Zabezpečenie sadzby aukcie (ARS)
Zabezpečenie aukčnej sadzby (ARS) je dlhový cenný papier, ktorý sa predáva prostredníctvom holandskej aukcie. Zábezpeka za aukčnú sadzbu sa predáva za úrokovú sadzbu, ktorá vyčistí trh pri najnižšom možnom výnose. To zaisťuje, že všetci uchádzači v ARS dostanú rovnaký výnos z emisie dlhu.
Úroková sadzba na ARS sa pravidelne obnovuje počas každej aukcie.
Pochopenie zabezpečenia sadzby aukcie (ARS)
Mestskí a firemní emitenti, ktorí sa snažia získať dlh za nízku cenu a hľadajú flexibilitu variabilných sadzieb, môžu ísť cestou cenných papierov s aukčnou sadzbou (ARS). Cenné papiere s aukčnou sadzbou sú strednodobé až dlhodobé emisie dlhov, ktorých úrokové sadzby sú stanovené prostredníctvom holandského aukčného procesu. ARS svojím spôsobom pôsobí, akoby išlo o krátkodobejší problém, pretože úrokové sadzby sa nastavujú približne každý mesiac. Holandská aukcia je verejná aukčná štruktúra ponúkajúca aukciu, v ktorej je cena ponuky stanovená po zohľadnení všetkých ponúk a stanovení najvyššej ceny, za ktorú je možné celkovú ponuku predať.
Pred aukciou makléri prediskutujú rozsah možných sadzieb ARS so svojimi klientmi. Táto diskusia, nazývaná „cenová diskusia“, poskytuje klientom základ pre pravdepodobné sadzby, investori však môžu predkladať ponuky mimo tohto rozsahu. Investori vstupujú do súťažného ponukového konania predložením ponúk, ktoré určujú počet akcií v nominálnej hodnote 25 000 USD, ktoré sú ochotní kúpiť, a najnižšiu úrokovú mieru, ktorú by boli ochotné prijať z dlhopisu. Ponuky sa prijímajú do termínu, po ktorom aukčný agent vypočíta zúčtovaciu sadzbu na základe predložených ponúk. Zúčtovacia sadzba je úroková sadzba, ktorá bude vyplatená z cenných papierov až do nasledujúcej aukcie. Ak je ponuková sadzba investora nižšia ako zúčtovacia sadzba, investor dostane celú požadovanú ponuku alebo jej časť. Ponuky umiestnené nad sadzbou zúčtovania sa nevyplnia.
Aukcie pre ARS sa konajú každých sedem, 28 alebo 35 dní, kedy sa sadzby vynulujú. Kupóny sa vyplácajú krátko po skončení každého aukčného obdobia a vyrovnanie výnosu alebo každý štvrťrok. Investori sú priťahovaní k týmto cenným papierom z dôvodu vysokého ratingu okrem toho, že sú oslobodení od federálnych, štátnych a miestnych daní. ARS tiež poskytuje mierne vyšší výnos po zdanení ako nástroje peňažného trhu kvôli ich zložitosti so zvýšeným rizikom.
V roku 2008 aukčný trh ARS zlyhal, keď štyri hlavné investičné banky na trhu - Citigroup, UBS AG, Morgan Stanley a Merrill Lynch - odmietli konať ako uchádzači poslednej inštancie, ako zvyčajne v dôsledku obáv o likviditu. Makléri, ktorí tieto cenné papiere predali v mene emitentov, viedli kupujúcich k presvedčeniu, že sú likvidné. Keď sa objavila nevýhoda ARS, aukcie prilákali príliš málo uchádzačov na stanovenie zúčtovacej sadzby, čo malo za následok neschopnosť držiteľov ARS predať svoje dlhodobé investície, ktoré sa stali nelikvidnými. Trh s cennými papiermi s aukčnou sadzbou v skutočnosti prestal existovať.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.