Úvod do odpisovania

Je dôležité analyzovať, ako spoločnosti používajú odpisy, ktoré môžu predstavovať významnú časť výdavkov vo výkaze ziskov a strát spoločnosti a ktoré môžu v krátkodobom horizonte ovplyvniť hodnotu investičnej príležitosti. Aj keď existujú pravidlá upravujúce spôsob odpisovania výdavkov, stále existuje veľa manévrovacieho priestoru pre manažment, ktorý môže robiť tvorivé účtovné rozhodnutia, ktoré môžu zavádzať investorov. Vyplatí sa dôkladne preskúmať odpisy.

Spoločnosti majú tendenciu tvrdo pracovať, aby sa ubezpečili, že ich základy vyzerajú dobre pre investorov a analytikov. Pri skúmaní čísel, ktoré sa objavujú v účtovnej závierke, je preto nevyhnutné postupovať dobre. Nestačí len vedieť, či má spoločnosť napríklad vynikajúci zisk na akciu (EPS) alebo nízku účtovnú hodnotu. Investori si musia byť vedomí predpokladov a účtovných metód, ktoré tieto čísla vytvárajú.

Ďalšie informácie nájdete v našom návode: Úvod k základným analýzam

Čo je to odpisy?

Odpisy sú účtovné postupy, pomocou ktorých spoločnosť priraďuje náklady na majetok počas celej doby jeho životnosti. Inými slovami, zaznamenáva, ako sa hodnota aktíva v priebehu času znižuje. Zakaždým, keď spoločnosť zostaví svoju účtovnú závierku, zaznamená náklady na odpisy, aby priradila časť nákladov na budovy, stroje alebo zariadenia, ktoré kúpila, do bežného fiškálneho roka. Účelom zaznamenania odpisov ako nákladu je rozloženie počiatočnej ceny majetku po dobu jeho použiteľnosti. Pre nehmotný majetok - napríklad značky a duševné vlastníctvo - sa tento proces rozdelenia nákladov v priebehu času nazýva amortizácia. Pokiaľ ide o prírodné zdroje - napríklad nerastné suroviny, drevo a zásoby ropy - nazýva sa to vyčerpanie. (Informácie o účtovnej závierke nájdete v časti Čo potrebujete vedieť o finančných výkazoch .)

znehodnotenie

predpoklady

Kritické predpoklady týkajúce sa odpisovania nákladov sú na vedení spoločnosti. Vedenie spoločnosti žiada tieto veci:

• Metóda a miera odpisovania
• Doba použiteľnosti majetku
• Hodnota šrotu aktíva

Možnosti výpočtu

V závislosti od svojich preferencií si spoločnosti môžu slobodne vybrať z niekoľkých metód výpočtu odpisových nákladov. Aby sme veci zjednodušili, zosumarizujeme iba dve najbežnejšie metódy:

• Metóda priamky - Vyberá sa odhadovaná hodnota šrotu aktíva na konci jeho životnosti a odpočíta sa od jeho pôvodnej ceny. Tento výsledok sa potom vydelí odhadom vedenia použiteľného roku majetku. Spoločnosť každý rok vynakladá rovnakú sumu odpisov. Tu je vzorec pre lineárnu metódu: priame odpisy = (pôvodné náklady na majetok - hodnota šrotu) / odhadovaná životnosť majetku
• Zrýchlené metódy - tieto metódy odpisujú náklady na odpis rýchlejšie ako metóda lineárna. Účelom tohto postupu je vo všeobecnosti minimalizovať zdaniteľný príjem. Populárnou metódou je „dvojnásobný klesajúci zostatok“, ktorý v podstate zdvojnásobuje mieru odpisovania rovnomernou metódou: odpisovanie s dvojitým poklesom = 2 x (pôvodné náklady na majetok - hodnota šrotu / odhadovaná životnosť majetku)

Dopad možností výpočtu

Ako investor musíte vedieť, ako výber metódy odpisovania v krátkodobom horizonte ovplyvňuje výkaz ziskov a strát a súvahu.

