Hodnota investovania
Investovanie do hodnoty je investičná stratégia, ktorá zahŕňa výber akcií, ktoré sa zdajú byť obchodované, za menej ako ich skutočná alebo účtovná hodnota. Hodnotní investori aktívne vyhľadávajú akcie, o ktorých si myslia, že akciový trh podceňuje. Sú presvedčení, že trh preháňa dobré a zlé správy, čo vedie k pohybom cien akcií, ktoré nezodpovedajú dlhodobým základom spoločnosti. Prekročenie ponúka príležitosť profitovať nákupom akcií za znížené ceny - pri predaji.
Warren Buffett je pravdepodobne najznámejším investorom s hodnotami v súčasnosti, existuje však mnoho ďalších, vrátane Benjamina Grahama (profesor a mentor Bufetu), Davida Dodda, Charlie Mungera, Christophera Browna (ďalší študent Grahama) a manažéra hedgeových fondov miliardár Seth Klarman.
Kľúčové jedlá
- Investovanie do hodnoty je investičná stratégia, ktorá zahŕňa výber akcií, ktoré sa zdajú byť obchodované, za menej ako ich skutočná alebo účtovná hodnota.
- Hodnotní investori aktívne vyhľadávajú akcie, o ktorých si myslia, že akciový trh podceňuje.
- Hodnotní investori využívajú finančnú analýzu, neriadia sa stádom a sú dlhodobými investormi kvalitných spoločností.
Ako funguje investovanie hodnoty
Základný koncept, ktorý stojí za každodenným investovaním hodnoty, je jednoduchý: Ak viete skutočnú hodnotu niečoho, môžete pri kúpe na predaj ušetriť veľa peňazí. Väčšina ľudí by súhlasila s tým, že či už kupujete nový televízor v predaji alebo za plnú cenu, získate rovnaký televízor s rovnakou veľkosťou obrazovky a kvalitou obrazu.
Akcie fungujú podobným spôsobom, čo znamená, že cena akcií spoločnosti sa môže meniť, aj keď hodnota alebo ocenenie spoločnosti zostali rovnaké. Akcie, rovnako ako televízory, prechádzajú obdobím vyššieho a nižšieho dopytu, čo vedie k cenovým výkyvom - to však nemení to, čo získavate za svoje peniaze.
Rovnako ako dôvtipní kupujúci tvrdia, že nemá zmysel platiť plnú cenu za televízor, pretože televízory sa predávajú niekoľkokrát do roka, investori s dôvtipnou hodnotou veria, že akcie fungujú rovnako. Na rozdiel od televízorov sa samozrejme akcie nebudú predávať v predvídateľných obdobiach roka, ako je Čierny piatok, a ich predajné ceny nebudú inzerované.
Investovanie do hodnoty je proces detektívnej práce s cieľom nájsť tento tajný predaj akcií a kúpiť ich so zľavou v porovnaní s tým, ako ich trh oceňuje. Na oplátku za nákup a držanie týchto cenných papierov dlhodobo môžu byť investori odmenení vhodne.
Investície do hodnoty sa vyvinuli na základe koncepcie profesorov Columbia Business School, profesorov Benjamina Grahama a Davida Dodda, v roku 1934 a bol popularizovaný v knihe Grahamovej z roku 1949, Inteligentný investor.
Vnútorná hodnota a investovanie hodnoty
Na akciovom trhu je ekvivalent lacnej alebo diskontovanej akcie vtedy, keď sú jej akcie podhodnotené. Hodnotní investori dúfajú, že budú profitovať z akcií, ktoré považujú za hlboko diskontované.
Investori používajú rôzne metriky, aby sa pokúsili nájsť ocenenie alebo vnútornú hodnotu akcie. Vnútorná hodnota je kombináciou použitia finančnej analýzy, ako je štúdium finančnej výkonnosti spoločnosti, výnosov, výnosov, peňažných tokov a zisku, ako aj základných faktorov vrátane značky spoločnosti, obchodného modelu, cieľového trhu a konkurenčnej výhody. Niektoré metriky používané na ocenenie akcií spoločnosti zahŕňajú:
Cena / kniha (P / B) alebo účtovná hodnota alebo, ktorá meria hodnotu aktív spoločnosti a porovnáva ich s cenou akcií. Ak je cena nižšia ako hodnota aktív, zásoby nie sú podhodnotené, za predpokladu, že spoločnosť nie je vo finančných ťažkostiach.
