Použitie referenčných bodov v investovaní

Benchmark je štandard alebo opatrenie, ktoré sa môže použiť na analýzu alokácie, rizika a návratnosti daného portfólia. Jednotlivé fondy a investičné portfóliá majú komplexne stanovené štandardy pre štandardnú analýzu. Na pochopenie výkonnosti portfólia v rôznych segmentoch trhu možno použiť aj rôzne referenčné hodnoty. Investori často používajú S&P 500, Barclays Agg a jednoročnú pokladnicu a pri analýze investícií v celom spektre rizík.

Čo je v benchmarku?

Referenčné hodnoty zahŕňajú portfólio nespravovaných cenných papierov, ktoré predstavujú určený segment trhu. Inštitúcie spravujú tieto portfóliá známe ako indexy. Niektoré z najbežnejších inštitúcií známych pre správu indexov sú Standard & Poor's (S&P), Russell a MSCI.

Indexy predstavujú rôzne triedy investičných aktív. Referenčná hodnota môže zahŕňať rozsiahle opatrenia, ako napríklad Russell 1000 alebo špecifické triedy aktív, ako sú americké nízko-kapitálové rastové akcie v USA, dlhopisy s vysokým výnosom alebo rozvíjajúce sa trhy. Mnoho podielových fondov a fondov obchodovaných na burze (ETF) v investičnom priemysle používajú indexy ako základ pre stratégiu pasívnej replikácie. Investovanie do pasívneho fondu je v prvom rade jediný spôsob, ako môže drobný investor investovať do indexu. Vývoj trhu priniesol aj zavedenie inteligentných beta indexov, ktoré ponúkajú prispôsobené indexy, ktoré konkurujú schopnostiam aktívnych manažérov. Inteligentné beta indexy používajú pokročilé metodiky na identifikáciu najlepších investícií v konkrétnom segmente trhu.

Na pochopenie výkonnosti portfólia v rôznych segmentoch trhu možno použiť aj rôzne referenčné hodnoty.

Riadenie rizika

Aby sa pomohlo riadiť riziko, väčšina ľudí investuje do diverzifikovaného portfólia, ktoré zahŕňa početné triedy aktív, zvyčajne používajú akcie a dlhopisy. Metriky rizika sa môžu použiť na pochopenie rizík týchto investícií. Riziko sa najčastejšie charakterizuje pomocou variability a volatility. Veľkosť zmeny hodnoty portfólia meria volatilitu. Investície, napríklad komodity, ktoré majú väčšie pohyby hodnoty smerom nahor a nadol, zvyšujú volatilitu. Variabilita meria frekvenciu zmeny hodnoty. Celkovo platí, že čím väčšia variabilita, tým väčšie riziko.

Opatrenia rizika

Na hodnotenie portfóliového rizika a výnosov sa používa niekoľko opatrení vrátane štandardnej odchýlky, pomeru beta a Sharpe.

• Štandardná odchýlka je štatistická miera volatility. Vyššia štandardná odchýlka naznačuje väčšiu volatilitu a väčšie riziko.
• Beta sa používa na meranie volatility na základe referenčnej hodnoty. Napríklad sa očakáva, že portfólio s beta 1, 2 sa bude pohybovať o 120% nahor alebo nadol pri každej zmene referenčnej hodnoty. Očakáva sa, že portfólio s nižšou beta verziou bude mať pohyb nahor a nadol menej ako referenčná hodnota. Beta sa zvyčajne počíta s referenčným bodom S&P 500.
• Sharpe Ratio je široko používaná miera návratnosti upravenej o riziko. Sharpe ratio je priemerný výnos viac ako bezriziková investícia, ako napríklad americký vládny dlhopis. Vyšší Sharpe ratio naznačuje vynikajúci celkový výnos upravený o riziká.

Tieto opatrenia sa bežne vykazujú u spravovaných investičných fondov a tiež od poskytovateľov indexov.

Portfólia a benchmarking

Investičné spoločnosti používajú referenčné hodnoty ako meradlo výkonnosti portfólia oproti svojmu investujúcemu vesmíru. Správcovia portfólia si spravidla vyberú referenčnú hodnotu, ktorá je v súlade s ich investujúcim svetom. Aktívni manažéri sa snažia prekonať svoje referenčné hodnoty a poskytnúť alfa nad rámec návratnosti referenčnej hodnoty. Je však potrebné pamätať na to, že investor nemusí nevyhnutne investovať do všetkých cenných papierov indexu, a preto všetky investície prichádzajú s niektorými súvisiacimi poplatkami, ktoré znižujú návratnosť indexu.

