Prístup založený na aktívach
Prístup založený na aktívach je druh ocenenia podniku, ktorý sa zameriava na čistú hodnotu aktív spoločnosti. Čistá hodnota aktív sa identifikuje odpočítaním celkových pasív od celkových aktív. Môže existovať priestor na interpretáciu, pokiaľ ide o rozhodnutie, ktoré aktíva a pasíva spoločnosti sa majú zahrnúť do ocenenia a ako merať hodnotu každého z nich.
Pochopenie prístupu založeného na aktívach
Identifikácia a udržiavanie povedomia o hodnote spoločnosti je pre finančných manažérov dôležitou zodpovednosťou. Celkovo sa návratnosť zainteresovaných strán a investorov zvyšuje, keď sa zvyšuje hodnota spoločnosti, a naopak.
Existuje niekoľko rôznych spôsobov, ako zistiť hodnotu spoločnosti. Dva z najbežnejších sú hodnota vlastného imania a hodnota podniku. Prístup založený na aktívach sa môže použiť aj v spojení s týmito dvoma metódami alebo ako samostatné ocenenie. Hodnota vlastného imania aj hodnota podniku si pri výpočte vyžadujú použitie vlastného imania. Ak spoločnosť nemá vlastné imanie, analytici môžu ako alternatívu použiť ocenenie založené na aktívach. Mnoho zainteresovaných strán bude tiež počítať hodnotu založenú na aktívach a komplexne ju používať pri porovnávaní ocenenia. Hodnota založená na aktívach sa môže vyžadovať pri súkromných spoločnostiach pri určitých typoch analýz ako dodatočná povinná starostlivosť. Hodnota aktív môže byť tiež dôležitým faktorom, keď spoločnosť plánuje predaj alebo likvidáciu.
Výpočet hodnoty založenej na aktívach
Na základe prístupu založeného na aktívach sa hodnota majetku používa na výpočet ocenenia podnikateľskej jednotky.
Vo svojej najzákladnejšej podobe je hodnota založená na aktívach rovnocenná s účtovnou hodnotou spoločnosti alebo vlastným imaním. Výpočet sa vytvára odpočítaním záväzkov z aktív.
Hodnota aktív mínus pasíva sa často môžu líšiť od hodnôt vykázaných v súvahe z dôvodu načasovania a ďalších faktorov. Hodnotenia založené na aktívach môžu poskytnúť priestor na použitie trhových hodnôt, a nie súvahových hodnôt. Analytici môžu do ocenenia založeného na aktívach zahrnúť aj určité nehmotné aktíva, ktoré môžu alebo nemusia byť v súvahe.
Úprava čistých aktív
Jednou z najväčších výziev pri oceňovaní založenom na aktívach je úprava čistých aktív. Cieľom upraveného ocenenia na základe aktív je identifikovať trhovú hodnotu aktív v súčasnom prostredí. Ocenenia súvahy používajú odpisy na zníženie hodnoty majetku v priebehu času. Účtovná hodnota majetku sa preto nemusí nevyhnutne rovnať objektívnej trhovej hodnote. Ostatné úvahy o úpravách čistých aktív môžu zahŕňať určité nehmotné aktíva, ktoré nie sú úplne ocenené v súvahe alebo vôbec zahrnuté v súvahe. Spoločnosti nemusia považovať za potrebné oceniť určité obchodné tajomstvá, ale keďže upravený prístup založený na aktívach sa zameriava na to, za čo by spoločnosť mohla potenciálne predať na súčasnom trhu, tieto nehmotné veci by bolo potrebné zvážiť.
Pri výpočte upraveného čistého majetku je možné vykonať aj úpravy záväzkov. Úpravy trhovej hodnoty môžu potenciálne zvýšiť alebo znížiť hodnotu záväzkov, čo má priamy vplyv na výpočet upravených čistých aktív.
- Existuje niekoľko metód na výpočet hodnoty spoločnosti.
- Prístup založený na aktívach identifikuje čisté aktíva spoločnosti odpočítaním pasív od aktív.
- Oceňovanie založené na aktívach sa často upravuje tak, aby sa vypočítala čistá hodnota aktív spoločnosti na základe trhovej hodnoty jej aktív a pasív.