Cena / zisk (P / E), ktorá ukazuje výsledky spoločnosti v oblasti výnosov s cieľom zistiť, či cena akcií neodráža všetky zisky alebo je podhodnotená.
Voľný hotovostný tok, ktorý predstavuje hotovosť generovanú z výnosov alebo operácií spoločnosti po odpočítaní nákladov na výdavky. Voľný hotovostný tok je hotovosť, ktorá zostane po uhradení výdavkov, vrátane prevádzkových nákladov a veľkých nákupov nazývaných kapitálové výdavky, čo je nákup majetku, ako je vybavenie alebo modernizácia výrobného závodu. Ak spoločnosť vytvára voľný peňažný tok, zostanú mu peniaze na investovanie do budúcnosti podniku, vyplatenie dlhu, vyplatenie dividend alebo odmien akcionárom a vydávanie spätných odkupov akcií.
Pri analýze sa samozrejme používa mnoho ďalších ukazovateľov vrátane analýzy dlhu, vlastného imania, predaja a rastu výnosov. Po preskúmaní týchto metrík sa investor s hodnotou môže rozhodnúť, že kúpi akcie, ak je porovnávacia hodnota - aktuálna cena akcie vo vzťahu k jej skutočnej hodnote - dostatočne atraktívna.
Rozpätie bezpečnosti
Investori s hodnotami vyžadujú pri odhade hodnoty určitý priestor pre chyby a často si stanovujú svoju „mieru bezpečnosti“ na základe svojej konkrétnej tolerancie rizika. Zásada rezervy bezpečnosti, ktorá je jedným z kľúčov k úspešnému investovaniu do hodnoty, je založená na predpoklade, že nákup akcií za výhodné ceny vám dáva väčšiu šancu získať zisk neskôr, keď ich predáte. Miera bezpečnosti vám tiež spôsobuje menšiu pravdepodobnosť straty peňazí, ak zásoby nespĺňajú očakávania.
Investori s hodnotami používajú rovnaký druh zdôvodnenia. Ak je cena akcie 100 dolárov a kúpite ju za 66 dolárov, získate zisk 34 dolárov jednoducho tým, že budete čakať, až cena akcie stúpne na skutočnú hodnotu 100 dolárov. Okrem toho môže spoločnosť rásť a stať sa hodnotnejšou, čo vám dáva šancu zarobiť ešte viac peňazí. Ak cena akcie stúpne na 110 dolárov, získate 44 dolárov od zakúpenia akcie na predaj. Keby ste si ju kúpili za plnú cenu 100 dolárov, dosiahli by ste iba zisk 10 dolárov. Benjamin Graham, otec hodnotového investovania, nakupoval akcie iba vtedy, keď ich ceny boli za dve tretiny alebo nižšie z ich skutočnej hodnoty. Toto bola miera bezpečnosti, ktorú považoval za nevyhnutnú na dosiahnutie najlepších výnosov a zároveň minimalizáciu investícií.
Trhy nie sú efektívne
Investori s hodnotami neveria v hypotézu efektívneho trhu, ktorá hovorí, že ceny akcií už zohľadňujú všetky informácie o spoločnosti, takže ich cena vždy odráža ich hodnotu. Investori s hodnotami sa naopak domnievajú, že akcie môžu byť nadhodnotené alebo podcenené z rôznych dôvodov.
Napríklad akcie by mohli byť podcenené, pretože hospodárstvo má slabú výkonnosť a investori panikária a predávajú (ako tomu bolo počas veľkej recesie). Alebo by mohlo dôjsť k predraženiu akcií, pretože investori boli príliš vzrušení z nevyskúšanej novej technológie (ako v prípade bubliny typu dot-com). Psychologické predpojatosti môžu tlačiť cenu akcií nahor alebo nadol na základe správ, ako sú neuspokojivé alebo neočakávané oznámenia o výnosoch, stiahnutie z obehu alebo súdne spory. Akcie môžu byť tiež podhodnotené, pretože sa obchodujú pod radarom, čo znamená, že nie sú dostatočne kryté analytici a médiá.
