Pasívne riadenie definované
Pasívne riadenie je štýl riadenia spojený s podielovými fondmi a fondmi obchodovanými na burze (ETF), kde portfólio fondu odráža trhový index. Pasívne riadenie je opakom aktívneho riadenia, v ktorom sa správca (manažéri) fondu pokúšajú poraziť trh rôznymi investičnými stratégiami a rozhodnutiami o kúpe / predaji cenných papierov portfólia. Pasívne riadenie sa označuje aj ako „pasívna stratégia“, „pasívne investovanie“ alebo „indexové investovanie“.
Členenie pasívnej správy
Stúpenci pasívneho riadenia veria v efektívnu hypotézu trhu. Uvádza sa v ňom, že trhy vždy začleňujú a odrážajú všetky informácie, čo robí výber jednotlivých akcií zbytočným. Výsledkom je, že najlepšou investičnou stratégiou je investovať do indexových fondov, ktoré historicky prekonali väčšinu aktívne spravovaných fondov.
Výskum za pasívnym riadením
V šesťdesiatych rokoch 20. storočia uskutočnil profesor ekonómie University of Chicago Eugene Fama rozsiahly výskum modelov cien akcií, ktorý viedol k jeho rozvoju hypotézy efektívneho trhu (EMH). EMH tvrdí, že trhové ceny plne odrážajú všetky dostupné informácie a očakávania, takže súčasné ceny akcií sú najlepšou aproximáciou vnútornej hodnoty spoločnosti. Pokusy systematicky identifikovať a využívať zásoby, ktoré sú nesprávne založené na informáciách, zvyčajne zlyhávajú, pretože pohyby cien akcií sú zväčša náhodné a sú primárne poháňané nepredvídanými udalosťami. Aj keď môže dôjsť k nesprávnemu stanoveniu cien, neexistuje žiadny predvídateľný vzorec ich výskytu, ktorý by vyústil do stálej výkonnosti. Hypotéza efektívnych trhov znamená, že žiadny aktívny investor nebude trh dlhodobo dôsledne brať, s výnimkou náhod, čo znamená, že stratégie aktívneho riadenia využívajúce výber akcií a načasovanie trhu nemôžu trvalo pridávať pridanú hodnotu na prekonanie stratégií pasívneho riadenia.
Sharpe dospela k záveru, že ako aktívni správcovia fondov sú celkovo podriadení pasívnym správcom fondov, a to nielen preto, že vo svojich finančných stratégiách je niečo zlé, ale jednoducho kvôli aritmetickým zákonom. Aby mohli aktívni manažéri prekonať trh, musia dosiahnuť návratnosť, ktorá môže prekonať výdavky fondu, ktoré sú oveľa vyššie ako pasívne fondy z dôvodu vyšších poplatkov za správu, vyšších obchodných nákladov a vyššieho obratu. Je to v súlade s výskumom spoločnosti Sharpe, ktorý ukazuje, že ako skupina aktívni manažéri nedosahujú dobré výsledky na trhu o sumu rovnajúcu sa ich priemerným poplatkom a výdavkom.
Ak sa použije stratégia pasívneho riadenia, nie je potrebné tráviť čas alebo zdroje na výber akcií alebo načasovanie trhu. Z dôvodu krátkodobej náhodnosti výnosov by investorom lepšie slúžilo pasívne štruktúrované portfólio založené na diverzifikácii triedy aktív, aby sa spravovala neistota a aby sa portfólio umiestnilo na dlhodobý rast na kapitálových trhoch.
Nedávne spech k pasívnej správe
V dôsledku zlých výnosov aktívneho riadenia a odporúčaní vplyvných finančníkov, ako je Warren Buffett, sa hotovostné investície investorov v posledných rokoch zaplavili do pasívneho riadenia. Len v roku 2017 sa do indexových fondov nalialo 692 miliárd dolárov, pričom najobľúbenejšie boli americké akciové a medzinárodné akciové fondy. Naopak, 7 miliárd dolárov utieklo z aktív spravovaných fondov. Toto množstvo bolo najnižšie za dva roky, čo znamená, že v tejto kategórii došlo k zrážaniu krvi. Väčšina prílevu však smerovala do zdaniteľných dlhopisových fondov. Bez tohto typu by aktívne prostriedky za rok stratili 185, 8 miliárd dolárov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.