Náhle zastavte
Čo je to náhle zastavenie?Náhlym zastavením je prudké zníženie čistých tokov kapitálu do ekonomiky. Náhle zastavenie sa vyznačuje rýchlym zvratom medzinárodných kapitálových tokov, poklesom výroby a spotreby a úpravami cien aktív. Náhle zastavenie môže sprevádzať aj menová kríza, banková kríza alebo oboje.
Kľúčové jedlá
- Náhlym zastavením je prudké zníženie kapitálových tokov do národného hospodárstva, ktoré sú často sprevádzané hospodárskou recesiou a korekciami trhu.
- Po náhlom zastavení môže nasledovať menová kríza, pretože cudzinci strácajú dôveru v národnú ekonomiku.
- K náhlemu zastaveniu dôjde, keď toky zahraničného kapitálu prestanú byť spojené, keď miestni obyvatelia investujú do zahraničia - preto sú zraniteľné malé ekonomiky.
Pochopenie náhlych zastávok
Náhle zastávky môžu byť vyvolané zahraničnými investormi, keď znižujú alebo zastavujú prílev kapitálu do ekonomiky, alebo domácimi rezidentmi, keď vytiahnu svoje peniaze z domácej ekonomiky, čo vedie k odlivu kapitálu. Keďže náhlemu zastaveniu vo všeobecnosti predchádzajú výrazné expanzie, ktoré výrazne zvyšujú ceny aktív, ich výskyt môže mať veľmi nepriaznivý vplyv na ekonomiku a môže to viesť k recesii.
Podľa základnej rovnice platobnej bilancie sa deficity bežného účtu musia nevyhnutne financovať z čistého prílevu kapitálu. Ak by tento prílev kapitálu výrazne prevyšoval sumy potrebné na financovanie deficitov bežného účtu krajiny, nadmerný prílev by išiel na vybudovanie jeho menových rezerv. Ak dôjde k náhlemu zastaveniu, tieto menové rezervy sa môžu použiť na financovanie deficitu bežného účtu. V praxi sa však tieto menové rezervy len zriedka ukazujú ako rovnocenné s úlohou, keďže väčšina rezerv môže centrálna banka použiť na odrazenie špekulatívnych útokov na domácu menu. Výsledkom je, že deficit bežného účtu sa po náhlom zastavení zvyčajne rýchlo znižuje, keďže deficit bežného účtu sa pri jeho financovaní spolieha na čistý prílev kapitálu. Ak by menová kríza sprevádzala náhle zastavenie, ako je to často, devalvácia domácej meny by ďalej znížila deficit bežného účtu, pretože by stimulovala vývoz a zvýšila dovozy.
Výskum náhleho zastavenia
Genéza termínu náhle zastavenie v ekonomickom kontexte sa vo všeobecnosti pripisuje ekonómovi Rudigerovi Dornbuschovi a kol., Ktorý napísal výskumný dokument o kolapsu mexického pesa z roku 1995 s názvom „Menové krízy a kolapsy“. v novinách - „Nie je to rýchlosť, ktorá zabíja, je to náhle zastavenie.“
Vo výskume z roku 2011 o náhlom zastavení v 82 krajinách v rokoch 1970 až 2007 ekonómovia Svetovej banky našli tieto výsledky:
- Globálni investori s väčšou pravdepodobnosťou vytiahnu alebo zastavia investície v krajinách s nestabilnou vývoznou základňou (ako sú krajiny s bohatými prírodnými zdrojmi) a slabou hospodárskou výkonnosťou. Vďaka tvrdým výmenným kurzom a vysokej integrácii s finančnými trhmi sú tieto krajiny náchylnejšie na náhle zastavenia.
- Miestni obyvatelia častejšie investujú do zahraničia (čo vedie k odlivu kapitálu), ak existuje vysoká domáca inflácia alebo veľké prebytky bežného účtu.
- Finančná otvorenosť robí hospodárstvo zraniteľnejšie voči náhlym zastaveniam spôsobeným zahraničnými investormi alebo miestnymi obyvateľmi.