3 Ekonomické výzvy, ktorým Japonsko čelí v roku 2019

Japonské hospodárstvo bojuje s defláciou od dosiahnutia vrcholu svojej bubliny v roku 1989. V roku 2013 premiér Shinzō Abe začal vážne úsilie známe pod názvom Abenomics, aby pomohol ukončiť deflačný boj krajiny. Abenomika bola štruktúrovaná ako séria stimulačných a reformných balíkov. Iniciatíva z roku 2013 sa naďalej uskutočňuje s tromi kritickými faktormi, na ktoré sa neustále zameriava. V záujme trvalého oživenia ekonómovia neustále monitorujú: tvorbu rastu miezd, správnu sadzbu dane z pridanej hodnoty (DPH) a podporu pri oceňovaní hodnoty japonského jenu.

Rast miezd

Počas svojho panovania kladie Abe dôraz na zvyšovanie miezd pracovníkov. Neustále tlačí na japonské spoločnosti, aby zvyšovali mzdy pre pracovníkov, verí, že zvyšovanie miezd vytvára skutočný cyklus zvyšovania spotrebiteľských výdavkov, po ktorom nasledujú vyššie zisky spoločností, čo vedie k väčšej voľnosti pre ďalšie zvyšovanie miezd. Zdá sa, že jeho politika konečne vykazuje určité pozitívne výsledky. V júni 2018 reálne mzdy zaznamenali najrýchlejší medziročný rast za posledných 21 rokov, keď medziročne vzrástli o 2, 8%. Príjmy domácnosti tiež zaznamenali najrýchlejší zisk za tri roky, keď v rovnakom časovom období vzrástli o 4, 4%. Známky rastúcich miezd sú povzbudzujúce pre tvorcov politiky Bank of Japan, ktorí sa už dlho snažia zrýchliť infláciu na nepolapiteľný ročný cieľ 2%.

Daň z pridanej hodnoty

V roku 2014 Japonsko zvýšilo svoju daň z pridanej hodnoty z 5% na 8%, čo mnohí ekonómovia považujú za dôvod pre zápas spotrebiteľských výdavkov. Japonsko používa DPH ako dôležitý zdroj príjmov, aby pomohlo uskutočniť platby za svoje obrovské množstvo štátneho dlhu. Od roku 2018 bol národný dlh krajiny voči hrubému domácemu produktu (HDP) 238, 20%. Hoci by vláde pomohlo zvýšenie DPH, odložila zvýšenie ako stimulačné opatrenie výdavkov. V roku 2017 sa plánovalo zvýšenie DPH na 10%, ale toto zvýšenie bolo odložené na október 2019.

Šéf Medzinárodného menového fondu Christine Lagarde nalieha na uznesenia, aby sa zabezpečilo, že zvýšenie dane z pridanej hodnoty nepoškodí hospodársky rast krajiny. „Veríme, že vyššia daň z príjmu pomôže financovať rastúce výdavky na zdravotníctvo a dôchodky a podporí fiškálnu konsolidáciu, “ uviedla. „Odporúčame však tiež, aby zvýšenie spotrebnej dane v roku 2019 sprevádzalo starostlivo navrhnuté zmierňujúce opatrenia na ochranu krátkodobej inflácie a tempa rastu. Sme presvedčení, že fiškálna pozícia by určite mala zostať neutrálna najmenej počas nasledujúcich dvoch rokov.“ Mnohí ekonómovia predpovedajú, že plánované zvýšenie by mohlo spustiť prudký nárast súkromného dopytu, ktorý by brzdil tretie najväčšie hospodárstvo sveta, ako sa to stalo v roku 2014.

Hodnota japonského jenu

Od roku 2012 do roku 2016 hodnota jenu voči americkému doláru klesla približne o 30%, čo predstavovalo prínos pre zisky spoločností. Tento pokles pomohol zatraktívniť jeho výrobky ako mnohí z jej hlavných výrobných konkurentov v Kórei, na Taiwane av Číne. Výsledkom bolo, že jeho výrobky boli na celom svete atraktívnejšie.

Od roku 2016 sa však len stále zhodnocoval voči doláru, jeho výkyvy sa však dajú len ťažko predvídať. Analytici v ING poukazujú na to, že hodnota jenu je úzko spojená s geopolitickým prostredím, najmä s titulkami týkajúcimi sa obchodných väzieb medzi USA a Čínou a geopolitiky rozvíjajúcich sa trhov.

Abenomics musia byť doručené

Japonské hospodárstvo sa spolieha na Abenomics pri realizácii zmysluplnej reformy. Správa už zaznamenala mnoho medzníkov vrátane liberalizácie elektroenergetického priemyslu, účasti na trans-tichomorskom partnerstve a vykonávania zmien v správe a riadení spoločností. Stúpenci však stále očakávajú viac. Ekonómovia dúfajú v zlepšenia v troch kľúčových ukazovateľoch aj v oblasti regulácie práce a prisťahovalectva.

Aj keď sa podarilo dosiahnuť veľké pokroky, mnohí kritici Abenomics cítia, že čas skracuje. Prehnaný štátny dlh je naďalej veľkou výzvou, zatiaľ čo príležitosti na odklad veľkých politických rozhodnutí sa zmenšujú. Mnohí veria, že rok 2019 bude kritickým rokom na určenie globálneho hospodárskeho postavenia Japonska.

Japonská príležitosť

Mnoho investorov sa možno snaží využiť potenciál Japonska na prekonanie deflačných problémov prostredníctvom iniciatívy Abenomics. Pre týchto investorov sa stali populárnymi dva fondy obchodované na burze (ETF). Ako iShares MSCI Japan ETF (EWJ), tak hedžový akciový kapitál WisdomTree Japan ETF (DXJ) poskytujú príležitosť profitovať z možného úniku deflácie v krajine. EWJ nie je zabezpečený menou, zatiaľ čo DXJ je zabezpečený. Pre tých, ktorí očakávajú ďalšie oslabenie jenu, chráni DXJ pred stratami spojenými s menou. EWJ môže do svojich výnosov začleniť všetky zisky alebo straty jenu.