4 Známky včasného varovania pred ďalšou finančnou krízou

Sheila Bair, ktorá bola vedúcim FDIC počas temných dní finančnej krízy v roku 2008, nedávno diskutovala o súčasných nebezpečenstvách vo finančnom systéme v zdĺhavom rozhovore s Barronom. Bair varoval pred blížiacim sa poklesom hypotekárnych úverov, hlavným predchodcom krízy v roku 2008, keď ďalšie významné osobnosti, napríklad bývalý predseda Federálneho rezervného systému Alan Greenspan, nesúhlasili s tým, že v USA existuje bublina na bývanie. „Spomienky a ponaučenia o tom, čo viedlo ku kríze, sa úplne ignorujú, “ povedala Barronovi.

Bair má štyri veľké oblasti záujmu, o ktorých sa diskutovalo s Barronom: zníženie požiadaviek na bankový kapitál, prudký nárast súkromného dlhu, prudký deficit federálneho rozpočtu a masívny dlh študentských pôžičiek. Podieľala sa aj na stanovisku k čínskemu dlhu, bitcoínom a počítačovému riziku.

Pôsobivý životopis

Od roku 2011, keď FDIC opustil FDIC, bol prezidentom Washington College v Marylande do roku 2017 a bol poradcom rôznych inštitúcií, napríklad regulačnej komisie China Bank. Je predsedníčkou rady pre systémové riziká Pew Charitable Trust, ktorá podporuje finančnú stabilitu. Medzi podnikové rady, na ktorých pôsobila, patria rady štátnej a priemyselnej komerčnej banky v Číne a startup spoločnosti Paxos, ktorá prevádzkuje bitcoínovú burzu.

Kľúčové jedlá

• Sheila Bair, bývalá predsedníčka FDIC, ktorá videla agentúru počas finančnej krízy v roku 2008, je znepokojená ďalšou krízou na obzore.
• Bair má štyri veľké oblasti záujmu, o ktorých sa diskutovalo s Barronom: zníženie požiadaviek na bankový kapitál, prudký nárast súkromného dlhu, prudký deficit federálneho rozpočtu a masívny dlh študentských pôžičiek.
• Iní diskontujú Bairove obavy a ponúkajú optimistickejší výhľad na obdobie blízkeho až strednodobého.

1. Znížený kapitál banky

Bair nemá problém s nejakou dereguláciou bánk, „ako napríklad zmiernenie nepotrebnej infraštruktúry dohľadu regionálnych a komunitných bánk“.

Najmä v súvislosti s „veľkými komplexnými finančnými inštitúciami, ktoré viedli krízu, “ tvrdila Barronova: „Uvoľniť kapitál je teraz len šialené. Keď sa dostaneme k poklesu, banky nebudú mať vankúš na absorbovanie strát. Bez vankúša budeme mať opäť roky 2008 a 2009. ““

Nezávislá výskumná zložka ministerstva financií USA zistila, že aj napriek reformám prijatým po kríze v roku 2008 by finančný systém bol stále v ohrození, keby jedna alebo viac veľkých bánk zlyhalo. Podobne sa profesor ekonómie Kenneth Rogoff z Harvardskej univerzity domnieva, že popredné centrálne banky na celom svete nie sú na riešenie novej bankovej krízy pripravené.

2. Stúpajúci súkromný dlh

Na otázku, čo by mohlo spôsobiť budúcu finančnú krízu, Bair poukázala na prudký nárast súkromného dlhu. Spomenula dlhy na kreditných kartách, hypotekárne úvery, pôžičky, ktoré financujú odkupy spoločností a všeobecný podnikový dlh. „Každý typ zabezpečeného požičiavania zabezpečený nadhodnoteným aktívom by mal byť problémom, “ uviedla a dodala: „To sa stalo s bývaním.“

3. Balónovanie federálneho deficitu

„Ak budeme stále hádzať plyn do plameňov s deficitnými výdavkami, obávam sa, aký vážny bude ďalší hospodársky pokles - a či už máme dosť guliek na to, aby sme proti tomu bojovali, “ opáčil Bair. „Tiež sa obávam, keď sa spochybňuje štatút Treasuries o bezpečnom útočisku, “ dodala.