Nesledujte stádo
Investori s hodnotami majú veľa charakteristík kontrariánov - nesledujú stádo. Nielenže odmietajú hypotézu efektívneho trhu, ale keď kupujú všetci ostatní, často predávajú alebo ustupujú. Keď predávajú všetci ostatní, kupujú alebo držia. Investori s hodnotami nekupujú trendové akcie (pretože sú zvyčajne predražené). Namiesto toho investujú do spoločností, ktoré nie sú menami domácností, ak sa finančné prostriedky odhlásia. Po opätovnom poklese cien týchto zásob sa druhýkrát venujú aj zásobám, ktoré sú menami domácností, pričom sa domnievajú, že tieto spoločnosti sa môžu zotaviť z neúspechov, ak ich základy zostanú silné a ich výrobky a služby budú stále kvalitné.
Investori s hodnotami sa starajú iba o vnútornú hodnotu akcie. Rozmýšľajú o kúpe akcií za to, o čo v skutočnosti ide: percentuálny podiel vlastníctva v spoločnosti. Chcú vlastniť spoločnosti, o ktorých vedia, že majú spoľahlivé zásady a spoľahlivé finančné prostriedky, bez ohľadu na to, čo hovoria alebo konajú všetci ostatní.
Investovanie do hodnoty si vyžaduje starostlivosť a trpezlivosť
Odhad skutočnej vnútornej hodnoty akcie zahŕňa určitú finančnú analýzu, ale zahŕňa aj spravodlivé množstvo subjektivity - čo môže znamenať, že to môže byť skôr umenie ako veda. Dvaja rôzni investori môžu analyzovať rovnaké údaje o spoločnosti a dospieť k rôznym rozhodnutiam.
Niektorí investori, ktorí sa pozerajú iba na existujúce finančné spoločnosti, neveria v odhadovanie budúceho rastu. Ostatní hodnotní investori sa zameriavajú predovšetkým na budúci rastový potenciál spoločnosti a odhadované peňažné toky. A niektorí to robia oboje: Investori guru s pozoruhodnou hodnotou Warren Buffett a Peter Lynch, ktorí niekoľko rokov riadili Magellanov fond spoločnosti Fidelity Investment, sú známe analýzou finančných výkazov a posudzovaním násobkov ocenenia s cieľom identifikovať prípady, keď trh nesprávne ocenil akcie.
Napriek rôznym prístupom je základnou logikou investovania hodnoty kúpa aktív za menej, ako v súčasnosti stoja, ich dlhodobé držanie a zisk, keď sa vrátia k vnútornej hodnote alebo vyššej. Neposkytuje okamžité uspokojenie. Nemôžete očakávať, že v utorok kúpite akciu za 50 dolárov a vo štvrtok ju predáte za 100 dolárov. Namiesto toho možno budete musieť čakať roky, kým sa vaše investície do akcií vyplatia, a príležitostne prídete o peniaze. Dobrou správou je, že pre väčšinu investorov sú dlhodobé kapitálové zisky zdaňované nižšou sadzbou ako krátkodobé investičné zisky.
Rovnako ako všetky investičné stratégie musíte mať trpezlivosť a usilovnosť, aby ste sa držali svojej investičnej filozofie. Niektoré akcie, ktoré možno budete chcieť kúpiť, pretože základy sú zdravé, ale budete musieť počkať, ak budú predražené. Budete chcieť kúpiť akcie, ktoré sú v tomto okamihu najatraktívnejšie, a ak žiadne zásoby nespĺňajú vaše kritériá, budete musieť sedieť a čakať a nechať hotovosť v pokoji, kým sa nevyskytne príležitosť.
Jedna tretina
Investičný guru pre investovanie do hodnoty Benjamin Graham tvrdil, že cena podhodnotenej akcie je najmenej o tretinu nižšia ako jej skutočná hodnota.
Prečo sú akcie nedoceněné
Ak neveríte v efektívnu hypotézu trhu, môžete zistiť dôvody, prečo by sa akcie mohli obchodovať pod ich skutočnou hodnotou. Tu je niekoľko faktorov, ktoré môžu znížiť cenu akcie a spôsobiť jej podhodnotenie.
