Využívanie kvantitatívnych investičných stratégií

Kvantitatívne investičné stratégie sa s príchodom moderných počítačov vyvinuli v zložité nástroje, ale korene stratégií siahajú až do 80 rokov. Spravidla ich riadia vysoko vzdelané tímy a používajú proprietárne modely na zvýšenie svojej schopnosti poraziť trh. Existujú dokonca aj voľne dostupné programy, ktoré sú plug-and-play pre tých, ktorí hľadajú jednoduchosť. Kvantové modely vždy dobre fungujú, keď sú spätne testované, ale ich skutočné aplikácie a miera úspešnosti sú diskutabilné. Aj keď sa zdá, že dobre fungujú na býčích trhoch, keď sú trhy haywire, kvantové stratégie sú vystavené rovnakým rizikám ako akákoľvek iná stratégia.

História

Jedným zo zakladateľov štúdie kvantitatívnej teórie aplikovanej na financie bol Robert Merton. Môžete si len predstaviť, aký ťažký a časovo náročný proces bol pred použitím počítačov. Z niektorých prvých kvantitatívnych štúdií sa vyvinuli aj iné finančné teórie vrátane základu diverzifikácie portfólia založeného na modernej teórii portfólia. Použitie kvantitatívneho financovania a počtu viedlo k mnohým iným spoločným nástrojom vrátane jedného z najslávnejších vzorcov pre oceňovanie opcií Black-Scholes, ktorý nielen pomáha investorom pri oceňovaní opcií a pri vývoji stratégií, ale pomáha udržiavať trhy pod kontrolou s likviditou.,

Pri priamom použití na správu portfólia je cieľom rovnako ako každá iná investičná stratégia: pridať hodnotu, alfa alebo nadmerné výnosy. Ako sa vývojári nazývajú, vytvára zložité matematické modely na zisťovanie investičných príležitostí. Existuje ich toľko modelov ako quants, ktorí ich rozvíjajú, a všetci tvrdia, že sú najlepší. Jedným z najpredávanejších bodov kvantitatívnej investičnej stratégie je to, že model a v konečnom dôsledku počítač robí skutočné rozhodnutie o kúpe / predaji, nie človek. To má tendenciu odstraňovať akúkoľvek emocionálnu reakciu, ktorú môže osoba zažiť pri nákupe alebo predaji investícií.

Kvantové stratégie sa teraz prijímajú v investičnej komunite a riadia ich vzájomné fondy, hedžové fondy a inštitucionálni investori. Zvyčajne idú pod menom generátory alfa alebo alfa gény.

Čo robí kvantitatívny analytik?

Za závesom

Rovnako ako v časti „Čarodejník z krajiny Oz“ je niekto za oponou, ktorá riadi tento proces. Rovnako ako u každého modelu je program taký dobrý ako človek. Aj keď neexistujú žiadne osobitné požiadavky na to, aby sa z nich stal kvant, väčšina firiem prevádzkujúcich kvantové modely kombinuje zručnosti investičných analytikov, štatistikov a programátorov, ktorí kódujú tento proces do počítačov. Vzhľadom na zložitý charakter matematických a štatistických modelov je bežné, že v odbore financií, ekonómie, matematiky a strojárstva sa nachádzajú poverovacie listiny, ako sú vysokoškolské vzdelanie a doktoráty.

Z historického hľadiska títo členovia tímu pracovali v kanceláriách, ale keďže sa kvantové modely stali bežnejšie, presunuli sa do front office.

Výhody kvantitatívnych stratégií

Zatiaľ čo celková miera úspechu je diskutabilná, dôvodom, prečo niektoré kvantové stratégie fungujú, je to, že sú založené na disciplíne. Ak je model správny, disciplína udržuje stratégiu, ktorá pracuje s počítačmi s bleskom, aby využila neefektívnosť na trhoch na základe kvantitatívnych údajov. Samotné modely môžu byť založené len na niekoľkých ukazovateľoch, ako je P / E, pomer dlhu k vlastnému imaniu a rast výnosov, alebo môžu súčasne využívať tisíce vstupov.

Úspešné stratégie môžu nadviazať na trendy v ich raných fázach, pretože počítače neustále spúšťajú scenáre na zistenie neefektívnosti skôr, ako to urobia ostatní. Modely dokážu analyzovať veľkú skupinu investícií súčasne, pričom tradičný analytik sa môže pozerať iba na niekoľko súčasne. Proces skríningu môže hodnotiť vesmír podľa stupňov stupňa 1-5 alebo AF v závislosti od modelu. Vďaka tomu je skutočný obchodný proces veľmi jednoduchý, a to investovaním do vysoko hodnotených investícií a predajom investícií s nízkym ratingom.

