Americký depozitný doklad - ADR
Americký depozitný doklad (ADR) je obchodovateľný certifikát vydaný depozitnou bankou USA, ktorý predstavuje určitý počet akcií - alebo len jednu akciu - investície do akcií zahraničnej spoločnosti. ADR obchoduje na trhoch v USA tak, ako by sa obchodovalo s akoukoľvek akciou.
ADR predstavujú pre amerických investorov uskutočniteľný a likvidný spôsob nákupu akcií v spoločnostiach v zahraničí. Zahraničné spoločnosti profitujú aj z ARS, pretože uľahčujú prilákanie amerických investorov a kapitálu - bez problémov a výdavkov na kótovanie na amerických burzách. Certifikáty tiež poskytujú prístup zahraničným kótovaným spoločnostiam, ktoré by inak neboli otvorené pre americké investície.
01:57Úvod do amerického depozitného príjmu ADR
Základy prijatia amerického depozitára - ADR
ADR sú denominované v amerických dolároch, pričom základné cenné papiere držané americkou finančnou inštitúciou v zámorí. Držitelia ADR nemusia obchodovať s cudzou menou alebo sa obávať výmeny meny na devízovom trhu. Tieto cenné papiere sa zúčtujú prostredníctvom amerických zúčtovacích systémov.
Na ponúkanie ADR kúpi americká banka akcie na cudzej mene. Banka bude držať zásoby ako zásoby a vydá ADR pre domáce obchodovanie. Zoznam ADR sa nachádza na New York Stock Exchange (NYSE), American Stock Exchange (AMEX) alebo Nasdaq, ale predávajú sa aj na mimoburzovom trhu (OTC).
Americké banky požadujú, aby im zahraničné spoločnosti poskytovali podrobné finančné informácie. Táto požiadavka uľahčuje americkým investorom posudzovať finančné zdravie spoločnosti.
Kľúčové jedlá
- Americký depozitný doklad (ADR) je certifikát vydaný americkou bankou, ktorý predstavuje podiely na zahraničných akciách.
- Obchod s ADR na amerických burzách.
- ADR a ich dividendy sa oceňujú v amerických dolároch.
- ADR predstavujú pre amerických investorov ľahký a likvidný spôsob vlastnenia zahraničných akcií.
Typy ARS
Americké depozitné príkazy sa rozdeľujú do dvoch základných kategórií:
- Banka vydáva sponzorované ADR v mene zahraničnej spoločnosti. Banka a podnikanie uzatvárajú právne dohody. Zahraničná spoločnosť obvykle zaplatí náklady na vydanie ADR a na udržanie kontroly nad ním. Zatiaľ čo banka bude vybavovať transakcie s investormi. Sponzorované ADR sú kategorizované podľa toho, do akej miery zahraničná spoločnosť dodržiava predpisy Komisie pre cenné papiere a burzu (SEC) a americké účtovné postupy.
- Banka vydáva aj ADR bez sponzorstva. Tento certifikát však nemá priame zapojenie, účasť alebo dokonca povolenie zahraničnej spoločnosti. Teoreticky by pre tú istú zahraničnú spoločnosť mohlo byť vydaných niekoľko nepodporovaných ARS vydaných rôznymi americkými bankami. Tieto rôzne ponuky môžu tiež ponúkať rôzne dividendy. Pri sponzorovaných programoch existuje iba jedno ADR vydané bankou spolupracujúcou so zahraničnou spoločnosťou.
Jedným z hlavných rozdielov medzi týmito dvoma typmi ARS je to, kde ich investori môžu kúpiť. Všetko okrem najnižšej úrovne sponzorovaných ADR sa registruje v SEC a obchoduje na hlavných amerických burzách. Nepodporované ADR sa budú obchodovať iba na mimoburzovom trhu. Neza sponzorované ADR nikdy neobsahujú hlasovacie práva.
ADR sa ďalej kategorizujú do troch úrovní v závislosti od rozsahu, v akom zahraničná spoločnosť vstúpila na trhy USA:
- Úroveň I - Toto je najzákladnejší typ ARS, keď zahraničné spoločnosti buď nespĺňajú podmienky alebo nechcú mať svoje ADR kótované na burze. Tento typ ARS sa môže použiť na vytvorenie obchodnej prítomnosti, ale nie na zvýšenie kapitálu. ADR úrovne I sa nachádzajú iba na mimoburzovom trhu a majú najvolnejšie požiadavky zo strany Komisie pre cenné papiere a burzy (SEC) - a zvyčajne sú vysoko špekulatívne. Hoci sú pre investorov riskantnejšie ako iné typy ARS, pre zahraničnú spoločnosť sú ľahkým a lacným spôsobom zmerať úroky z jej cenných papierov v USA.
- Úroveň II - Podobne ako ADR úrovne I, ADR úrovne II sa môžu použiť na vytvorenie obchodnej prítomnosti na burze cenných papierov a nemôžu sa použiť na zvýšenie kapitálu. ADR úrovne II majú o niečo viac požiadaviek zo strany SEC ako ADR úrovne I, ale dostanú väčšiu viditeľnosť a objem obchodovania.
- Úrovne ADR úrovne III - III sú najprestížnejšie z troch úrovní ADR. S týmito emitentmi pláva verejná ponuka ARS na americkej burze. Môžu sa použiť na vytvorenie významnej obchodnej prítomnosti na finančných trhoch v USA a na získanie kapitálu pre zahraničného emitenta. Podliehajú úplnej správe SEC.
