Používanie výrazu „Gréci“ na pochopenie možností

Pokúsiť sa predpovedať, čo sa stane s cenou jednej opcie alebo s pozíciou zahŕňajúcou viac opcií, keďže zmeny na trhu môžu byť náročné. Pretože sa zdá, že cena opcie sa vždy nehýbe v spojení s cenou podkladového aktíva, je dôležité pochopiť, aké faktory prispievajú k pohybu ceny opcie a aký majú účinok.

Obchodníci s opciami často hovoria o delte, gama, vege a thete ich opčných pozícií. Súhrnne sú tieto výrazy známe ako Gréci a poskytujú spôsob, ako merať citlivosť ceny opcie na kvantifikovateľné faktory. Tieto podmienky sa môžu zdať mätúce a zastrašujúce pre nových obchodníkov s opciami, ale v členení sa Gréci odvolávajú na jednoduché pojmy, ktoré vám môžu pomôcť lepšie porozumieť riziku a potenciálnej odmene za opčnú pozíciu.

Použitie Grékov na pochopenie možností

Nájdenie hodnôt pre Grékov

Po prvé, mali by ste pochopiť, že čísla uvedené pre každého Gréka sú prísne teoretické. To znamená, že hodnoty sú premietané na základe matematických modelov. Väčšina informácií, ktoré potrebujete na obchodovanie s opciami - napríklad ponuka, dopyt a posledná cena, objem a otvorený záujem - sú faktické údaje získané z rôznych výmen opcií a distribuované vašou dátovou službou alebo sprostredkovateľskou spoločnosťou.

Kľúčové jedlá

• Delta, gama, vega a theta sú známe ako Gréci a poskytujú spôsob merania citlivosti ceny opcie na kvantifikovateľné faktory.
• Delta meria citlivosť teoretickej hodnoty opcie na zmenu ceny podkladového aktíva.
• Gréci vám umožňujú zistiť, aká citlivá je situácia na zmeny cien akcií, volatility a času.

Gréci je potrebné počítať a ich presnosť je tak dobrá, ako model použitý na ich výpočet. Na ich získanie budete potrebovať prístup k počítačovému riešeniu, ktoré ich vypočíta za vás. Tieto informácie poskytuje aj väčšina maloobchodných maklérov (interaktívnych brokerov). Samozrejme by ste sa mohli naučiť matematiku a vypočítať Grékov ručne pre každú možnosť, ale vzhľadom na veľký počet dostupných možností a časové obmedzenia by to bolo nerealistické.

Nižšie je uvedená matrica, ktorá ukazuje početné štrajky opcií od marca, apríla a mája 2018 pre akcie, ktoré sa v súčasnosti obchodujú za 60 USD. Je formátovaný tak, aby zobrazoval strednú trhovú cenu, deltu, gama, thetu a vega pre každú možnosť. Keď hovoríme o tom, čo každý z Grékov znamená, môžete sa pozrieť na túto ilustráciu, ktorá vám pomôže pochopiť pojmy.

V ľavej časti sú zobrazené možnosti hovoru, zatiaľ čo v pravej časti sú uvedené možnosti predaja. Všimnite si, že realizačné ceny sú v strede vertikálne uvedené modrou farbou. Medzi možnosti, ktoré nie sú dostupné, sú tie, ktorých ceny stávok sú vyššie ako 60 za hovory a štrajkovacie ceny pod 60 bodov za stávky. V prípade peňažných opcií sú realizačné ceny 60 a nižšie pre hovory a 60 a vyššie pre stávky (stĺpec je zvýraznený modrou farbou). Keď sa pohybujete zhora nadol, dátumy vypršania platnosti sa zvyšujú od marca do apríla a potom do mája. Skutočný počet dní zostávajúcich do uplynutia platnosti je uvedený v zátvorkách v stĺpci popisu v strede matice. Toto je formát, ktorý sme použili v našej triede Možnosti pre začiatočníkov na Investopedia Academy.

