Volatility Smile Definition and Usees
Úsmev z dôvodu volatility je bežný tvar grafu, ktorý je výsledkom vykreslenia realizačnej ceny a implikovanej volatility skupiny opcií s rovnakým podkladovým aktívom a dátumom expirácie. Prchavosť úsmev je tak pomenovaný, pretože to vyzerá ako usmievavá ústa. Implikovaná volatilita sa zvyšuje, keď je podkladové aktívum opcie ďalej mimo peňazí (OTM) alebo v peniazoch (ITM) v porovnaní s peniazmi (ATM). Úsmev z volatility sa nevzťahuje na všetky možnosti.
Kľúčové jedlá
- Ak sú opcie s rovnakým dátumom exspirácie a rovnakým podkladovým aktívom, ale rozdielnymi realizačnými cenami, graficky znázornené na základe implikovanej volatility, je tendencia tohto úsmevu naznačovať úsmev.
- Úsmev ukazuje, že možnosti, ktoré sú najvzdialenejšie z peňazí alebo z peňazí, majú najvyššiu implikovanú volatilitu.
- Opcie s najnižšou implikovanou volatilitou majú realizačné ceny za alebo blízko peňazí.
- Nie všetky možnosti budú mať implikovaný úsmev z dôvodu volatility. Krátkodobé akciové opcie a menové opcie s väčšou pravdepodobnosťou budú mať volatilitu.
- Implikovaná volatilita jednej možnosti môže sledovať úsmev z dôvodu volatility aj pri pohybe viac ITM alebo OTM.
- Hoci implikovaná volatilita je jedným z faktorov pri oceňovaní opcií, nie je jediným faktorom. Obchodník si musí byť vedomý toho, aké ďalšie faktory ovplyvňujú cenu opcie a jej volatilitu.
Čo vám povie smajlík úsmevu?
Úsilie o volatilitu sa vytvára implikovanou zmenou volatility, keď sa podkladové aktívum posúva viac ITM alebo OTM. Čím viac možností je ITM alebo OTM, tým väčšia bude implikovaná volatilita. Implikovaná volatilita má tendenciu byť najnižšia s možnosťou ATM.
Úsmev z volatility nepredpovedá model Black-Scholes, ktorý je jedným z hlavných vzorcov používaných na oceňovanie opcií a iných derivátov. Black-Scholesov model predpovedá, že predpokladaná krivka volatility je plochá, keď je vynesená proti meniacim sa cenám štrajku. Na základe modelu by sa dalo očakávať, že implikovaná volatilita by bola rovnaká pre všetky opcie, ktorých platnosť sa končí v ten istý deň s tým istým podkladovým aktívom bez ohľadu na realizačnú cenu. V skutočnom svete to tak však nie je.
Volatilitné úsmevy sa začali objavovať pri oceňovaní opcií po páde akciového trhu v roku 1987. Na amerických trhoch sa predtým nenachádzali, čo naznačuje štruktúru trhu viac v súlade s tým, čo predpokladá model Black-Scholes. Po roku 1987 si obchodníci uvedomili, že sa môžu vyskytnúť extrémne udalosti a trhy výrazne skreslili. Pri určovaní cien opcií bolo potrebné zohľadniť možnosť extrémnych udalostí. Preto v reálnom svete sa implikovaná volatilita zvyšuje alebo znižuje, keď sa možnosti pohybujú viac ITM alebo OTM.
Existencia úsilia o volatilitu tiež ukazuje, že možnosti OTM a ITM sú viac žiadané ako možnosti ATM. Dopyt zvyšuje ceny, ktoré ovplyvňujú implikovanú volatilitu. Dôvodom môže byť čiastočne uvedený dôvod. Môžu sa vyskytnúť extrémne udalosti, ktoré spôsobia významné zmeny cien opcií. Potenciál veľkých posunov sa premieta do implikovanej volatility.
Príklad použitia smiechu s volatilitou
Pri porovnávaní rôznych možností s rovnakým podkladovým aktívom a rovnakým dátumom vypršania platnosti, ale s rozdielnymi realizačnými cenami, je možné vidieť úsmevy týkajúce sa volatility. Ak sa implikovaná volatilita vynesie do grafu pre každú z rôznych realizačných cien, môže existovať tvar U. U-tvar nie je vždy dokonale tvarovaný, ako je znázornené na grafe.
Pre hrubý odhad toho, či má opcia tvar U, vytiahnite reťazec opcií, v ktorom je uvedená implikovaná volatilita rôznych realizačných cien. Ak má opcia tvar písmena U, možnosti, ktoré sú ITM a OTM v rovnakej výške, by mali mať približne rovnakú implikovanú volatilitu. Čím viac ITM alebo OTM, tým väčšia je implikovaná volatilita, s najnižšou implikovanou volatilitou v blízkosti možností ATM. Ak to tak nie je, možnosť nie je zarovnaná s úsmevom z volatility.
Implikovaná volatilita jednej opcie by sa tiež mohla vyniesť do grafu v čase vzhľadom na cenu podkladového aktíva. Keď sa cena pohybuje do alebo z peňazí, implikovaná volatilita môže nadobudnúť nejakú formu tvaru U.
To môže byť užitočné, ak hľadáte alternatívu, ktorá má nižšiu implikovanú volatilitu. V takom prípade vyberte možnosť blízko peňazí. Ak hľadáte väčšiu implikovanú volatilitu, vyberte možnosť, ktorá je ďalej ITM alebo OTM. Pamätajte však, že keď sa podkladový materiál priblíži alebo priblíži od realizačnej ceny, bude to mať vplyv na implikovanú volatilitu. Udržiavanie portfólia opcií so špecifickou implikovanou volatilitou si preto bude vyžadovať neustále prehodnocovanie.
Nie všetky možnosti sú v súlade s úsmevom z dôvodu volatility. Pred použitím úsmevu z dôvodu volatility na pomoc pri rozhodovaní o obchodných transakciách skontrolujte, či implikovaná volatilita možnosti skutočne zodpovedá modelu úsmevu.
Rozdiel medzi úsmevom s prchavosťou a prchavosťou
Kým krátkodobé akciové opcie a forexové opcie sa viac prikláňajú k zosúladeniu s úsmevom z dôvodu volatility, indexové opcie a dlhodobé akciové opcie majú tendenciu sa viac vyrovnávať so sklonom volatility. Skosenie / úškrn ukazuje, že implikovaná volatilita môže byť vyššia pri variantoch ITM alebo OTM.
Obmedzenia používania úsilia Smile
Po prvé, je dôležité určiť, či sa obchodovaná možnosť skutočne zhoduje s úsmevom z dôvodu volatility. Úsmev z volatility je jedným z modelov, s ktorým sa môže niektorá možnosť vyrovnať, ale implikovaná volatilita by sa mohla viac vyrovnať obráteniu alebo úškrnu vpred.
V dôsledku iných trhových faktorov, ako je napríklad ponuka a dopyt, nemusí byť úsmev z dôvodu volatility (ak je to možné) tiež čistým tvarom (alebo úškrnom). Môže mať základný tvar U, ale môže byť trhaný, pričom určité možnosti vykazujú viac alebo menej implikovanú volatilitu, ako by sa očakávalo na základe modelu.
Úsmev z volatility zdôrazňuje, kde by obchodníci mali hľadať, či chcú viac alebo menej implikovanú volatilitu, avšak pri rozhodovaní o obchodovaní s opciami je potrebné zvážiť mnoho ďalších faktorov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.