Ceny a náklady na americký depozitár
ADR môže predstavovať podkladové akcie na princípe jeden za jeden, zlomok akcie alebo viacnásobné akcie podkladovej spoločnosti. Depozitárska banka stanoví pomer amerických ADR na podiel z domovskej krajiny na hodnotu, ktorú podľa ich názoru osloví investorov. Ak je hodnota ADR príliš vysoká, mohlo by to niektorých investorov odradiť. Naopak, ak je príliš nízka, investori si môžu myslieť, že podkladové cenné papiere sa podobajú rizikovejším centom akcií.
Cena ADR sa zvyčajne vyrovná cene akcií spoločnosti na jej domácej burze. Napríklad spoločnosť British Petroleum (BP) má ADR, ktoré obchoduje na NYSE. 17. apríla 2019 sa zatvorila na 44, 62 dolárov. V tomto prípade každá ADR predstavuje šesť akcií spoločnosti BP. Skutočná cena individuálnej akcie je 7, 43 dolárov. Naopak, na tej istej londýnskej burze cenných papierov sa akcie spoločnosti skončili dňom 572 pencí za akciu - približne 7, 46 dolárov v amerických dolároch.
Držitelia ARS realizujú akékoľvek dividendy a kapitálové zisky v amerických dolároch. Výplaty dividend sú však očistené o náklady na konverziu meny a dane zo zahraničia. Zvyčajne banka automaticky zráža potrebnú sumu na pokrytie výdavkov a daní zo zahraničia. Pretože je to prax, americkí investori by museli hľadať úver od IRS alebo refundáciu od daňového úradu zahraničnej vlády, aby sa predišlo dvojitému zdaneniu akýchkoľvek realizovaných kapitálových ziskov.
Pros
Ľahko sledovať a obchodovať
Denominované v dolároch
Dostupné prostredníctvom amerických brokerov
Ponuka diverzifikácie portfólia
Zápory
Môže čeliť dvojitému zdaneniu
Obmedzený výber spoločností
Nespecifikované ADR nemusia byť v súlade s SEC
Investorom môžu byť účtované poplatky za konverziu meny
História amerických depozitných potvrdení - ADR
Pred zavedením amerických depozitných certifikátov v 20. rokoch 20. storočia mohli americkí investori, ktorí chceli akcie spoločnosti nekótovanej v USA, urobiť iba na medzinárodných burzách - vtedy bola priemerná osoba nerealistická.
Aj keď je v dnešnom digitálnom veku ľahšie, nákup akcií na medzinárodných burzách má stále potenciálne nedostatky. Jedným z obzvlášť náročných prekážok sú otázky výmeny mien. Ďalším dôležitým nedostatkom sú regulačné rozdiely medzi americkými a zahraničnými burzami.
Pred investovaním do medzinárodne obchodovanej spoločnosti sa americkí investori musia oboznámiť s nariadeniami rôznych finančných orgánov, inak by mohli riskovať, že nepochopia dôležité informácie, napríklad finančné informácie spoločnosti. Možno bude potrebné zriadiť aj zahraničný účet, pretože nie všetci domáci sprostredkovatelia môžu obchodovať na medzinárodnej úrovni.
ADR boli vyvinuté kvôli zložitosti spojenej s nákupom akcií v zahraničí a ťažkostiam spojeným s obchodovaním za rôzne ceny a menové hodnoty. ADR umožňujú americkým bankám nakupovať veľké množstvo akcií od zahraničnej spoločnosti, zoskupovať ich do skupín a opätovne ich vydávať na amerických akciových trhoch - menovite na burze v New Yorku a NASDAQ. Garantom Trust Co. bola priekopníkom koncepcie ADR spoločnosť JP Morgan (JPM). V roku 1927 vytvorila a uviedla na trh prvý ADR, ktorý investorom z USA umožnil kúpiť akcie slávneho britského maloobchodného predajcu Selfridges a pomohol preniknúť luxusnému obchodu na globálne trhy. ADR bola kótovaná na burze cenných papierov v New Yorku (predchodca americkej burzy cenných papierov). O niekoľko rokov neskôr, v roku 1931, banka predstavila prvý sponzorovaný ADR pre britskú hudobnú spoločnosť Electrical & Musical Industries (známa tiež ako EMI), prípadný domov Beatles. JP Morgan a ďalšia americká banka - BNY Mellon - sa dnes aj naďalej aktívne zapájajú do trhov s ARS.
Príklad ADR v reálnom svete
V rokoch 1988 až 2018 nemecký výrobca automobilov Volkswagen AG obchodoval OTC v USA ako sponzorované ADR v rámci tickera VLKAY. 13. augusta 2018 spoločnosť Volkswagen ukončila program ADR. Nasledujúci deň JP Morgan vytvoril nedotovanú ADR pre Volkswagen, ktorá sa teraz obchoduje pod tickerom VWAGY.
Investori, ktorí vlastnili staré ADR spoločnosti VLKAY, mali možnosť vyplatiť peniaze, vymeniť ADR za skutočné akcie akcií spoločnosti Volkswagen - obchodovanie na nemeckých burzách - alebo ich vymeniť za nové VWAGY ADR.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.