7 Bežné chyby pri kúpe dlhopisov

Jednotliví investori hľadajúci príjem alebo zachovanie kapitálu často zvažujú pridanie dlhopisov do svojich portfólií. Bohužiaľ, väčšina investorov si neuvedomuje potenciálne riziká spojené s investíciou do dlhového nástroja.

V tomto článku sa pozrieme na sedem najbežnejších chýb a problémov, ktoré investori s pevným výnosom prehliadli.

Základy dlhových nástrojov

Medzi dlhové nástroje patria fixné a variabilné dlhopisy, dlhopisy, zmenky, vkladový certifikát a zmenky. Tieto produkty používajú vlády a spoločnosti na získavanie finančných prostriedkov na financovanie aktivít a projektov. Dlhové cenné papiere môžu mať mnoho podôb. Niektoré môžu ponúkať vysokú mieru návratnosti, ale držiteľ musí tiež znášať zvýšené riziká.

Tí, ktorí emitujú dlhopisy, sú známi ako emitenti a investor, ktorý kupuje dlhopisy, je majiteľom dlhopisov. Majitelia dlhopisov konajú ako veriteľ a dostanú úrokovú platbu za zapožičanie peňazí. Predajca cenného papiera sľubuje splatiť veriteľovi v budúci dátum splatnosti.

Medzi ďalšie dôležité prvky dlhových cenných papierov patria:

• Kupónová sadzba: úroková sadzba, ktorá sa má zaplatiť z dlhopisu.
• Dátum splatnosti: dátum, ku ktorému bude zábezpeka vyplatená.
• Ustanovenia o výzve: náčrt opcií, ktoré môže spoločnosť musieť odkúpiť späť, neskôr.
• Informácie o hovoroch: to je obzvlášť dôležité vedieť kvôli početným nástrahám, ktoré môžu súvisieť s touto funkciou. Predpokladajme napríklad, že úrokové sadzby po zakúpení dlhopisu prudko poklesnú. Dobrou správou je, že cena vášho podniku sa zvýši; zlou správou je, že spoločnosť, ktorá vydala dlh, sa teraz môže dostať na trh, vznášať ďalšie dlhopisy a získavať peniaze za nižšiu úrokovú sadzbu a potom môže výnosy použiť na spätné odkúpenie alebo zavolanie dlhopisu. Spoločnosť vám zvyčajne ponúkne malú prémiu na predaj bankovky späť do splatnosti pred splatnosťou. Ale kde ťa to nechá? Po vyzvaní svojho dlhopisu môžete mať za svoje zisky veľkú daňovú povinnosť a pravdepodobne budete nútení reinvestovať peniaze, ktoré ste dostali, za prevládajúcu trhovú sadzbu, ktorá sa od vašej počiatočnej investície mohla znížiť.

(Pozri tiež Prečo spoločnosti vydávajú dlhopisy )

1. Ignorovanie pohybov úrokovej sadzby

Úrokové sadzby a ceny dlhopisov majú nepriamy vzťah. Keď sadzby stúpajú, ceny dlhopisov klesajú a naopak. To znamená, že v období pred splatením dlhopisu v deň jeho splatnosti sa bude cena emisie veľmi meniť, pretože úrokové sadzby sa pohybujú. Mnoho investorov si to neuvedomuje.

Existuje spôsob, ako chrániť pred takou volatilitou cien?

Odpoveď znie nie. Nestálosť je nevyhnutná. Z tohto dôvodu by investori s pevným výnosom bez ohľadu na dĺžku splatnosti dlhopisov, ktoré vlastnia, mali byť pripravení udržať si svoje pozície až do skutočného dátumu odkúpenia. Ak musíte dlhopis predať pred splatnosťou, môžete tak urobiť so stratou, ak sa úroková sadzba posunula proti vám.

(Podrobnejšie informácie nájdete v časti Aké sú riziká spojené s investovaním do dlhopisov? )

2. Poznamenanie stavu nároku

Nie všetky zväzky sa vytvárajú rovnocenné. Existujú zmenky, ktoré sú často kryté kolaterálom (napríklad vybavenie), ktoré dostávajú prvý nárok na majetok spoločnosti v prípade bankrotu a likvidácie. Existujú aj podriadené dlhopisy, ktoré sú z hľadiska preferencie pohľadávok stále v populácii, ale pod prioritou držiteľa dlhu. Je dôležité pochopiť, aký typ dlhu vlastníte, najmä ak je problém, ktorý kupujete, akýmkoľvek spôsobom špekulatívny.

V prípade bankrotu majú investori z dlhopisov prvý nárok na aktíva spoločnosti. Inými slovami, prinajmenšom teoreticky majú lepšiu šancu na to, aby sa stali celými, ak spoločnosť, ktorá je základom, prestane podnikať.

Ak chcete zistiť, aký typ dlhopisu vlastníte, skontrolujte certifikát, ak je to možné. Pravdepodobne na dokumente uvedie slová „senior note“ alebo iným spôsobom označí stav dlhopisu. Alternatívne by mal byť sprostredkovateľ, ktorý vám kúpil bankovku, schopný poskytnúť tieto informácie. Ak je dlhopis prvotnou emisiou, investor sa môže oboznámiť s finančnými dokumentmi spoločnosti, ako je 10-K alebo prospekt.

3. Za predpokladu, že spoločnosť je zdravá

To, že vlastníte dlhopis alebo že je v investičnej komunite vysoko uznávané, nezaručuje, že budete vyplácať dividendy alebo že sa vám dlhopis vyplatí. Zdá sa, že investori považujú tento proces mnohými spôsobmi za samozrejmý.