Investori môžu tiež používať individuálne indexy v kombinácii s metrikami rizika na analýzu svojich portfólií a výber alokácie portfólia. Na celom trhu sú S&P 500, Barclays Agg a jednoročná pokladnica tri najbežnejšie referenčné hodnoty pre analýzu a pochopenie trhového prostredia a rôznych investičných príležitostí.

Celkovo môže investor chcieť použiť S&P 500 ako referenčnú hodnotu vlastného imania, Barclays Agg ako referenčnú hodnotu pre pevný príjem a jednoročnú štátnu pokladnicu ako porovnanie svojich likvidných úspor. Vlastné imanie, pevný príjem a úspory môžu mať všetky podrobnejšie možnosti. Aby investor pomohol určiť primeranú investičnú referenčnú hodnotu, musí najprv zvážiť svoje riziko. Napríklad, ak ste ochotní podstúpiť mierne riziko (váš profil je 6 na stupnici od 1 do 10), vhodnou referenčnou hodnotou by mohlo byť rozdelenie 60 - 40%, ktoré zahŕňa:

• 60% pri investícii do indexu Russell 3000, zameranej na indexovaný vesmír vážený trhovou kapitalizáciou, ktorý zahŕňa americké, veľké a stredné a malé kapitálové akcie.
• 40% v investícii indexu Barclays Aggregate Bond Index, ktorý zahŕňa vesmír vládnych a podnikových dlhopisov v USA.

V tomto scenári by investor použil index Russell 3000 ako referenčnú hodnotu pre vlastné imanie a Barclays Agg ako referenčnú hodnotu pre pevný príjem. Možno budú chcieť použiť aj Sharpe Ratio, aby sa zaistilo, že sú optimálne diverzifikované a dosahujú najvyššiu odmenu pri každom rozdelení rizika.

Komplexné úvahy o rizikách

Riziko je ústrednou súčasťou všetkých investičných rozhodnutí. Jednoduchým použitím ukazovateľov výkonnosti a rizika indexu v porovnaní s investíciami môže investor lepšie porozumieť tomu, ako čo najrozumnejšie alokovať svoje investície. Úroveň rizika sa zvyčajne líši v závislosti od investícií do vlastného imania, stálych výnosov a úspor. Väčšina investorov s dlhším časovým horizontom je spravidla ochotná investovať viac do investícií s vyšším rizikom. Kratšie časové horizonty alebo vyššia potreba likvidity povedú k nižším rizikovým investíciám do produktov s pevným výnosom a sporiacich produktov.

S týmito prídelmi môžu investori použiť aj ukazovatele a ukazovatele rizika na sledovanie svojich portfólií v prostredí makroz investovania. Trhy môžu postupne meniť svoju úroveň rizika v závislosti od rôznych faktorov. Hospodárske cykly a menová politika môžu byť hlavnými premennými ovplyvňujúcimi úroveň rizika. Aktívni investori, ktorí používajú vhodné techniky analýzy výkonnosti, môžu často ľahšie využiť svoje investičné príležitosti pri ich vývoji. Na zabezpečenie optimálneho investovania môže byť tiež dôležité porovnanie výkonnosti a rizika rôznych referenčných kritérií v celom portfóliu alebo konkrétne s mandátmi investičných fondov.

Spodný riadok

Referenčné hodnoty sú nástroje, ktoré môžu investori použiť rôznymi spôsobmi. Všetky spravované fondy budú mať zavedenú referenčnú hodnotu, na základe ktorej sa bude môcť merať výkonnosť fondu.

Investori môžu tiež ísť nad rámec štandardného použitia benchmarkingu. Použitie indexov na alokáciu investícií do pasívnych fondov so špecifickým rozdelením portfólia môže byť jedným z pokročilých spôsobov využívania benchmarkingu. Aktívni investori sa môžu tiež rozhodnúť nasledovať celý rad referenčných kritérií v celom spektre rizík, pričom tieto kritériá analyzujú spolu s charakteristikami rizika, aby sa zabezpečilo, že ich investície sú optimálne umiestnené s čo najmenším rizikom a najvyššou možnou návratnosťou. Benchmarkové a rizikové metrické monitorovanie tiež umožňuje investorom potenciálne identifikovať príležitosti na presun portfóliových investícií, aby využili trhové príležitosti.

Celkovo môže byť zváženie rôznych kritérií súčasne s ich rizikovými charakteristikami jednoduchou technikou pre všetky typy investorov. Použitie referenčných hodnôt môže byť veľmi cenné pri analýze súčasných a potenciálnych investícií. Môže to byť tiež účinný spôsob, ako zabezpečiť, aby portfólio investora bolo optimálne diverzifikované a zosúladené s ich cieľmi.