Vyššie uvedené hodnoty delta, gama, theta a vega sú normalizované na doláre. Ak chcete Grékov normalizovať na doláre, jednoducho ich vynásobte multiplikátorom opcie. Násobiteľ kontraktu by bol 100 (akcií) pre väčšinu akciových opcií. To, ako sa rôzni Gréci pohybujú so zmenou podmienok, závisí od toho, do akej miery je realizačná cena od skutočnej ceny akcie a od koľko času zostáva do uplynutia platnosti.

Ako sa mení podkladová cena akcií - Delta a Gamma

Delta meria citlivosť teoretickej hodnoty opcie na zmenu ceny podkladového aktíva. Zvyčajne sa predstavuje ako číslo medzi mínus jedna a jedna a označuje, do akej miery by sa mala hodnota opcie zmeniť, keď cena podkladovej akcie stúpne o jeden dolár. Ako alternatívna konvencia sa delta môže tiež ukázať ako hodnota medzi -100 a +100, aby sa ukázala celková citlivosť dolára na možnosť 1, ktorá obsahuje 100 akcií podkladovej akcie. Normalizované delty vyššie ukazujú skutočnú čiastku v dolároch, ktorú získate alebo stratíte. Napríklad, ak ste vlastnili 60. december s delta -45, 2, mali by ste stratiť 45, 20 dolárov, ak cena akcií stúpne o jeden dolár.

Možnosti hovorov majú kladné delty a opcie s putami majú záporné delty. Možnosti za peniaze majú spravidla delty okolo 50. Možnosti s nízkymi peniazmi môžu mať delta 80 alebo vyššiu, zatiaľ čo možnosti bez peňazí majú delty tak malé ako 20 alebo menej. Ako sa cena akcií pohybuje, delta sa zmení s tým, ako sa opcia stáva ďalšou z peňazí alebo z peňazí. Keď sa opcia na akcie dostane veľmi hlboko do peňazí (delta okolo 100), začne sa obchodovať ako akcie a pohybuje sa takmer s dolárom za cenu akcie. Medzitým sa zďaleka nedostupné možnosti v absolútnych dolároch príliš nezmenia. Delta je tiež veľmi dôležité číslo, ktoré treba brať do úvahy pri vytváraní kombinovaných pozícií.

Keďže delta je takým dôležitým faktorom, obchodníci s opciami sa zaujímajú aj o to, ako sa môže delta zmeniť pri pohybe ceny akcií. Gama meria mieru zmeny delta pre každé jednobodové zvýšenie podkladového aktíva. Je to cenný nástroj, ktorý vám pomôže predpovedať zmeny v delte opcie alebo v celkovej pozícii. Gama bude väčšia pri možnostiach za peniaze a postupne klesá pri voľbách za peniaze aj za ne. Na rozdiel od delty je gama vždy pozitívny pre hovory aj puty.

Zmeny volatility a plynutia času - Theta a Vega

Theta je miera časového rozkladu opcie, suma dolára, ktorú opcia stratí každý deň v dôsledku plynutia času. Pri opciách za peniaze sa theta zvyšuje, keď sa opcia priblíži k dátumu vypršania platnosti. V prípade opcií na peniaze a mimo peňazí sa theta znižuje, keď sa opcia blíži k vypršaniu platnosti.

Theta je jedným z najdôležitejších konceptov, ktorým musí obchodník rozumieť, pretože vysvetľuje vplyv času na prémiu zakúpených alebo predaných opcií. Čím ďalej budete v čase, tým kratší bude čas na možnosť. Ak chcete vlastniť opciu, je výhodné kúpiť si dlhodobejšie zmluvy. Ak chcete stratégiu, ktorá profituje z časového rozkladu, budete chcieť skrátiť krátkodobejšie možnosti, takže strata hodnoty v dôsledku času sa rýchlo stane.