Bair pokračoval: „Nemyslím si, že Kongres má potuchy, že dôvodom, prečo sa im podarilo prekonať túto povinnosť, je to, že sme najlepšie vyzerajúci kôň v továrni na lepidlá. Ale sme v továrni na lepidlá. situácia nie je dobrá. ““

4. Študentský dlh

Bair je tiež znepokojený dlhy študentov, čo je ohromujúci 1, 3 bilióna dolárov, tvrdí Barron. „Do roku 2008 existujú paralely: ľuďom, ktorí ich nemôžu platiť, sa poskytujú obrovské sumy nedostupných pôžičiek a ľahká dostupnosť týchto pôžičiek vedie k inflácii aktív, “ poznamenala.

Veľkou časťou problému so študentskými pôžičkami je podľa Baira to, že vzdelávacie inštitúcie beztrestne zvyšujú školné, pretože „v hre nemajú kožu, podobne ako mnohí veritelia v hypotekárnej kríze.“ To znamená, že federálna vláda, nie samotné vysoké školy, sú vystavené riziku platobnej neschopnosti.

Zistite, ako sa milióny čitateľov Investopédie na celom svete cítia o trhoch s cennými papiermi, merané indexom úzkosti Investopedia (IAI).

Reforma pre študentské pôžičky

Bair podporuje systém, v ktorom vysoké školy a vláda rozdeľujú náklady na študentské pôžičky 50/50 a splácanie je na posuvnej stupnici ako percento budúceho príjmu. Verí, že filantropia by sa tiež mala dostať „do mixu“. Dôvod povedala: „Potrebujeme učiteľov stredných škôl, rovnako ako manažérov hedžových fondov, ale máme jednotný platobný systém, či už zarobíte 36 000 alebo 360 000 dolárov.“

Ďalšou otázkou, ktorú Bair znepokojuje: „Študentský dlh potláča aj formáciu malých podnikov. Deti, ktoré by začali podnikať v garáži svojich rodičov, to teraz nemôžu urobiť, pretože dlhujú 50 000 dolárov.“

„Prudencia“ v porovnaní s „krátkodobým“

Banky a regulačné orgány v Číne sa čoraz viac zaujímajú o riadenie rizika, kvalitu úverov a nesplácané úvery, uvádza Bair. Poznamenáva, že „opatrnosť“ a „udržateľný rast“ sa stávajú kľúčovými slovami.

Dodáva: „Som prekvapený rozdielom v tóne politického vodcovstva - s [čínskym prezidentom] Xi, ktorý hovorí o znižovaní pákového efektu, obmedzovaní bubliniek aktív a prijímaní krátkodobých kompromisov s cieľom dosiahnuť dlhodobú stabilitu. to do USA, kde sa posunieme k deregulácii a požičiavaniu si viac. Je mi smutno, že upadáme do krátkodobého hľadiska. ““

Riziko bitcoínov a počítačov

Bair povedal Barronovi, že bitcoín nemá vlastnú hodnotu, ale ani papierové peniaze vydané vládou. Trh by mal podľa jej názoru určovať jeho hodnotu, zatiaľ čo vláda by sa mala zamerať na zverejňovanie, vzdelávanie, predchádzanie podvodom a obmedzovanie jeho využívania na podporu trestnej činnosti. Radí ľuďom, aby do nich neinvestovali, pokiaľ si nemôžu dovoliť úplnú stratu.

Vzhľadom na všetky ďalšie obavy po kríze Bair povedal spoločnosti Barron, že regulačné orgány zaostávajú v riešení systematického počítačového rizika. Práve teraz je však rada, že sa na to veľmi zamerali.

Kontrastné hľadisko

Na rozdiel od obáv Sheily Bairovej ponúka býčí pohľad na bankový sektor široko sledovaný bankový analytik Dick Bove. Domnieva sa, že americké banky vstupujú do nového desaťročného zlatého veku rastúcej ziskovosti. Medzitým sa index KBW Nasdaq Bank (BKX) zvýšil o 530% z minima počas dňa 6. marca 2009, a to do konca dňa 2. marca 2018, čím prekonal zisk 304% pre index S&P 500 (SPX).