Základy krytých hovorov

Profesionálni hráči na trhu píšu kryté výzvy na zvýšenie výnosov z investícií, ale individuálni investori môžu mať z tejto konzervatívnej, ale účinnej alternatívnej stratégie úžitok aj tým, že si vyhradia čas na to, ako to funguje a kedy ich použiť. V tejto súvislosti sa pozrime na krytú výzvu a preskúmame spôsoby, ako môže znížiť riziko portfólia a zlepšiť návratnosť investícií.

Čo je to kryté volanie?

Ako majiteľ zmluvy na akcie alebo futures máte niekoľko práv, vrátane práva kedykoľvek predať cenný papier za trhovú cenu. Zakryté písanie hovorov predáva toto právo niekomu inému výmenou za hotovosť, čo znamená, že kupujúci opcie dostane právo vlastniť svoju zábezpeku v deň pred vypršaním platnosti alebo pred ním, a to za vopred stanovenú cenu nazývanú realizačná cena.

Call opcia je zmluva, ktorá dáva kupujúcemu zákonné právo (ale nie povinnosť) kúpiť 100 akcií základného imania alebo jednu futures zmluvu za realizačnú cenu kedykoľvek pred alebo pred uplynutím platnosti. Ak predávajúci volacej opcie vlastní aj podkladové zabezpečenie, opcia sa považuje za „krytú“, pretože môže dodať nástroj bez jeho zakúpenia na voľnom trhu za prípadne nepriaznivú cenu.

Kryté volanie

Profitovanie z krytých hovorov

Kupujúci zaplatí predajcovi kúpnej opcie prémiu za získanie práva na kúpu akcií alebo zmlúv za vopred stanovenú budúcu cenu. Prémia je hotovostný poplatok zaplatený v deň predaja opcie a peniaze, ktoré si predávajúci ponechajú, bez ohľadu na to, či je opcia uplatnená alebo nie.

Kedy predať krytý hovor

Keď predávate zakrytý hovor, dostanete zaplatené výmenou za to, že sa vzdáte časti budúcej hore uvedenej situácie. Predpokladajme napríklad, že kupujete akciu XYZ za 50 dolárov za akciu, pričom veríme, že v priebehu jedného roka vzrastie na 60 dolárov. Do šiestich mesiacov ste tiež ochotní predať za 55 dolárov, čím sa vzdáte ďalších výhod a zároveň dosiahnete krátkodobý zisk. V tomto scenári môže byť predaj zakrytej výzvy na pozíciu atraktívnou stratégiou.

Akčný reťazec akcií naznačuje, že predaj šesťmesačného volania za 55 dolárov bude kupujúceho stáť prémiu vo výške 4 USD za akciu. Túto možnosť by ste mohli predať za svoje akcie, ktoré ste kúpili za 50 dolárov, a dúfať, že ich predáte za 60 dolárov za rok. Písanie tejto krytej výzvy vytvára povinnosť predať akcie za 55 dolárov do šiestich mesiacov, ak podkladová cena dosiahne túto úroveň. Získate prémiu 4 dolárov plus 55 dolárov z predaja akcií, a to celkom 59 dolárov alebo 18% návratnosť za šesť mesiacov.

Na druhej strane, ak zásoby klesnú na 40 dolárov, stratíte na pôvodnej pozícii stratu 10 dolárov. Pri predaji kúpnej opcie si však ponecháte prémiu vo výške 4 USD a znížite celkovú stratu z 10 na 6 dolárov na akciu.

Výhody krytých hovorov

Predaj zakrytých volacích opcií môže pomôcť vyrovnať riziko poklesu alebo zvýšiť návratnosť, pričom hotovostné poistné sa môže výmenou za budúce prevýšenie presiahnuť realizačná cena plus prémia počas zmluvného obdobia. Inými slovami, ak sa XYZ akcie v príklade zatvoria nad 59 dolárov, predávajúci zarobí menej peňazí, ako keby jednoducho držal akcie. Ak však akcie skončia šesťmesačné obdobie pod 59 dolárov na akciu, predajca zarobí viac peňazí alebo stratí menej peňazí, ako keby k predaju opcií nedošlo.

Riziká krytých hovorov

Predajcovia hovorov sa musia držať podkladových akcií alebo zmlúv, alebo budú držať nahé hovory, ktoré majú teoreticky neobmedzený potenciál straty, ak sa podkladové zabezpečenie zvýši. Preto predajcovia musia pred uplynutím doby platnosti odkúpiť opčné pozície, ak chcú predať akcie alebo zmluvy, zvýšiť transakčné náklady a zároveň znížiť čisté zisky alebo zvýšiť čisté straty.

Spodný riadok

Používať kryté výzvy na zníženie nákladov alebo na získanie výnosov z akcií alebo futures, pridanie generátora zisku do vlastníctva akcií alebo kontraktov.