Posledný Grék, na ktorý sa pozrieme, je vega. Mnoho ľudí si pletie vega a volatilitu. Volatilita meria výkyvy podkladového aktíva. Vega meria citlivosť ceny opcie na zmeny volatility. Zmena vo volatilite bude mať vplyv na hovory aj na rovnakú úroveň. Zvýšenie volatility zvýši ceny všetkých opcií na aktívum a zníženie volatility spôsobí zníženie hodnoty všetkých opcií.

Každá jednotlivá možnosť má však vlastnú vega a bude reagovať na zmeny volatility trochu inak. Dopad zmien volatility je väčší v prípade opcií za peniaze, ako v prípade opcií na peniazoch alebo mimo nich. Aj keď vega ovplyvňuje hovory a vkladá podobne, zdá sa, že ovplyvňuje hovory viac ako umiestňovanie. Možno kvôli očakávaniu rastu trhu v čase, je tento účinok výraznejší pre dlhodobejšie opcie, ako napríklad LEAPS.

Použitie Grékov na pochopenie kombinovaných obchodov

Okrem použitia Grékov na jednotlivé možnosti ich môžete použiť aj na pozície, ktoré kombinujú viacero možností. To vám môže pomôcť kvantifikovať rôzne riziká každého obchodu, ktorý zvažujete, bez ohľadu na to, ako zložité. Keďže opčné pozície majú rôzne rizikové expozície a tieto riziká sa v čase as pohybom trhu dramaticky líšia, je dôležité mať k dispozícii jednoduchý spôsob, ako im porozumieť.

Nižšie je uvedený graf rizika, ktorý ukazuje pravdepodobný zisk / stratu vo vertikálnom rozpätí debetných hovorov, ktoré kombinuje 10 dlhých 60 májových hovorov s 10 krátkymi 65 májovými hovormi. Horizontálna os ukazuje stúpajúce ceny akcií XYZ Corp zľava doprava, zatiaľ čo vertikálna os ukazuje zisk / stratu pozície. Akcie sa v súčasnosti obchodujú na 60, 22 $.

Bodkovaná čiara ukazuje polohu rozptýlenia PNL do mája spolu s plnou čiarou ukazujúcou PNL pre dnešok. Je zrejmé, že ide o býčiu pozíciu (v skutočnosti sa často označuje ako rozpätie býčích hovorov) a umiestni by sa iba vtedy, ak očakávate, že cena akcií vzrastie.

Gréci vám umožňujú zistiť, aká citlivá je situácia na zmeny cien akcií, volatility a času. Sekcia scenárov má 10% posun v podkladových akciách. Vyššie uvedená tabuľka ukazuje, aký bude predpokladaný zisk / strata, delta, gama, theta a vega pre pozíciu 16. mája 2018. Môže sa to zdať komplikované, ale ak by ste sa chceli naučiť jednoduchým spôsobom myslieť na Grékov, môžete sa zúčastniť kurzu Možnosti pre začiatočníkov spoločnosti Investopedia, ktorý sa snaží rozdeliť tieto koncepty na ľahko stráviteľné koncepty.

Spodný riadok

Gréci pomáhajú pri dôležitých meraniach rizík a potenciálnych výhod na opčnej pozícii. Keď budete mať jasnú predstavu o základoch, môžete začať uplatňovať toto na vaše súčasné stratégie. Nestačí len poznať celkový rizikový kapitál na pozícii opcie. Aby sme pochopili pravdepodobnosť zarábania peňazí na obchode, je nevyhnutné vedieť určiť rôzne merania vystavenia riziku.

Keďže podmienky sa neustále menia, Gréci poskytujú obchodníkom prostriedky na určenie citlivosti konkrétneho obchodu na kolísanie cien, kolísanie volatility a plynutie času. Kombinácia porozumenia Grékov s výkonnými informáciami, ktoré poskytujú grafy rizík, môže posunúť obchodovanie s vašimi opciami na inú úroveň.