Čo je to fond peňažného trhu?

Fondy peňažného trhu sú užitočné nástroje, ktoré zohrávajú úlohu takmer v každom investičnom portfóliu. Musíte však pochopiť povahu týchto fondov, aby ste sa rozhodli, či a ako zapadajú do vašich investičných cieľov.

Čo je to fond peňažného trhu?

Fond peňažného trhu je podielový fond, ktorý investuje výlučne do hotovosti a cenných papierov podobných hotovosti, ktoré sa tiež nazývajú nástroje peňažného trhu. Tieto vozidlá sú veľmi likvidné krátkodobé investície s vysokou kreditnou kvalitou.

Fondy peňažného trhu všeobecne investujú do nástrojov, ako sú:

• Depozitné certifikáty (CD)
• Reklamný papier
• Ministerstvo financií USA
• Prijatia bankárov
• Dohody o spätnom odkúpení

Pravidlá pre cenné papiere a burzu (SEC) určujú, že portfólio fondu musí udržiavať váženú priemernú splatnosť (WAM) 60 dní alebo menej.

Rovnako ako iné podielové fondy, aj fondy peňažného trhu vydávajú investorom výkupné jednotky (akcie) a musia sa riadiť pokynmi stanovenými SEK. Všetky atribúty podielového fondu sa vzťahujú na podielový fond peňažného trhu, s jednou výnimkou, ktorá sa týka jeho čistej hodnoty aktív (NAV). Neskôr sa podrobne pozrieme na túto výnimku.

Fondy peňažného trhu vs. účty peňažného trhu

Hoci znie veľmi vysoko, fondy peňažného trhu sa líšia od účtov peňažného trhu (MMA). Kľúčový rozdiel: Prvý z nich je sponzorovaný investičnými spoločnosťami a nenesie žiadnu záruku istiny, zatiaľ čo posledný menovaný sú úročené sporiace účty ponúkané finančnými inštitúciami s obmedzenými transakčnými privilégiami a poistené Federálnou spoločnosťou pre poistenie vkladov (FDIC). Účet peňažného trhu obvykle platí vyššiu úrokovú sadzbu ako bankový sporiaci účet, ale o niečo nižšiu úrokovú sadzbu ako CD alebo celkovú návratnosť fondu peňažného trhu.

Účty peňažného trhu okrem toho obmedzujú prístup k zostatkom na účtoch prostredníctvom šeku, zatiaľ čo výbery fondov peňažného trhu sú všeobecne dostupné na požiadanie. Niektoré banky môžu povoliť až šesť výberov za cyklus výpisov pre MMA, zatiaľ čo iné neposkytujú vôbec žiadnu možnosť zapisovania šekov. Mnoho fondov peňažného trhu ponúka neobmedzené písanie šekov, ale vyžaduje, aby šeky boli napísané za minimálnu dolárovú sumu.

Jedinečné vlastnosti fondov peňažného trhu

Fondy peňažného trhu sú špeciálne z troch dôvodov:

1. Bezpečnosť

Cenné papiere, do ktorých tieto fondy investujú, sú stabilné a vo všeobecnosti bezpečné investície. Cenné papiere peňažného trhu poskytujú pevný výnos s krátkou dobou splatnosti. Fondy peňažného trhu nakupujú dlhové cenné papiere emitované bankami, veľkými spoločnosťami a vládou, s nízkym rizikom zlyhania a zároveň ponúkajú primeranú návratnosť.

2. Nízke počiatočné investície

Cenné papiere peňažného trhu majú vo všeobecnosti vysoké požiadavky na minimálnu kúpu, čo sťažuje kúpu drvivej väčšiny individuálnych investorov. Naopak fondy peňažného trhu majú podstatne nižšie požiadavky, ktoré sú dokonca nižšie ako priemerné minimálne požiadavky na podielové fondy. Výsledkom je, že fondy peňažného trhu umožňujú investorom využívať výhody spojené s investíciou na peňažnom trhu pri nižších prahových hodnotách.

3. Prístupnosť

Akcie fondu peňažného trhu sa dajú kúpiť a predať kedykoľvek a nepodliehajú obmedzeniam načasovania trhu. Väčšina z týchto fondov poskytuje oprávnenie na zapisovanie šekov a ponúka investorom vyrovnanie v ten istý deň, ktoré je podobné obchodovaniu s cennými papiermi na peňažnom trhu.

Zdaniteľné vs. bezcolné fondy peňažného trhu

Fondy peňažného trhu sú rozdelené do dvoch kategórií: zdaniteľné a oslobodené od dane. Ak kupujete zdaniteľný fond, všetky výnosy z fondu sú spravidla predmetom pravidelných štátnych a federálnych daní.

Zdaniteľné fondy investujú hlavne do štátnych pokladničných cenných papierov USA, cenných papierov vládnych agentúr, dohôd o spätnom odkúpení, CD, komerčných cenných papierov a akceptácií bankárov. Mnohé ďalšie typy investícií sú oprávnené na zdaniteľné fondy peňažného trhu. Napríklad, ak máte radi sektor bývania, môžete si kúpiť fond peňažného trhu, ktorý investuje výlučne do spoločnosti Fannie Maes.

Finančné prostriedky oslobodené od dane neposkytujú toľko možností. Tieto fondy investujú do krátkodobých dlhových záväzkov vydaných federálnymi subjektmi oslobodenými od dane (komunálne cenné papiere) a majú nižší výnos. V niektorých prípadoch si môžete kúpiť prostriedky oslobodené od daní, ktoré sú oslobodené od štátnych a miestnych daní; tieto druhy výnimiek sú však skôr výnimkou ako normou.

