Prečo sa peniaze ponáhľajú do malých kapitálnych zásob a ETF

Akcie s malou kapitalizáciou sa po dosť búrlivom minulom roku trochu obnovili. Investori, ktorí počas zvýšenej volatility počas väčšiny leta dumpinovali rizikovejšie akcie v prospech defenzívnejších, sa teraz hromadia späť na akcie s relatívne lacnejšou cenou, ako sú malé kapitálové fondy a fondy obchodované na burze (ETF), ktoré ich obsahujú.,

Model iShares Russell 2000 ETF, ktorý sleduje index akcií Russell 2000 s menšou trhovou kapitalizáciou, zaznamenal najväčší týždenný prílev takmer za týždeň počas týždňa, ktorý sa skončil 6. septembra. Tieto prílevy dosiahli 1, 5 miliardy USD a počas posledného posledného sledovania dosiahli 340 miliónov dolárov. augustové dni. Od dna 27. augusta sa iShares ETF zhromaždil takmer o 9% v porovnaní so ziskom S&P 500 o 5% za rovnaké obdobie.

Kľúčové jedlá

• Investori sa hrnú s malými obmedzeniami na lacné oceňovanie a znižovanie sadzieb Fedu.
• iShares Russell 2000 ETF zaznamenal najväčší týždenný prílev za takmer 1 rok.
• Malé kapitálové limity historicky prekonali prvý rok cyklu znižovania sadzieb.
• Russell 2000 pri najnižšom ocenení v porovnaní s veľkými stropmi od roku 2003.

Čo to znamená pre investorov

Aj keď je to len pár týždňov, návrat je pozitívnym signálom po výraznom nedostatočnom výkone v posledných rokoch. Index Russell 2000 klesol za posledný rok o viac ako 7%, zatiaľ čo index S&P 500 vzrástol takmer o 4%. Za posledných päť rokov vzrástol index s nízkou kapitalizáciou iba o 36% na rast širšieho trhu o 52%.

Je možné, že obnovenie by mohlo trvať dlhšie, ak by zníženie úrokovej sadzby Federálneho rezervného systému na konci júla bolo viac ako jednorazové a znamenalo by začiatok cyklu znižovania úrokových sadzieb. Fed znížil sadzby uprostred zvyšujúceho sa napätia v obchodnej vojne medzi USA a Čínou a prejavmi spomalenia svetového hospodárstva. Trhy a mnoho analytikov očakáva, že Fed na svojom budúcom politickom stretnutí budúci týždeň opäť zníži sadzby.

Podľa histórie by ďalšie zníženie sadzieb podporilo akcie s nízkou kapitalizáciou. V priebehu prvého roka po začatí cyklu znižovania sadzieb Fedu sa podľa spoločnosti investičného bankovníctva Jeffries na FT zvýšila v priemere 28% v porovnaní s iba 15% v prípade veľkých kapitálov. Na základnej úrovni nižšie sadzby znižujú tlak na menšie spoločnosti, ktoré sú zvyčajne zadlžené ako väčšie spoločnosti.

Ale nie je to len vyhliadka na nižšie sadzby, ktoré priťahujú investorov k malým kapitálom. Vyzerajú tiež dobre z hľadiska hodnoty. Práve obavy, ktoré investorov priviedli k bezpečným útočiskom a dlhopisom podobným cenným papierom, mali za následok porazenie hodnôt rizikovejších aktív. Trhové znepokojenie počas leta viedlo k oceneniu Russell 2000 na najnižšiu úroveň v porovnaní s vysokými kapitalizáciami za viac ako 15 rokov.

Teraz, keď sa zdá, že v obchodných rokovaniach došlo k určitému pokroku, investori zbierajú malé limity pri relatívne strmých zľavách. Spoločnosť Jefferies očakáva, že akcie s malou kapitalizáciou budú v budúcom roku prekonať veľké kapitálové limity o 6%. "Sú dole na zadok, " povedal Jefferies akciový stratég Steven DeSanctis FT. "Ale dostanete pozitívny prístup k celosvetovému rastu a pre USA nie je recesia a [malé a stredné podniky] sa budú dariť dobre."

Pozerať sa dopredu

Relatívne nízke ocenenia a nižšie úrokové sadzby budú mať, samozrejme, iba malé limity. Ak sa bude konať nepretržité zhromaždenie, ktoré ich môže posunúť nad ich vrchol v roku 2018, bude sa pravdepodobne musieť riadiť základnou hospodárskou silou a zdravými príjmami. "Na konci dňa rast výnosov vedie k návratu a my musíme mať lepšiu ekonomiku, aby sa to stalo, " povedal Craig Stone, portfólio manažér s nízkou kapitalizáciou v Kayne Anderson Rudnick.