5 Dôležité tabuľky, ktoré treba sledovať v máji 2019

Mesiac v apríli bol pre akciové trhy dobrý. Americké akcie zaznamenali veľký pokrok a referenčné hodnoty Nasdaq Composite aj S&P 500 krátko zasiahli nové najvyššie hodnoty, ktoré prekračovali predchádzajúce rekordné maximá od augusta do septembra minulého roka.

Na ostatných kľúčových trhoch sa výnosy štátnych dlhopisov spravidla zvýšili zo svojich minimálnych hladín na konci marca, keďže silne pozitívne ekonomické údaje v USA podnietili prípad väčšej húževnatosti zo strany Federálneho rezervného systému, ako sme v poslednej dobe videli.

Rovnaká dynamika smerujúca k silnejšej ekonomike, ako sa pôvodne očakávalo, pomohla pokračovať v nátlaku na rast amerického dolára. V apríli dosiahol index amerického dolára takmer dvojročné maximum.

Táto sila dolára v spojení s prudko rastúcimi akciovými trhmi zároveň pomohla predĺžiť pokles cien zlata. Od konca februára zaznamenalo zlato takmer 5% pokles na konci apríla.

A nakoniec, čínske trhy sú stále v centre pozornosti, pretože obchodná dohoda medzi USA a Čínou sa zdá byť veľmi blízko k uzneseniu. Referenčné hodnotenie Shanghai Composite sa začalo v apríli s ranou, ale koncom mesiaca sa prudko znížilo.

Pokiaľ ide o budúci mesiac a neskôr, hlavnými makroekonomickými témami budú naďalej americký a globálny hospodársky rast, trajektória menovej politiky Fedu (hoci do polovice júna nebude mať ďalšie stretnutie FOMC), sila amerického dolára a potenciálna obchodná dohoda medzi USA a Čínou.

Prinášame vám naše mesačné 5 dôležitých máp na pozeranie - trhy a nástroje, ktoré budú pravdepodobne ovplyvnené v máji vyššie uvedenými faktormi.

Nasdaq Composite Index

Nasdaq Composite je hlavným referenčným indexom USA s vyššou váhou smerom k technologickým akciám ako jeho ostatné náprotivky s veľkým kapitálom. Ako už bolo uvedené, Nasdaq Composite dosiahol v apríli rekordnú úroveň okolo 8176. Zatiaľ čo v prvých niekoľkých dňoch mája došlo k poklesu indexu, veľká strata 3. mája takmer tieto straty vyrovnala.

Z dlhodobého hľadiska je Nasdaq v porovnaní so svojimi minimálnymi hodnotami z konca decembra jasný a silný. Na začiatku mája sa index mierne znížil pod tento trend, mal by však byť pripravený na to, aby sa trendová línia obnovila čo najskôr, ak bude býk pokračovať.

Začiatkom apríla Nasdaq vytvoril „zlatý kríž“, čo je hlavný býčí technický údaj, ku ktorému zvyčajne dochádza, keď 50-dňový kĺzavý priemer prekročí 200-dňový kĺzavý priemer.

Aj keď sme mohli vidieť, že v máji došlo k útlmu, dynamika je jednoznačne na obrátku. Ak a keď index vytvorí nové stále vysoké maximum, mohli by sme vidieť zrýchlenie tohto nárastu.

10-ročný výnos štátnej pokladnice v USA

Koncom marca zaznamenal dlhodobý minimálny výnos pre 10-ročnú štátnu pokladnicu USA, ktorá dosiahla len 2, 34%. Až od decembra 2017 klesol tento referenčný výnos štátnych dlhopisov na tak nízku úroveň.

V apríli však výnosy z týchto minimov čiastočne vzrástli kvôli silne pozitívnym ekonomickým údajom. S akoukoľvek ďalšou pozitívnou známkou pre hospodárstvo sa zníženie úrokovej sadzby Fedu môže znížiť o faktor a výnosy by mohli naďalej rásť. Počas oznámenia 1. mája FOMC sa zdá, že predseda Fedu Jerome Powell odrádza od špekulácií nad znižovaním sadzieb na horizonte.

Ak to tak bude aj naďalej a hospodárstvo bude pokračovať na svojej ceste, výnosy by sa mohli zotaviť späť na úroveň 2, 80%. Kľúčovým zástupným znakom však zostáva výhľad inflácie. Pri neustále nízkych údajoch o inflácii by výnosy napriek očakávanému hospodárskemu rastu mohli v dohľadnej budúcnosti zostať nízke.

Americký dolárový index

Index amerického dolára je široko používaný ukazovateľ sily dolára, ktorý porovnáva hodnotu doláru s menovým košom, z ktorého euro zaujíma najväčší podiel.

Napriek zastaveniu zvyšovania sadzieb Fedu, ktoré sa začalo začiatkom tohto roka, dolár naďalej rástol pri posilňovaní ekonomických údajov USA, klesajúcom eure a ďalších kľúčových makroekonomických faktoroch. Od začiatku roka 2018 dolárový index stabilne rástol v ostrom bývajúcom trende.

Ak bude americká ekonomika naďalej na vzostupe a Fed sa nebude príliš holiť, index dolára by sa mohol čoskoro pripraviť na vytvorenie nového dvojročného maxima nad aprílovými maximami 98, 30 km.

zlato

Začiatkom mája zlato naďalej dobre klesá v dobre formovanom poklese z februárových maximov. Kombinácia rastúceho amerického dolára a silných akciových trhov pomohla tlaku na vzácny kov.

Keďže zlato je zvyčajne denominované v amerických dolároch, vo všeobecnosti nepriamo koreluje s hodnotou dolára. A ako aktívum s bezpečným rajom zlato zaznamenalo pokles bezpečnostných tokov, keďže akciové trhy vykazujú rastúci apetít na riziká medzi investormi.

Pri akomkoľvek pokračovaní týchto dvoch faktorov - rastúci dolár a rastúce zásoby, zlato mohlo vidieť ďalšiu nevýhodu. Cena zlata v súčasnosti klesla na kľúčovú líniu smerom nahor, ktorá siaha až na minimum z augusta 2018. Pri akomkoľvek poklese pod túto hranicu by zlato mohlo potenciálne opäť klesnúť na 200-dňový kĺzavý priemer a oblasť podpory 1240 dolárov.

Šanghajský kompozitný index (SSEC)

Šanghajský kompozit je najvýznamnejším čínskym referenčným akciovým indexom. Zahŕňa všetky akcie obchodované na Šanghajskej burze cenných papierov, ktorá je najväčšou burzou akcií v krajine.

Ako je uvedené vyššie, kompozit v Šanghaji začal s prasknutím, ale ku koncu mesiaca prudko poklesol. Začiatkom mája index klesol, aby dosiahol 50-dňový kĺzavý priemer.

USA a Čína sa v súčasnosti javia veľmi blízko k dosiahnutiu významnej obchodnej dohody. Čína pravdepodobne bude mať z takejto dohody úžitok viac ako USA. Preto akýkoľvek pozitívny vývoj v týchto kritických rozhovoroch by mohol po súčasnom útlme viesť k predĺženiu rally pre čínske zásoby.

Šanghajský kompozit celkovo pokračuje v obchodovaní s uptrendom od začiatku januára. Za predpokladu, že neklesne hlboko pod 50-dňový kĺzavý priemer, je možné predpokladať, že sa index zotaví z útlmu a rozšíri tento rast na vyššie maximá.