Výpočet výnosov z fondu peňažného trhu bez dane

Ak sa rozhodujete medzi daňovými a bezcolnými fondmi, je dôležité vypočítať, či daňové úspory vytvorené bezcolným fondom budú stačiť na to, aby sa jeho nižší výnos vyplatil. Zdaniteľné fondy majú vo všeobecnosti vyššie výnosy - nominálne. Ak však daň z týchto priznaní účinne vymaže dodatočné priznanie, optimálnejšou voľbou je fond oslobodený od daní.

Výnosy týchto dvoch fondov nemôžete porovnávať sami. Namiesto toho musíte previesť výnos bez dane na ekvivalentný zdaniteľný výnos. To možno dosiahnuť pomocou nasledujúcej rovnice:

Zdaniteľný ekvivalentný výnos = Výnos bez dane (1-hraničná sadzba dane) \ text {Zdaniteľný ekvivalentný výnos} = \ frac {\ text {Výnos bez dane}} {((1 - \ text {hraničná sadzba dane))} Zdaniteľný ekvivalentný výnos = (1-hraničná sadzba dane) Výnos oslobodený od dane

Napríklad povedzme, že ste v 24% daňovej kategórii a musíte si vybrať medzi zdaniteľným fondom peňažného trhu s výnosom 1, 5% a bezcolným fondom s výnosom 1, 3%. Premenou výnosov oslobodených od dane na zdaniteľný ekvivalentný výnos (pomocou vyššie uvedeného vzorca) získame 1, 71%:

0, 013 ÷ (1 - 0, 24) = 0, 011710, 013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 011710, 013 ÷ (1 - 0, 24) = 0, 0117

Takže výber je zrejmý: Peňažný trh bez daní je spôsob, ako ísť, pretože daňové úspory poskytujú lepší výnos. Čím vyššia je daňová skupina, tým lepší je zdaniteľný ekvivalentný výnos.

Riziká fondu peňažného trhu

Žiadne aktívum neprichádza bez výhrad. Predtým, ako investujete do fondu peňažného trhu, uvedomte si tri oblasti záujmu:

Pomer výdavkov

Rovnako ako v prípade bežných podielových fondov, aj fondy peňažného trhu majú výdavky. Fond s vyšším než priemerným pomerom výdavkov sa bude jesť s relatívne nízkymi výnosmi.

Investičný cieľ

Ak ste dlhodobý investor, ktorý buduje dôchodkový fond, veľká pozícia vo fondoch peňažného trhu nie je vhodná. V priemere tieto fondy generujú príjem tesne nad mierou inflácie, ktorá nie je dostatočná na vybudovanie primeraného hniezda. Namiesto toho by sa fondy peňažného trhu mali používať ako nástroj na správu portfólia na dočasné zaparkovanie peňazí a / alebo akumuláciu finančných prostriedkov na očakávané peňažné výdavky.

Rizikové faktory

Aj keď sú fondy s relatívne nízkym rizikom, fondy peňažného trhu nie sú úplne bez rizika. V roku 1994 sa komunitný bankársky fond amerického vládneho peňažného trhu v Denveri dostal do problémov, keď ceny derivátov, ktoré dominovali v jeho portfóliu, výrazne klesli. Komisia pre cenné papiere a burzu likvidovala fond a investori (všetci inštitucionálni) dostali za dolár iba 0, 94 USD.

V nedávnom prípade zlyhal rezervný primárny fond v septembri 2008. Prestížny fond držal stovky miliónov krátkodobých pôžičiek spoločnosti Lehman Brothers a keď táto investičná spoločnosť skrachovala, medzi vlastnými investormi tejto rezervy nasledovala vlna panického predaja. Cena akcií fondu klesla na 0, 97 USD; Keďže nedokázala uspokojiť vykúpenia, bola nakoniec nútená zložiť rezervu. Aby sa predišlo rozpadu priemyslu, ministerstvo financií USA muselo vstúpiť a zaručiť ďalšie fondy peňažného trhu.

Toto takzvané „prelomenie peňazí“ - ak čistá hodnota aktív fondu peňažného trhu (NAV) klesne pod tradičnú úroveň 1 USD, ktorú má udržiavať, čo vedie k likvidácii fondu - je nepochybne vzdialenou možnosťou. (Komunitní bankári a Reserve Primárne sú jedinými dvoma zaznamenanými zlyhaniami v histórii fondov peňažného trhu, ktoré siahajú do roku 1983.) Je to však pripomenutie, že každá investícia predstavuje určité riziko, dokonca aj konzervatívne.

Spodný riadok

Či už sa rozhodnete použiť fondy peňažného trhu ako investičné prostriedky alebo ako dočasné miesto na uloženie peňazí počas čakania na správne zabezpečenie, ktoré chcete kúpiť, uistite sa, že viete čo najviac o konkrétnom fonde, jeho vlastnostiach, jeho investičnej stratégii a ako jej náklady porovnávajú s porovnateľnými vozidlami. Fondy peňažného trhu sú často ponúkané rovnako ako hotovosť. Nie sú. Žiadna investícia nie je - ani by ste nechceli. (Súvisiace čítanie nájdete v časti „CPFXX, SPAXX, VMFXX: Najlepšie štátne fondy peňažného trhu“)