Pozadie: Pohľad do škandálu

V polovici dvadsiatych rokov viedlo vyšetrovanie Komisie pre cenné papiere k rezignácii viac ako 50 vedúcich pracovníkov a generálnych riaditeľov firiem v celom spektre od reštauračných reťazcov a náborových pracovníkov až po domácich staviteľov a zdravotníctvo. Do škandálu boli zapojené významné spoločnosti vrátane spoločností Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor a desiatky menej známych technologických firiem.

O čom to celé bolo? Možnosti antedatovania. Čítajte ďalej, aby ste zistili, ako sa škandál objavil, čo ho viedlo a končilo a čo sa z neho môžete teraz naučiť. (Pozri tiež: Backdating Scandal Returns to Forefront .)

Možnosti Backdating

Podstatu škandálu s antedatovaním škôd možno zhrnúť jednoducho ako vedúci predstavitelia sfalšujúcich dokumentov, aby klamliví regulátori, akcionári a služba pre vnútorné príjmy (IRS) zarobili viac peňazí. Korene škandálu siahajú do roku 1972, keď sa zaviedlo účtovné pravidlo, ktoré spoločnostiam umožňovalo vyhnúť sa zaznamenávaniu výkonných náhrad ako nákladu vo výkaze ziskov a strát, pokiaľ bol príjem vo forme opcií na akcie, ktoré boli poskytnuté za určitú sadzbu. rovná trhovej cene v deň poskytnutia grantu, ktorá sa často označuje ako grant za peniaze. To spoločnostiam umožnilo vydávať enormné kompenzačné balíčky vedúcim predstaviteľom bez toho, aby o tom informovali akcionárov.

Aj keď táto prax viedla k významným držbe akcií vyšších vedúcich pracovníkov, keďže grant bol vydaný za peniaze, cena akcie sa musela zhodnotiť skôr, ako vedúci pracovníci skutočne zarobili. Novela daňového zákonníka z roku 1982 vytvorila stimul pre vedúcich pracovníkov a ich zamestnávateľov, aby spolupracovali na porušení zákona.

Novela označila výkonnú kompenzáciu prevyšujúcu 1 milión dolárov za neprimeranú, a preto ju nemožno považovať za odpočítanie dane z príjmu právnických osôb. Na druhej strane kompenzácia založená na výkone bola odpočítateľná. Keďže opcie za peniaze vyžadujú, aby sa cena akcií spoločnosti zhodnocovala, aby vedúci pracovníci mohli profitovať, spĺňajú kritériá pre kompenzáciu založenú na výkone, a preto sa kvalifikujú ako odpočet dane.

Keď si vedúci predstavitelia uvedomili, že sa môžu pozerať dozadu na dátum, keď sa zásoby ich firmy dostali na najnižšiu obchodnú cenu, a potom predstierať, že ide o dátum, kedy boli vydané akciové dotácie, zrodil sa škandál. Predstieraním dátumu vydania sa mohli zaručiť možnosti peňazí a okamžité zisky. Mohli by tiež oklamať IRS dvakrát, raz pre seba, pretože kapitálové zisky sa zdaňujú nižšou sadzbou ako bežný príjem, a raz pre svojich zamestnávateľov, pretože náklady na opcie by sa kvalifikovali ako odpis dane z príjmu právnických osôb. Tento proces sa stal taký rozšírený, že niektorí vyšetrovatelia sú presvedčení, že 10% zo štátnych dotácií udelených na celoštátnej úrovni bolo vydaných na základe týchto falošných zámienok.

Svetlo prichádza na svetlo

Séria akademických štúdií bola zodpovedná za to, aby sa odhalil škandál v minulosti. Prvý bol v roku 1995, keď profesor na newyorskej univerzite preskúmal údaje o možnostiach a grantoch, ktoré SEC donútila spoločnosti zverejňovať. Štúdia, publikovaná v roku 1997, identifikovala zvláštny model mimoriadne výnosných opčných grantov, ktoré sa zdali dokonale načasované tak, aby sa časovo zhodovali s dátumami, keď sa akcie obchodovali na nízkej úrovni. Séria dvoch nadväzujúcich štúdií od profesorov inde naznačovala, že k záhadnej schopnosti časových opcií sa mohlo stať, iba ak by poskytovatelia grantu poznali ceny vopred. Príbeh ocenený Pulitzerovou cenou uverejnený v The Wall Street Journal konečne odhodil veko zo škandálu. (Pozri tiež: Hranie na spánok v škandále Stock Stock .)

Výsledkom bolo, že firmy prehodnotili príjmy, zaplatili pokuty a vedúci pracovníci prišli o prácu - a svoju dôveryhodnosť. SEC oznámila, že investori utrpeli stratu viac ako 10 miliárd dolárov v dôsledku poklesu cien akcií a odcudzenia kompenzácie.

Spodný riadok

Stávky na ceny akcií, keď už viete, že odpoveď je nepoctivá. Podnikanie bez integrity je strašidelný návrh. Z pohľadu spotrebiteľa sa zákazníci spoliehajú na to, že spoločnosti poskytujú tovar a služby. Ak tieto firmy nemajú etické hranice, ich výrobky sa stanú podozrivými. Z pohľadu akcionárov nikto nemá rád klamstvo pri poskytovaní financovania a vyplácaní miezd. (Pozri tiež: Nebezpečenstvo znehodnotenia možností .)

Začiatkom roku 2000 boli prijaté nové účtovné ustanovenia, ktoré od spoločností požadovali, aby svoje opčné dotácie nahlásili do dvoch dní od ich vydania, a tiež sa požadovalo, aby všetky akciové opcie boli uvedené ako náklady. Tieto zmeny znížili pravdepodobnosť budúcich incidentov. (Pozri tiež: Najväčšie podvody všetkých čias .)

[Máte záujem dozvedieť sa, ako obchodovať s opciami legálne? Vyskúšajte kurz Možnosti pre začiatočníkov Investopedia Academy. S viac ako 4 hodinami videoobsahu a interaktívnymi cvičeniami sa naučíte základy obchodovania s opciami a ako využívať efektívne stratégie na trhu s opciami. ]