Stručná história podielového fondu

Podielové fondy skutočne upútali pozornosť verejnosti v 80. a 90. rokoch, keď investície do podielových fondov dosiahli rekordné hodnoty a investori zaznamenali neuveriteľné výnosy. Myšlienka združovania aktív na investičné účely však existuje už dlho.

Tu sa pozrieme na vývoj tohto investičného nástroja, od jeho začiatkov v Holandsku v 19. storočí až po súčasný štatút rastúceho medzinárodného priemyslu, ktorého podiely v fondoch predstavujú iba bilióny dolárov len v Spojených štátoch.

Na začiatku

Historici si nie sú istí pôvodom investičných fondov. Niektorí citujú uzavreté investičné spoločnosti založené v Holandsku v roku 1822 kráľom Vilémom I. ako prvé podielové fondy, zatiaľ čo iné poukazujú na holandského obchodníka menom Adriaan van Ketwich, ktorého predchádzajúca investičná dôvera vytvorená v roku 1774 mohla kráľovi dať tento nápad. Van Ketwich pravdepodobne predpokladal, že diverzifikácia zvýši príťažlivosť investícií pre menších investorov s minimálnym kapitálom. Názov fondu van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, sa prekladá ako „jednota vytvára silu“. Ďalšia vlna takmer vzájomných fondov zahŕňala investičnú dôveru, ktorá sa začala vo Švajčiarsku v roku 1849, po ktorej nasledovali podobné vozidlá vytvorené v Škótsku v 80. rokoch 20. storočia.

Myšlienka združovania zdrojov a šírenia rizika pomocou uzavretých investícií sa čoskoro zakorenila vo Veľkej Británii a vo Francúzsku a v 90. rokoch 20. storočia sa dostala do Spojených štátov. Bostonský osobný majetok Trust, založený v roku 1893, bol prvým uzavretým fondom v USA. Založenie Alexanderovho fondu vo Philadelphii v roku 1907 bolo dôležitým krokom vo vývoji smerom k tomu, čo poznáme ako moderný podielový fond. Alexanderský fond uvádzal polročné emisie a umožnil investorom uskutočňovať výbery na požiadanie.

Príchod moderného fondu

Vytvorenie trustu investorov v Massachusetts v Bostone ohlasovalo príchod moderného podielového fondu v roku 1924. Tento fond bol otvorený pre investorov v roku 1928, čo nakoniec viedlo k založeniu spoločnosti podielového fondu známej dnes ako MFS Investment Management. Trust investorov spoločnosti Street Street bol správcom trustu investorov spoločnosti Massachusetts. Neskôr začala štátna ulica svoj vlastný fond v roku 1924, pri čele s Richardom Paine, Richardom Saltonstallom a Paulom Cabotom. Saltonstall bol tiež spojený s Scudderom, Stevensom a Clarkom, výstrojom, ktorý by založil prvý fond bez zaťaženia v roku 1928. Významným rokom v histórii podielového fondu bol aj rok 1928, kedy bol spustený Wellingtonský fond, ktorý bol prvým podielový fond na zahrnutie akcií a dlhopisov, na rozdiel od priameho obchodno-bankového štýlu investícií do obchodu a obchodu.

Regulácia a rozšírenie

Do roku 1929 súťažilo 19 otvorených podielových fondov s takmer 700 uzavretými fondmi. S pádom akciového trhu v roku 1929 sa dynamika začala meniť, keď boli vysoko pákové fondy uzavretých fondov vyhladené a malým otvoreným fondom sa podarilo prežiť.

Vládne regulačné orgány si tiež začali všímať začínajúce odvetvie podielových fondov. Vytvorenie komisie pre cenné papiere (SEC), prijatie zákona o cenných papieroch z roku 1933 a prijatie zákona o burze cenných papierov z roku 1934 zaviedli ochranné opatrenia na ochranu investorov: vzájomné fondy sa museli registrovať v SEC a poskytovať zverejnenie vo forme prospektu. Zákon o investičných spoločnostiach z roku 1940 zaviedol ďalšie nariadenia, ktoré vyžadovali viac zverejnení a snažili sa minimalizovať konflikty záujmov.

Priemysel podielových fondov sa naďalej rozširoval. Na začiatku päťdesiatych rokov sa počet otvorených fondov vyšplhal na 100. V roku 1954 finančné trhy prekonali svoj vrchol pred rokom 1929 a priemysel vzájomných fondov začal vážne rásť, pričom v priebehu roka pribudlo približne 50 nových fondov. desaťročia. V šesťdesiatych rokoch došlo k nárastu agresívnych rastových fondov, keď bolo zriadených viac ako 100 nových fondov a prílev nových aktív v hodnote miliárd dolárov.

Stovky nových fondov boli zavedené počas 60. rokov, až kým medvedí trh v roku 1969 nevychladol verejnú chuť na spoločné fondy. Peňažné toky vytekali z podielových fondov tak rýchlo, ako investori mohli splatiť svoje akcie, ale rast odvetvia sa neskôr obnovil.

Súčasný vývoj

V roku 1971 William Fouse a John McQuown z Wells Fargo založili prvý indexový fond, čo je koncept, ktorý by John Bogle použil ako nadácia, na ktorej bude stavať skupina Vanguard Group, energetická spoločnosť s podielovým fondom známa pre nízkorozpočtové indexové fondy. V sedemdesiatych rokoch došlo aj k vzniku fondu bez zaťaženia. Tento nový spôsob podnikania mal obrovský vplyv na spôsob predaja podielových fondov a významne by prispel k úspechu odvetvia.

V osemdesiatych a deväťdesiatych rokoch prišla býčia trhová mánia a predtým temní správcovia fondov sa stali superhviezdami. Max Heine, Michael Price a Peter Lynch, špičkoví pištoľníci v podielovom fonde, sa stali priezračnými menami domácností a peniaze sa naliali do odvetvia retailového investovania. Výbuch technologickej bubliny v roku 1997 a množstvo škandálov týkajúcich sa veľkých mien v priemysle odňali veľkú časť povesti tohto priemyslu. Potom Veľká recesia v roku 2007 opäť vyľakala veľa ľudí z podielových fondov. Časť tohto obdobia bol celý svet vo finančnej kríze. Tienisté transakcie vo veľkých fondových spoločnostiach preukázali, že podielové fondy nie sú vždy priaznivé pre investície spravované ľuďmi, ktorí majú na zreteli najlepšie záujmy svojich akcionárov.

Spodný riadok

Napriek škandálom podielových fondov v roku 2003 a globálnej finančnej kríze v rokoch 2008 - 2009 nie je príbeh podielového fondu ani zďaleka ukončený. V skutočnosti priemysel stále rastie. Iba v USA existuje viac ako 10 000 podielových fondov a ak jeden pripadá na všetky triedy akcií podobných fondov, držba fondov sa meria v biliónoch dolárov. Napriek založeniu samostatných účtov, fondov obchodovaných na burze a iných konkurenčných produktov zostáva odvetvie podielových fondov zdravé a vlastníctvo fondov naďalej rastie. (Pozri tiež: Výhody podielových fondov)