Čo platí pre ETF v roku 2019?

Fondy obchodované na burze mali v roku 2018 zaujímavý rok. Na jednej strane ETF, ktoré sledovali rôzne sektory a akciové indexy, boli v posledných týždňoch roka predmetom kolísania volatility, ktoré trápilo mnoho mien. Na celom trhu mnoho odvetvových ETF skončilo rok s neuspokojivými výsledkami, zatiaľ čo len málokto dokázal vyťažiť zisky na dokončenie roka.

Na druhej strane však rok 2018 priniesol do oblasti ETF veľa zaujímavých a sľubných znakov. Zdá sa, že záujem investorov o tieto fondy udržal svoje frenetické tempo stanovené v predchádzajúcich rokoch. Prílev amerických ETF za rok 2018 dosiahol približne 295 miliárd dolárov, čím sa celý priestor ETF zvýšil na čistú základňu aktív okolo 3, 4 bilióna dolárov, podľa správy časopisu Wall Street Journal. Aj keď ETF stále sledujú vzájomné fondy o spravovaných aktívach približne 15, 3 biliónov dolárov, nárast tohto priestoru bol rýchly a neúprosný. V minulom roku bol debutovaný aj 269 nových ETF a súvisiacich produktov, zatiaľ čo v apríli Barclays uzavrela 151 fondov, vrátane 50 ETN.

Ako sa začína v roku 2019, investori ETF a širší finančný svet sa snažia vyčarovať, ako sa tento pozorne sledovaný priestor v nadchádzajúcich mesiacoch zmení. Aj keď len čas ukáže, tu sú niektoré predpovede pre odvetvie ETF v budúcom roku.

Pretekanie zdola pokračuje

V posledných rokoch sa mnoho ETF nachádzalo v takzvanom „závode na dno“, v rámci ktorého sa finančné prostriedky súťažiace v preplnenom priestore znížili, aby znížili svoje náklady, aby prilákali zákazníkov. Táto rasa bude pravdepodobne pokračovať až do roku 2019, pretože najväčší emitenti ETF využívajú svoju schopnosť vytvárať príjmy iným spôsobom. V tomto okamihu sú v správe takmer tri štvrtiny všetkých aktív ETF v držbe fondov s pomerom výdavkov nižším ako 0, 20%. Platí to nielen pre americké akciové fondy, ale aj pre ETF s pevným výnosom, medzinárodné fondy a dokonca aj špeciálne ETF zamerané na sociálne zodpovedné investovanie, drahé kovy a iné stratégie.

Samozrejme, je tu len tak ďaleko, že táto rasa môže ísť. Niektorí analytici predpovedali, že v roku 2019 sa uskutoční prvý ETF s nulovým poplatkom. Ak sa tento bod dosiahne, emitenti fondov budú nútení zaoberať sa možnosťou zníženia poplatkov na nič, aby zostali konkurencieschopní.

Výhody a nevýhody nových ponúk

Priestor ETF je obrovský a má tisíce rôznych fondov. Rok 2019 pravdepodobne prinesie investorom stovky nových možností. V takom prípade očakávajte, že veľa fondov bude trpieť relatívne nízkym záujmom investorov, čo sa môže prejaviť na nízkej základni aktív. Fondy bez dostatočného množstva aktív môžu trpieť problémami s obchodovaním a likviditou a nakoniec sa dokonca musia uzavrieť. Malé fondy majú tendenciu priťahovať inštitucionálnych investorov s dostatočnou kapacitou na obchodovanie v týchto prísnych podmienkach, zatiaľ čo jednotliví investori často nie sú schopní hľadať optimálne obchodné rozpätia s týmito produktmi.

Zmeny oproti SEK

Investori ETF dlho čakali na zásadnú zmenu pravidiel zo strany Komisie pre cenné papiere a burzu USA (SEC). V posledných rokoch došlo k mnohým neúspešným pokusom vyrovnať podmienky ETF úpravou spôsobu, akým emitenti môžu využívať vlastné koše na ovplyvnenie obchodovania a efektívnosti ETF. V súčasnosti platí, že niektorí emitenti ETF majú väčšiu flexibilitu ako ostatní, pokiaľ ide o replikáciu indexu ETF, pokiaľ ide o podiely. Aj keď je ťažké povedať, či v roku 2019 dôjde k zmenám, ako aj to, čo by táto zmena mohla znamenať, je možné, že SEC môže tento rok hru ETF výrazne zmeniť.

Okrajové produkty sa môžu posunúť

Smart-beta ETF, indexové fondy zamerané na konkrétne akciové atribúty, ako sú dividendy alebo cenová dynamika, zaznamenali výrazný pokles koncom roka 2018. Bolo to prvýkrát, keď táto skupina relatívne nových fondov zaznamenala takúto volatilitu. Ak to bude pokračovať aj v roku 2019, očakávajte, že so zvýšenou opatrnosťou pre investorov budú najťažšie zasiahnuté sektorové fondy a ostatné marginálne produkty.

Hlavní emitenti

Aj keď sa každý rok uvádzajú na trh stovky ETF, tomuto priestoru stále dominuje malá skupina masívnych emitentov. Postupom času a tieto spoločnosti dokážu využiť svoju veľkosť na ponúknutie nižších poplatkov a väčšej rozmanitosti, menší emitenti pravdepodobne budú naďalej čeliť tlaku. Veľkosť tohto priestoru zároveň viedla menších emitentov k tomu, aby prevzali rozmanitejšie a diferencovanejšie produkty. Jednou inovatívnou stratégiou je samoindexujúci ETF, produkt, ktorý umožňuje emitentovi znížiť náklady spojené s licenciou indexu od indexov S&P Dow Jones alebo iných tvorcov indexov. Namiesto toho si tieto fondy môžu vytvárať svoje vlastné prispôsobené indexy pre inštitucionálnych a iných investorov.