Prehľad večných dlhopisov

Keď sa spoločnosti a vlády usilujú získať peniaze, môžu vydávať dlhopisy. Investori, ktorí nakupujú tieto dlhopisy, v zásade poskytujú pôžičky vydávajúcim subjektom. V tejto situácii sa emitent výmenou za tieto pôžičky zaväzuje uskutočniť platby úrokov kupujúcemu dlhopisu za konkrétne obdobie.

Ako už názov napovedá, s večnými dlhopismi je dohodnuté obdobie, za ktoré sa bude úrok vyplácať, navždy - večnosť. V tejto súvislosti fungujú trvalé dlhopisy podobne ako akcie vyplácané dividendami alebo určité preferované cenné papiere. Rovnako ako majitelia takýchto akcií dostávajú dividendy za celú dobu držby akcií, vlastníci trvalých dlhopisov dostávajú výplaty úrokov, pokiaľ držia dlhopisy.

Kľúčové jedlá

• V prípade trvalých dlhopisov je dohodnuté časové obdobie, za ktoré sa bude úrok vyplácať, navždy.
• Trvalé dlhopisy sa považujú za životaschopné riešenie získavania peňazí v ťažkých hospodárskych časoch.
• Trvalé dlhopisy majú riziko prenosu, pri ktorom môžu emitenti dlhopisov čeliť finančným problémom alebo ich ukončiť.

Výpočet trvalej hodnoty dlhopisov

Investori môžu určiť, čo zarobia (výnos dlhopisu, ak budú držané do splatnosti) vykonaním relatívne jednoduchého výpočtu pomocou nasledujúceho vzorca:

Aktuálny výnos = Ročný dolárový úrokový platený trhová cena ∗ 100% \ text {Aktuálny výnos} = \ frac {\ text {Ročný dolárový úrokový výnos}} {\ text {Trhová cena}} * 100 \% Aktuálny výnos = trhová cenaRočný ročný úrok platené * 100%

Napríklad dlhopis s nominálnou hodnotou 100 USD, ktorý by platil kupónovú sadzbu vo výške 5%, a obchodovanie s diskontovanou cenou 95, 92 dolárov by mal aktuálny výnos 5, 21%. Výpočet by teda bol takýto:

(100 $ ∗ 0, 05) 95, 92 ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ $ 100 * 0, 05)} {\ $ 95, 92} * 100 \% = 5, 21 \% 95, 92 $ (100 ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Majte na pamäti, že trvalé dlhopisy nemajú dátum splatnosti, preto platby teoreticky pokračujú navždy.

Keďže peniaze v priebehu času strácajú hodnotu, v dôsledku inflácie a z iných príčin, majú platby úrokových sadzieb uskutočňované prostredníctvom trvalého dlhopisu v priebehu času menšiu hodnotu pre investorov. Cena permanentného dlhopisu je preto fixná úroková platba alebo výška kupónu vydelená diskontnou sadzbou, pričom diskontná sadzba predstavuje rýchlosť, pri ktorej peniaze v priebehu času strácajú hodnotu. Pre trvalé putá, ktoré ponúkajú rastúcu stálosť, sa na určenie jeho hodnoty môže použiť iný matematický vzorec.

História večných dlhopisov

Britskej vláde sa veľmi dobre pripisuje vytvorenie prvého trvalého zväzku už v 18. storočí. Aj keď v súčasnosti nie sú tak populárne ako štátne dlhopisy a komunálne dlhopisy, mnohí ekonómovia veria, že trvalé dlhopisy sú atraktívnym riešením získavania kapitálu pre zadlžené svetové vlády. Na druhej strane, daňoví konzervatívci vo všeobecnosti nesúhlasia s vyhliadkou na vydanie dlhopisov, nieto dlhopisov, ktoré neustále platia úroky majiteľom. Trvalé dlhopisy sa napriek tomu považujú za životaschopné riešenie získavania peňazí v ťažkých hospodárskych časoch.

Yaleova knižnica Beinecke vzácnych kníh a rukopisov má dlhopis vydaný holandským vodným úradom Stichtse Rijnlanden v roku 1648, ktorý stále platí úroky.

Odvolanie na trvalé dlhopisy

Trvalé dlhopisy v zásade poskytujú vládam fiškálne napadnutým príležitosť získať peniaze bez povinnosti ich splatenia. Tento jav podporuje niekoľko faktorov. Pri dlhodobejšom dlhu sú úrokové sadzby mimoriadne nízke. Po druhé, v období rastúcej inflácie investori skutočne strácajú peniaze za pôžičky, ktoré poskytujú vládam.

