Nepokrytá úroková parita - UIP
Teória nekrytej úrokovej parity (UIP) uvádza, že rozdiel v úrokových mierach medzi dvoma krajinami sa bude rovnať relatívnej zmene výmenných kurzov mien v rovnakom období. Je to jedna z foriem parity úrokových sadzieb (IRP), ktorá sa používa popri krytej úrokovej parite.
Ak sa nekrytý úrokový paritný vzťah nedrží, existuje možnosť dosiahnuť bezrizikový zisk pomocou menovej arbitráže alebo forexovej arbitráže.
Vzorec pre nekrytú úrokovú paritu (UIP) je:
F0 = S01 + ic1 + ibwhere: F0 = forwardová sadzbaS0 = spotová sadzba = úroková miera v krajine c \ začiatok {zarovnané} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {kde: } \\ & F_0 = \ text {Forward rate} \\ & S_0 = \ text {Spot rate} \\ & i_c = \ text {Úroková sadzba v krajine} c \\ & i_b = \ text {Úroková sadzba v krajine} b \ end { zarovnané} F0 = S0 1 + ib 1 + ic kde: F0 = forwardová sadzbaS0 = spotová sadzba = úroková miera v krajine c
Ako vypočítať úrokovú paritu
Forwardové výmenné kurzy mien sú výmenné kurzy v budúcnosti, na rozdiel od spotových výmenných kurzov, ktoré sú súčasnými kurzami. Pochopenie forwardových sadzieb je pre paritu úrokových sadzieb zásadné, najmä pokiaľ ide o arbitráž (súčasný nákup a predaj majetku s cieľom profitovať z rozdielu v cene).
Forwardové sadzby sú k dispozícii od bánk a obchodníkov s menami na obdobie od menej ako jedného týždňa až po päť rokov a viac. Rovnako ako v prípade kótovaných spotových mien, forwardy sa kótujú s rozpätím dopytu a dopytu.
Rozdiel medzi forwardovou a spotovou sadzbou sa nazýva swapové body. Ak je tento rozdiel (forwardová sadzba mínus spotová sadzba) kladný, označuje sa ako forwardová prémia; záporný rozdiel sa nazýva forwardová zľava.
Mena s nižšou úrokovou sadzbou sa bude obchodovať s forwardovou prémiou vo vzťahu k mene s vyššou úrokovou sadzbou. Napríklad americký dolár sa zvyčajne obchoduje s forwardovou prémiou voči kanadskému doláru; naopak, kanadský dolár obchoduje s forwardovou zľavou oproti americkému doláru.
01:25Nepokrytá úroková parita
Čo vám hovorí odkrytá úroková parita?
Podmienky nekrytej úrokovej parity pozostávajú z dvoch výnosových tokov, jedného z úrokovej sadzby zahraničného peňažného trhu pre investíciu a jedného zo zmeny spotovej sadzby v cudzej mene. Inak povedané, nekrytá úroková parita predpokladá devízovú rovnováhu, čo znamená, že očakávaný výnos domáceho aktíva (tj bezriziková sadzba, ako je americká pokladničná poukážka alebo T-účet), sa bude rovnať očakávanému výnosu zahraničného majetku. po úprave vzhľadom na zmenu spotových kurzov cudzej meny.
Ak sú držané nekryté úrokové parity, nemôže dôjsť k žiadnemu nadmernému výnosu zo súčasného dlhotrvajúceho investovania v menovej mene s vyššou výnosnosťou a skratovania iného menového investovania s nižšou výnosnosťou alebo úrokového rozpätia. Odkrytá úroková parita predpokladá, že v krajine s vyššou úrokovou mierou alebo bezrizikovým výnosom na peňažnom trhu dôjde k znehodnoteniu jej domácej meny voči zahraničnej mene.
UIP súvisí s takzvaným „zákonom jednej ceny“, čo je ekonomická teória, ktorá uvádza, že cena identického cenného papiera, komodity alebo produktu obchodovaného kdekoľvek na svete by mala mať rovnakú cenu bez ohľadu na miesto, kde sa výmenný kurz meny sa berú do úvahy - ak sa s nimi obchoduje na voľnom trhu bez obchodných obmedzení.
„Zákon jednej ceny“ existuje, pretože rozdiely medzi cenami aktív na rôznych miestach by sa mali nakoniec odstrániť z dôvodu arbitrážnej príležitosti. Zákon jednej teórie cien je oporou koncepcie parity kúpnej sily (PPP). Paritná kúpna sila uvádza, že hodnota dvoch mien je rovnaká, ak je v oboch krajinách cena rovnakého koša za rovnakú cenu. Vzťahuje sa to na vzorec, ktorý sa dá použiť na porovnanie cenných papierov na trhoch, ktoré obchodujú v rôznych menách. Keďže sa výmenné kurzy môžu často meniť, vzorec sa môže pravidelne prepočítavať, aby sa zistili nesprávne údaje na rôznych medzinárodných trhoch.
Kľúčové jedlá
- Nekrytá úroková parita je základná rovnica, ktorá upravuje vzťah medzi zahraničnými a domácimi úrokovými mierami a výmennými kurzami mien.
- Základným predpokladom parity úrokových sadzieb je to, že v globálnej ekonomike by mala byť cena tovaru všade rovnaká (zákon jednej ceny), akonáhle sa zohľadnia úrokové sadzby a výmenné kurzy.
- UIP môže byť v kontraste s paritou krytej úrokovej sadzby, ktorá zahŕňa použitie forwardových zmlúv na zabezpečenie výmenných kurzov pre forex obchodníkov.
Rozdiel medzi krytou úrokovou paritou a nekrytou úrokovou paritou
Parita krytého úroku (CIP) zahŕňa použitie forwardových alebo futures kontraktov na krytie výmenných kurzov, ktoré sa teda môžu zaistiť na trhu. Medzitým nekrytá úroková parita (UIP) zahŕňa predpovedné sadzby a nepokrýva expozíciu voči devízovému riziku - to znamená, že neexistujú žiadne forwardové zmluvy a používa iba očakávanú spotovú sadzbu.
Neexistuje teoretický rozdiel medzi krytou a nekrytou paritou úrokovej sadzby, ak sú forwardové a očakávané spotové sadzby rovnaké.
Obmedzenia nekrytej úrokovej parity
Existuje len obmedzený počet dôkazov na podporu UIP, ale ekonómovia, akademici a analytici ho stále používajú ako teoretický a koncepčný rámec na reprezentáciu racionálnych modelov očakávaní. UIP vyžaduje predpoklad, že kapitálové trhy sú efektívne.
Empirické dôkazy ukázali, že v krátkodobom a strednodobom časovom období je úroveň znehodnocovania meny s vyššou výnosnosťou menšia ako implikácia nekrytej úrokovej parity. Mena s vyššou výnosnosťou sa mnohokrát posilnila namiesto oslabenia.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.