii.

Pretože volatilita výnosov na akciu vedie aj k pomerom cena-zisk (P / E), ktoré sa odrážajú okolo signid = fiktívne, Benjamin Graham a David Dodd vo svojej kľúčovej knihe z roku 1934 odporúčali analýzu bezpečnosti, aby ste pri skúmaní pomerov ocenenia mali použiť priemerný zárobok podľa možnosti sedem alebo desať rokov.

Kľúčové jedlá

• Pomer CAPE sa používa na analýzu dlhodobej finančnej výkonnosti spoločnosti vo verejnom vlastníctve, pričom sa zohľadňuje vplyv rôznych hospodárskych cyklov na zisky spoločnosti.
• Pomer CAPE je podobný ako pomer ceny k zisku a používa sa na určenie, či je zásoba nadhodnotená alebo podhodnotená.
• Tento ukazovateľ berie do úvahy vplyv ekonomických vplyvov porovnaním ceny akcií s priemerným výnosom po očistení o infláciu za obdobie 10 rokov.

Príklad používaného pomeru CAPE

Cyklicky upravený pomer ceny k výnosom (CAPE) sa spočiatku dostal do centra pozornosti v decembri 1996 potom, čo Robert Shiller a John Campbell predstavili Federálnemu rezervnému systému výskum, podľa ktorého sa ceny akcií zvyšujú oveľa rýchlejšie ako zisky. V zime 1998 Shiller a Campbell uverejnili svoj priekopnícky článok „Hodnotiace ukazovatele a výhľad dlhodobého akciového trhu“, v ktorom vyrovnali zisky pre S&P 500 tak, že v priemere za posledných 10 rokov zaznamenali priemerné skutočné zisky. do roku 1872.

Tento pomer bol na rekordnej hodnote 28 v januári 1997, s jediným ďalším prípadom (v tom čase) porovnateľne vysokého pomeru, ku ktorému došlo v roku 1929. Shiller a Campbell tvrdili, že pomer predpovedal, že skutočná hodnota trhu bude o 40% nižšia za desať rokov, ako tomu bolo v tom čase. Táto prognóza sa ukázala ako mimoriadne predpovedateľná, pretože krach na trhu v roku 2008 prispel k tomu, že S&P 500 klesla o 60% od októbra 2007 do marca 2009.

Pomer CAPE pre S&P 500 sa v druhej dekáde tohto tisícročia stabilne zvyšoval, keď sa oživenie hospodárstva v USA zrýchlilo a ceny akcií dosiahli rekordnú úroveň. V júni 2018 bol pomer CAPE 33, 78 v porovnaní s dlhodobým priemerom 16, 80. Skutočnosť, že pomer v minulosti v rokoch 1929 a 2000 prekročil iba 30, vyvolala zúri debatu o tom, či zvýšená hodnota tohto pomeru vedie k významnej korekcii trhu.

Obmedzenia pomeru CAPE

Kritici pomeru CAPE tvrdia, že to nie je veľmi užitočné, pretože je zo svojej podstaty spätné a nie výhľadové. Ďalším problémom je, že tento pomer sa spolieha na zisk GAAP (všeobecne uznávané účtovné zásady), ktorý v posledných rokoch prešiel výraznými zmenami.

V júni 2016 Jeremy Siegel z Wharton School uverejnil dokument, v ktorom uviedol, že prognózy budúcich výnosov vlastného kapitálu pomocou pomeru CAPE môžu byť príliš pesimistické z dôvodu zmien vo výpočte výnosu GAAP. Siegel uviedol, že použitie konzistentných údajov o výnosoch, ako sú prevádzkové zisky alebo NIPA (národný dôchodkový a produktový účet) zisky spoločností po zdanení, a nie zisky podľa GAAP, zlepšuje prognózovaciu schopnosť modelu CAPE a predpovedá vyššie americké kapitálové výnosy.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Pomer P / E 10 Pomer P / E 10 je oceňovacie opatrenie, ktoré sa všeobecne uplatňuje na všeobecné akciové indexy a používa skutočný zisk na jednu akciu počas obdobia 10 rokov. Je tiež známa ako pomer cyklicky upravených výnosov z ceny. viac Konferenčná rada (CB): Potrebné a široko využívané ekonomické údaje Konferenčná rada (CB) je nezisková výskumná organizácia, ktorá distribuuje dôležité ekonomické informácie svojim obchodným členom. viac Trh cintorínov Trh cintorínov odráža dlhodobý medvedí sentiment. Existujúci investori sa chcú dostať z trhu a noví investori sa nechcú dostať ďalej. Viac Ako funguje pomer pomeru cena k hotovosti Pomer cena k hotovosti je ukazovateľ ocenenia akcií alebo násobok, ktorý meria hodnotu cena akcie vzhľadom na jej prevádzkový peňažný tok na akciu. viac Čo nám hovorí pomer cena / zisk - pomer P / E Pomer cena / zisk (pomer P / E) je definovaný ako pomer ocenenia spoločnosti, ktorá meria svoju súčasnú cenu akcií v pomere k jej akcii zárobok. viac Ako funguje ukazovateľ finančnej páky Pomer finančnej páky je akékoľvek z niekoľkých finančných meraní, ktoré sa zameriavajú na to, koľko kapitálu prichádza vo forme dlhu, alebo ktoré posudzuje schopnosť spoločnosti plniť finančné záväzky. ďalšie partnerské odkazy