Tu je príklad. Povedzme, že spoločnosť Tricky Company kúpila nový IT systém za 2 milióny dolárov. Tricky odhaduje, že systém má hodnotu šrotu 500 000 dolárov a že vydrží 15 rokov. Podľa metódy rovnomerného odpisovania je výpočet nákladov na odpisy spoločnosti Tricky v prvom roku po zakúpení IT systému nasledujúci:

(2 000 000 - 500 000 USD) 15 = 100 000 $ \ frac {(\ 2 000 000 - \ 500 000 USD)} {15} = \ 100 000 $ (2 000 000 - 500 000 USD) = 100 000 $

Podľa zrýchleného dvojitého poklesu odpisov by náklady na odpisy spoločnosti Tricky v prvom roku po zakúpení IT systému boli takéto:

2 × lineárna sadzba = 2 × ((2 000 000 - 500 000 $) 15) 2 × lineárna sadzba = 200 000 $ \ začiatok {zarovnané} 2 \ krát \ text {priamka}} = 2 \ krát \ doľava (\ frac { (\ $ 2 000 000 - \ 500 000 dolárov)} {15} \ vpravo) \\ 2 \ times \ text {lineárny kurz} & = \ 200 000 $ \\ \ end {zarovnaný} 2 × lineárny kurz2 × lineárny kurz = 2 × (15 ($ 2, 000, 000- $ 500.000)) = $ 200.000

Čísla teda ukazujú, že ak spoločnosť Tricky použije metódu rovnomerného odpisovania, náklady na odpisy vo výkaze ziskov a strát budú v prvých rokoch životnosti majetku podstatne nižšie (100 000 USD, ako 200 000 USD, ktoré poskytuje zrýchlený odpisový plán).

To znamená, že to má vplyv na príjmy. Ak sa Tricky snaží znížiť náklady a zvýšiť zisky na akciu, zvolí metódu rovnomerného odpisovania, ktorá zvýši jej spodný riadok.

Mnoho investorov verí, že účtovná hodnota alebo čistá hodnota aktív (NAV) ponúkajú relatívne presnú a nezaujatú metriku oceňovania. Ale opäť buďte opatrní. Metóda odpisovania vedenia môže tiež významne ovplyvniť účtovnú hodnotu: určenie čistého majetku spoločnosti Tricky znamená odpočítanie všetkých externých záväzkov v súvahe z celkových aktív - po zaúčtovaní odpisov. Výsledkom je, že keďže hodnota čistých aktív neklesá tak rýchlo, lineárne odpisy dávajú Tricky väčšiu účtovnú hodnotu, ako je hodnota, ktorú by poskytla rýchlejšia sadzba. (Viac informácií o týchto metódach odpisovania nájdete v časti Odpisy: priamka vs. dvojitá deklinácia .)

Vplyv predpokladov

Tricky si pre svoj IT systém vybral prekvapivo dlhú životnosť - 15 rokov. Informačné technológie sú zvyčajne zastarané pomerne rýchlo, takže väčšina spoločností odpisuje informačné technológie za kratšie obdobie, povedzme, päť až osem rokov.

Potom je tu otázka hodnoty šrotu, ktorú si vybral Tricky. Je ťažké uveriť, že použitý päťročný systém získa štvrtinu svojej pôvodnej hodnoty. Možno však vidíme dôvod rozhodnutia Trickyho: Čím dlhšia je životnosť aktíva a čím vyššia je hodnota šrotu, tým menej bude jeho odpisovanie počas jeho životnosti. A nižšie odpisy zvyšujú vykázané zisky a zvyšujú účtovnú hodnotu. Trickyho predpoklady, aj keď sú sporné, zlepšia vzhľad jeho podstat. (Ak sa chcete presunúť na ďalšiu úroveň analýzy, prečítajte si našu Príručku pre analýzu finančných výkazov pre pokročilých .)

Spodný riadok

Bližší pohľad na odpisy by mal investorom pripomenúť, že zlepšenia výnosov na akciu a účtovnej hodnoty môžu byť v niektorých prípadoch výsledkom niečoho viac ako len zdvihy pera. Zisk a čistá hodnota aktív, ktoré sú podporované výberom predpokladov o odpisoch, nesúvisia so zlepšenou výkonnosťou podniku a nesignalizujú silné dlhodobé základy.