Investor by však mal namiesto toho, aby vychádzal z predpokladu, že investícia je správna, skontrolovať finančné prostriedky spoločnosti a hľadať akýkoľvek dôvod, pre ktorý nebude schopný splniť svoj záväzok.

Mali by sa dôkladne pozrieť na výkaz ziskov a strát a potom zobrať ročnú hodnotu čistého príjmu a pripočítať dane, odpisy a akékoľvek ďalšie bezhotovostné poplatky. To vám pomôže zistiť, koľkokrát tento údaj prevyšuje ročné číslo dlhovej služby. Ideálne by malo byť krytie najmenej dvakrát, aby sa cítilo príjemne, že spoločnosť bude schopná splatiť svoj dlh.

(Informácie o tom, ako čítať a členiť finančné výkazy, nájdete v časti Čo potrebujete vedieť o finančných výkazoch. )

4. Znehodnotenie vnímania trhu

Ako je uvedené vyššie, ceny dlhopisov môžu kolísať. Jedným z najväčších zdrojov volatility je vnímanie emisie emitentom a emitent. Ak sa ďalším investorom nepáči emisia alebo sa domnievajú, že spoločnosť nebude schopná splniť svoje záväzky, alebo ak emitent utrpí ranu svojej povesti, cena dlhopisu sa zníži. Opak je pravdou, ak spoločnosť Wall Street vníma emitenta alebo problém priaznivo.

Dobrým tipom pre investorov do dlhopisov je pozrieť sa na kmeňové akcie emitenta a zistiť, ako sa vníma. Ak sa to nepáči alebo ak existuje nepriaznivý výskum vo verejnom vlastníctve o vlastnom imaní, pravdepodobne sa preleje a odrazí sa aj v cene dlhopisu.

5. Nepodarilo sa skontrolovať históriu

Je dôležité, aby investor preveril staré ročné správy a prehodnotil doterajšiu výkonnosť spoločnosti, aby zistil, či má v minulosti vykazovanie konzistentných výnosov. Overte si, či spoločnosť v minulosti vyplatila všetky úroky, dane a záväzky z povinného dôchodkového plánu.

Potenciálny investor by si mal konkrétne prečítať tieto informácie o sekcii diskusie a analýzy riadenia spoločnosti (MD&A). Prečítajte si tiež vyhlásenie o splnomocnení - aj to prinesie vodítka o akýchkoľvek problémoch alebo o minulej neschopnosti spoločnosti uskutočniť platby. Môže tiež naznačovať budúce riziká, ktoré by mohli mať nepriaznivý vplyv na schopnosť spoločnosti plniť svoje záväzky alebo splácať svoj dlh.

Cieľom tejto domácej úlohy je získať určitú úroveň pohodlia, že puto, ktoré držíte, nie je nejakým typom experimentu. Inými slovami, skontrolujte, či spoločnosť zaplatila svoje dlhy v minulosti a na základe svojich minulých a očakávaných budúcich výnosov je pravdepodobné, že tak urobí v budúcnosti.

(Ak sa chcete dozvedieť viac o riadení, prečítajte si článok Vyhodnotenie riadenia spoločnosti a získanie tvrdosti pri správe Puff .)

6. Ignorovanie trendov inflácie

Keď investori z dlhopisov počujú správy o inflačných trendoch, musia venovať pozornosť. Inflácia môže dosť ľahko zjesť budúcu kúpnu silu investora s pevným výnosom.

Napríklad, ak inflácia rastie s ročnou mierou 4 percentá, znamená to, že každý rok bude trvať o štyri percentá väčšia návratnosť, aby sa zachovala rovnaká kúpna sila. Je to dôležité, najmä pre investorov, ktorí kupujú dlhopisy pri miere inflácie alebo pod ňou, pretože v skutočnosti zaručujú, že pri kúpe cenného papiera prídu o peniaze.

To samozrejme neznamená, že investor by nemal kupovať dlhopis s nízkym výnosom od vysoko hodnotenej spoločnosti. Investori by však mali pochopiť, že s cieľom brániť sa proti inflácii musia dosiahnuť vyššiu mieru návratnosti z iných investícií vo svojom portfóliu, ako sú bežné akcie alebo dlhopisy s vysokým výnosom.

(Ak chcete pokračovať v čítaní o inflácii, pozrite si článok Význam inflácie a HDP .)

7. Neoverenie likvidity

Finančné publikácie, trhové údaje / služby ponúkania cien, makléri a webová stránka spoločnosti môžu poskytovať informácie o likvidite problému, ktorý máte. Konkrétnejšie, jeden z týchto zdrojov môže poskytnúť informácie o tom, aký typ objemu dlhopisov sa obchoduje na dennej báze.

Je to dôležité, pretože majitelia dlhopisov musia vedieť, že ak sa chcú zbaviť svojej pozície, primeraná likvidita zabezpečí, že na trhu budú kupujúci, ktorí sú pripravení ju prevziať. Akcie a dlhopisy veľkých dobre financovaných spoločností sú spravidla likvidnejšie ako akcie menších spoločností. Dôvod je jednoduchý - väčšie spoločnosti sú vnímané ako podniky, ktoré majú väčšiu schopnosť splácať svoje dlhy.

Existuje určitá úroveň likvidity, ktorá sa odporúča? Nie. Ak sa však s touto emisiou obchoduje denne vo veľkých množstvách, kótujú ju veľké maklérske domy a má pomerne úzke rozpätie, pravdepodobne je to vhodné.

Spodný riadok

Na rozdiel od všeobecného presvedčenia, investovanie s pevným výnosom zahŕňa veľké množstvo výskumu a analýz. Tí, ktorí si nerobia domácu úlohu, riskujú nízke alebo záporné výnosy.