Tech Stocks získa veľké zvýšenie od spätného odkúpenia: Goldman

Prelomenie bariéry trhovej kapitalizácie vo výške 1 bilióna dolárov získalo titulky pre spoločnosť Apple Inc. (AAPL), ale Goldman Sachs tvrdí, že oveľa výraznejším počtom investorov sú 1 bilióny dolárov v spätných nákupoch akcií, ktoré sa tiež nazývajú spätné odkúpenia akcií, ktoré americké spoločnosti pravdepodobne oznámia tento rok. V porovnaní s rokom 2017 by to bol nárast o 46%. Podľa najnovšej správy Goldmana o americkom týždenníku Kickstart v roku 2018 dosiahli spoločnosti v technologickom odvetví v roku 2018 40% autorizovaných výdavkov na spätné nákupy. Šesť technologických akcií s najväčším výnosom z odkúpenia alebo pomerom výdavkov na spätné odkúpenie k trhovej hranici sú Juniper Networks Inc. (JNPR), Citrix Systems Inc. (CTXS), Corning Inc. (GLW), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE) ), eBay Inc. (EBAY) a Lam Research Corp. (LRCX).

Význam výdavkov na spätné odkúpenie akcií spočíva v tom, že zvyšuje ceny akcií súčasným zvyšovaním dopytu a znižovaním ponuky. Okrem toho, ako Goldman poznamenáva, odkupy sú už niekoľko rokov hlavným zdrojom dopytu po akciách. Dodávajú, že august je historicky najaktívnejším mesiacom pre spätné odkúpenia, čo predstavuje 13% výdavkov v priemernom roku. (Viac informácií nájdete tiež v: 3 Tech Stocks Nearing a Breakout .)

Desať najlepších výnosov spoločnosti Tech Tech

Zdroj: Goldman Sachs; na základe koncových 12-mesačných údajov do 2. augusta.

Medián výnosu zo spätného odkúpenia v Goldmanovom nákupnom koši s 50 akciami je 7, 8%, zatiaľ čo stredná hodnota pre celý index S&P 500 (SPX) je 1, 9%. Pokiaľ ide o technické spoločnosti, zatiaľ čo tvorili 40% ročných oprávnení na spätný nákup (YTD), predstavujú iba 21% realizácií YTD alebo skutočných výdavkov. Goldman vidí v týchto údajoch pozitívne: „V konečnom dôsledku zostáva značný potenciálny dopyt po akciách Tech, pretože firmy sa snažia dokončiť svoje existujúce programy.“

Nie je nebezpečne preplnené

Na základe svojej analýzy portfólií podielových fondov s vysokou kapitalizáciou v hodnote približne 2 biliónov dolárov Goldman zistil, že „Tech nie je„ preplneným obchodom “, ako veria mnohí investori.“ Aj keď tieto fondy majú v technologických akciách nadváhu v priemere o 217 bázických bodov (bp) a vzhľadom na to, že ide o najväčší sklon s nadváhou vo všetkých 11 sektoroch S&P 500, ide o najnižší sklon s nadváhou v technike za posledné dva roky.

Analýza spoločnosti Goldman v portfóliách hedžových fondov v hodnote 2, 3 miliardy dolárov zistila 25% čistú expozíciu voči tech- nológii, o 84 bázických bodov vyššiu ako technologický podiel na indexe Russell 3000, ale tiež nižší sklon s nadváhou ako v rokoch 2016 a 2017. Nakoniec Goldman zistí, že ich klienti vlastného hedžového fondu majú 26% čistú expozíciu voči technologickým akciám. Sektor informačných technológií predstavoval 26% trhového stropu S&P 500 od 3. augusta na Fidelity Investments.

Býčí na Tech

V skutočnosti je spoločnosť Goldman na vzostupných trhoch v oblasti technológií na základe dvoch základných faktorov. V predchádzajúcom vydaní správy Týždenníka Kickstarta z USA napísali, že „Aj keď sa oceňovanie v technologickom sektore blíži maximám cyklu, v porovnaní s dlhodobou históriou zostávajú nízke.“ Dodali, že rast výnosov zostáva v technológii silný. Taktiež poznamenali, že zatiaľ čo relatívna hrsť veľkých technologických zásob doteraz poháňala väčšinu ziskov spoločnosti S&P 500 v roku 2018, šírka trhu nie je na tých extrémne úzkych úrovniach „ktoré boli historicky varovnými signálmi“. (Viac informácií nájdete aj na: Býčí prípad pre technické zásoby: Goldman .)