Napríklad, keď investori dostanú 0, 5% úrokovú sadzbu, kde inflácia je 1%, výsledná úroková miera návratnosti upravená o infláciu je -0, 5%. V dôsledku toho, keď investori dostanú peniaze od vlády, jeho kúpna sila sa drasticky zníži.

Zoberme si scenár, keď investor požičia vláde 100 dolárov ao rok neskôr sa hodnota investície vyšplhá na 100, 50 USD, pričom sa použije 0, 5% úroková sadzba. Z dôvodu 1% miery inflácie si však teraz vyžaduje 101 dolárov na nákup toho istého koša tovaru, ktorý stál len 100 dolárov pred rokom, preto miera návratnosti investora nedokáže udržať krok s rastúcou infláciou.

Väčšina ekonómov očakáva, že inflácia sa časom zvýši. Preto sa požičiavanie peňazí s hypotetickou 4% úrokovou sadzbou javí ako výhodné pre vládne pulty, ktoré sa domnievajú, že budúca miera inflácie by sa mohla v blízkej budúcnosti zvýšiť na 5%. Väčšina permanentných dlhopisov sa samozrejme vydáva s ustanoveniami o výzve, ktoré emitentom umožňujú splácanie po stanovenom časovom období. V tomto ohľade je „trvalá“ časť balíka často skôr voľbou než mandátom, pretože emitenti môžu účinne stlmiť trvalý záväzok, ak majú k dispozícii dostatok hotovosti na splatenie celej pôžičky .

Výhody večných dlhopisov

Trvalé dlhopisy sú pre investorov zaujímavé, pretože ponúkajú stabilné, predvídateľné zdroje príjmu a platby sa uskutočňujú podľa stanoveného harmonogramu. Niektoré trvalé dlhopisy sa okrem toho môžu pochváliť „stupňovitými“ vlastnosťami, ktoré zvyšujú výplatu úrokov na vopred určených miestach v budúcnosti. Táto funkcia môže byť pre investorov dosť lukratívna, ktorá sa označuje ako „narastajúca večnosť“. Napríklad trvalé dlhopisy môžu zvýšiť svoj výnos o 10% po 10 rokoch. Podobne môžu ponúkať pravidelné zvyšovanie úrokovej sadzby. Preto by investori mali pri porovnávaní nakupovať rôzne trvalé ponuky dlhopisov venovať osobitnú pozornosť akýmkoľvek ustanoveniam o zvyšovaní hodnoty.

Pros

• Stabilný, predvídateľný zdroj príjmu s platbami podľa stanoveného harmonogramu

• Niektoré trvalé dlhopisy v budúcnosti zvyšujú úrok na vopred určených miestach

Zápory

• Investori sú vystavení trvalému úverovému riziku

• Emitenti môžu mať možnosť stiahnuť si určité trvalé dlhopisy

• Rastúce všeobecné úrokové sadzby by mohli znížiť hodnotu trvalého dlhopisu

Riziká trvalých dlhopisov

S trvalými dlhopismi sú spojené riziká. Predovšetkým podriaďujú investorov trvalému vystaveniu sa kreditnému riziku, pretože emitenti vládnych aj podnikových dlhopisov sa môžu v priebehu času stretnúť s finančnými problémami a teoreticky dokonca ukončiť svoju činnosť. Trvalé dlhopisy môžu byť tiež vystavené riziku volatility, čo znamená, že emitenti ich môžu stiahnuť. Napokon existuje neustále riziko zvyšovania všeobecných úrokových sadzieb v priebehu času. V takých prípadoch, keď je úroková sadzba trvalého dlhopisu výrazne nižšia ako súčasná úroková miera, by investori mohli zarobiť viac peňazí držaním iného dlhopisu. Aby sa však vymenil starý trvalý dlhopis za nový dlhopis s vyšším úrokom, musí investor predať svoj existujúci dlhopis na otvorenom trhu, pričom v tom čase môže byť jeho hodnota nižšia ako kúpna cena, pretože investori zľavu ponúkajú na základe úroku sadzobný rozdiel.

Spodný riadok

Ak váš trvalý výnos vzbudil váš záujem, existuje množstvo príležitostí na ich zloženie do vášho investičného portfólia vrátane zahraničných ponúk na trhoch ako India, Čína a Filipíny. Rýchle online vyhľadávanie vás môže ľahko odkázať na také investície, ako sú investície spoločností Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings a Reliance Industries. Investori môžu tiež konzultovať s maklérmi, ktorí môžu poskytnúť zoznamy ponúk, a zdôrazniť výhody a nevýhody konkrétnych cenných papierov.