Najlepšie úsilie
Najlepšie úsilie je dohoda o poskytovaní služieb s cieľom čo najlepšieho úsilia splniť požiadavky zmluvy bez toho, aby sľúbila konkrétny výsledok. Vo financiách je to zmluvná podmienka, v ktorej upisovateľ sľubuje vynaložiť maximálne úsilie, aby predal čo najviac ponuky cenných papierov (napr. IPO). Dohody o najlepšom úsilí sa používajú najmä pre cenné papiere v podmienkach trhu, ktoré nie sú ideálne alebo sú vystavené väčšiemu riziku, ako je napríklad neopodstatnená ponuka.
Kľúčové jedlá
- Najlepšie úsilie je termín pre záväzok upisovateľa vyvinúť maximálne úsilie, aby čo najviac predal ponuku cenných papierov.
- Je to tiež všeobecný termín zmluvy o poskytovaní služieb, ktorý sa používa namiesto pevného záväzku na splnenie zmluvy.
- Opak je pevný záväzok alebo kúpa obchod, pri ktorom upisovateľ kupuje všetky akcie alebo dlhy a musí ich predať, aby zarobil peniaze.
Pochopenie najlepších snáh
Najlepšie úsilie oslobodzuje upisovateľov od zodpovednosti za všetky akcie, ktoré nemôžu predať. Upisovateľ nezaručuje, že v rámci dohody o najlepšom úsilí predá celú emisiu IPO. Dohoda o najlepšom úsilí obmedzuje riziko upisovateľa aj jeho ziskový potenciál, pretože za svoje služby zvyčajne dostávajú paušálny poplatok.
Pri ponúkaní maximálneho úsilia investičná banka vystupuje ako agent, ktorý vyvíja maximálne úsilie na predaj emisie akcií. Investičná banka nekupuje výlučne verejne dostupné cenné papiere. Namiesto toho má banka možnosť kúpiť iba tie akcie, ktoré sú dostatočné na uspokojenie dopytu klientov. Banka môže prípadne zrušiť celú emisiu a prepadnúť poplatok.
Ponuky s najlepším úsilím niekedy obsahujú podmienky, ako napríklad všetko alebo žiadne a čiastočne alebo žiadne. Všetky ponuky alebo ponuky nevyžadujú, aby sa celá ponuka predala, aby sa obchod uzavrel. V prípade ponuky čiastočnej alebo žiadnej sa na uzavretie obchodu kvalifikuje iba stanovená suma cenných papierov.
Podľa pravidla 10b-9 Dozorného orgánu pre reguláciu finančného priemyslu (FINRA) sa musia finančné prostriedky investorov bezodkladne vrátiť, ak sa nepredvídané ponuky neuskutočnia.
Najlepšie úsilie vs. pevný záväzok
Upisovatelia a emitenti môžu s verejnými ponukami zaobchádzať rôznymi spôsobmi. Na rozdiel od dohody o najlepšom úsilí si kúpená obchodná zmluva, známa tiež ako pevný záväzok, vyžaduje, aby upisovateľ kúpil celú ponuku akcií. Zisk upisovateľa je založený na tom, koľko akcií alebo dlhopisov predáva, a na rozpätí medzi ich diskontovanou nákupnou cenou a cenou, za ktorú tieto akcie predali.
Príklad najlepšieho úsilia
V septembri 2015 spoločnosť Aperion Biologics Inc. predložila vyhlásenie o ponuke na formulári 1-A Komisii pre cenné papiere a burzu (SEC) s cieľom predať 20 miliónov dolárov v pôvodnej verejnej ponuke. Agent, WR Hambrecht + Co., využil najlepší prístup k predaju akcií Aperion.
Ako je definované v zákone Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS), Aperion je malá spoločnosť, ktorá sa kvalifikuje ako rozvíjajúca sa spoločnosť. Za fiškálny rok končiaci sa 30. septembra 2015 boli príjmy 34 000 USD. Vzhľadom na malú veľkosť Aperion sa spoločnosť WR Hambrecht rozhodla upísať najlepšiu snahu o minimalizáciu svojho rizika predajom akcií.
V januári 2016 bolo zaregistrovaných 3, 1 milióna akcií Aperion a navrhované cenové rozpätie 7 až 9 USD, pričom akcie boli ponúkané úplne alebo vôbec.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.