Modely Quant tiež otvárajú variácie stratégií, ako sú dlhá, krátka a dlhá / krátka. Úspešné kvantové fondy dôsledne sledujú kontrolu rizika vzhľadom na povahu ich modelov. Väčšina stratégií začína vesmírom alebo porovnávacím štandardom a vo svojich modeloch používa váhu sektora a priemyslu. To umožňuje fondom do určitej miery kontrolovať diverzifikáciu bez ohrozenia samotného modelu. Kvantové fondy zvyčajne fungujú s nižšími nákladmi, pretože na ich prevádzku nepotrebujú toľko tradičných analytikov a manažérov portfólia.

Nevýhody kvantových stratégií

Existujú dôvody, prečo toľko investorov úplne nezahŕňa koncepciu nechania čiernej skrinky na prevádzkovanie svojich investícií. Pokiaľ ide o všetky úspešné kvantové fondy, zdá sa, že rovnako veľa z nich je neúspešných. Bohužiaľ kvôli reputácii quantov, keď zlyhajú, zlyhajú vo veľkom čase.

Dlhodobé riadenie kapitálu bolo jedným z najslávnejších kvantových hedžových fondov, keďže ho riadili niektorí z najuznávanejších akademických vodcov a dvaja ekonómovia, ktorí získali Nobelovu cenu, Myron S. Scholes a Robert C. Merton. Počas deväťdesiatych rokov ich tím generoval nadpriemerné výnosy a prilákal kapitál od všetkých typov investorov. Sú známe nielen využívaním neefektívnosti, ale aj ľahkým prístupom ku kapitálu na vytváranie obrovských stávok na pákový efekt na smerovanie trhu.

Disciplinovaný charakter ich stratégie v skutočnosti vytvoril slabiny, ktoré viedli k ich kolapsu. Správa o dlhodobom kapitáli bola likvidovaná a rozpustená začiatkom roku 2000. Jej modely nezahŕňali možnosť, že by ruská vláda mohla splácať časť svojho vlastného dlhu. Táto jedna udalosť vyvolala udalosti a reťazová reakcia zväčšená pákovým efektom spôsobila zmätok. Spoločnosť LTCM sa tak intenzívne angažovala v iných investičných operáciách, že jej kolaps ovplyvnil svetové trhy a vyvolal dramatické udalosti.

Z dlhodobého hľadiska sa zapojil Federálny rezervný systém a ďalšie banky a investičné fondy podporovali LTCM, aby zabránili ďalším škodám. Toto je jeden z dôvodov, pre ktorý môžu kvantitné fondy zlyhať, pretože sú založené na historických udalostiach, ktoré nemusia zahŕňať budúce udalosti.

Zatiaľ čo silný kvantový tím bude do modelov neustále pridávať nové aspekty, aby predpovedal budúce udalosti, nie je možné vždy predpovedať budúcnosť. Kvantové fondy môžu byť tiež ohromené, keď hospodárstvo a trhy zažívajú vyššiu ako priemernú volatilitu. Signály nákupu a predaja môžu prísť tak rýchlo, že vysoký obrat môže vytvoriť vysoké provízie a zdaniteľné udalosti. Kvantové fondy môžu tiež predstavovať nebezpečenstvo, ak sa s nimi obchoduje ako s medvedíkom alebo sú založené na krátkych stratégiách. Predpovedanie poklesu, používanie derivátov a kombinovanie pákového efektu môže byť nebezpečné. Jeden nesprávny obrat môže viesť k imploziám, ktoré často prinášajú správy.

Spodný riadok

Kvantitatívne investičné stratégie sa vyvinuli z čiernych skriniek back-office na tradičné investičné nástroje. Sú navrhnuté tak, aby využívali tie najlepšie mysle v podnikaní a najrýchlejšie počítače, aby využívali neefektívnosť a využívali pákový efekt pri uzatváraní stávok na trhu. Môžu byť veľmi úspešní, ak modely obsahujú všetky správne vstupy a sú dostatočne svižní na to, aby predpovedali neobvyklé trhové udalosti. Na druhej strane, zatiaľ čo kvantové fondy sú prísne spätne testované, až kým nefungujú, ich slabinou je to, že sa na ich úspech spoliehajú na historické údaje. Aj keď má investovanie v kvantovom štýle svoje miesto na trhu, je dôležité poznať jeho nedostatky a riziká. V záujme konzistentnosti s diverzifikačnými stratégiami je vhodné považovať kvantové stratégie za investičné štýly a kombinovať ich s tradičnými stratégiami, aby sa dosiahla správna diverzifikácia.