Pohyby na trhu a mentalita stáda
Ľudia niekedy investujú neracionálne na základe psychologických predpojatostí, a nie na základe trhových základov. Keď cena konkrétnej akcie stúpa alebo keď stúpa celkový trh, nakupujú. Vidia, že ak by investovali pred 12 týždňami, mohli by teraz zarobiť 15% a vyvíjajú strach, že zmeškajú. A naopak, ak cena akcií klesá alebo ak klesá celkový trh, averzia voči stratám núti ľudí predávať svoje zásoby. Namiesto toho, aby si udržali svoje straty na papieri a čakali, až trh zmení smer, akceptujú určitú stratu predajom. Takéto správanie investorov je také rozšírené, že ovplyvňuje ceny jednotlivých akcií a zhoršuje pohyby na trhu smerom nahor aj nadol a vytvára nadmerné pohyby.
Pády na trhu
Keď trh dosiahne neuveriteľné maximum, zvyčajne to vyústi do bubliny. Ale pretože úrovne sú neudržateľné, investori skončia panikárením, čo vedie k masívnemu odpredaju. To má za následok zlyhanie trhu. To sa stalo na začiatku 2000-tych rokov s bublinkovou bublinou, keď hodnoty technologických zásob vzrástli nad rámec toho, čo mali spoločnosti za cenu. To isté sa stalo, keď praskla bublina na bývaní a trh upadol v polovici 21. storočia.
Nevšimnuté a nevyvážené zásoby
Pozrite sa za hranice toho, čo počujete v správach. V podhodnotených akciách, ktoré nemusia byť na radaroch ľudí, ako sú malé kapitálové fondy alebo dokonca zahraničné akcie, môžete nájsť skutočne skvelé investičné príležitosti. Väčšina investorov chce o ďalšiu veľkú vec, ako je uvedenie technológie do prevádzky namiesto nudného, zavedeného výrobcu predmetov dlhodobej spotreby. Napríklad akcie ako Facebook, Apple a Google sú viac ovplyvnené investovaním do stád, ako konglomeráty ako Proctor & Gamble alebo Johnson & Johnson.
Zlé správy
Dokonca aj dobré spoločnosti čelia neúspechom, ako sú napríklad súdne spory a odvolania. To, že spoločnosť zažije jednu negatívnu udalosť, však neznamená, že spoločnosť ešte nie je zásadne hodnotná alebo že jej akcie sa nevrátia späť. V iných prípadoch môže dôjsť k segmentu alebo divízii, ktorá zis- kuje ziskovosť spoločnosti. To sa však môže zmeniť, ak sa spoločnosť rozhodne prevziať alebo zatvoriť túto oblasť podnikania.
Analytici nemajú dobré predpoklady na predpovedanie budúcnosti a napriek tomu investori často panikária a predávajú, keď spoločnosť oznámi zisk, ktorý je nižší ako očakávania analytikov. Investori s hodnotami, ktorí môžu vidieť nad poklesom a negatívnymi správami, si však môžu kúpiť akcie za hlbšie zľavy, pretože dokážu rozpoznať dlhodobú hodnotu spoločnosti.
cyklickosť
Cyklickosť je definovaná ako výkyvy, ktoré ovplyvňujú podnikanie. Spoločnosti nie sú imúnne voči rastu a poklesu hospodárskeho cyklu, či už je to sezónnosť a ročné obdobie, alebo voči postojom a náladám spotrebiteľov. To všetko môže ovplyvniť úroveň zisku a cenu akcií spoločnosti, ale dlhodobo to neovplyvní hodnotu spoločnosti.
Hodnotové investičné stratégie
Kľúčom k nákupu podhodnotených akcií je dôkladný prieskum spoločnosti a prijímanie rozhodnutí zdravého rozumu. Investor s hodnotami Christopher H. Browne odporúča opýtať sa, či spoločnosť pravdepodobne zvýši svoje príjmy pomocou nasledujúcich metód:
- Zvyšovanie cien výrobkov
- Zvyšovanie predaja
- Zníženie výdavkov
- Predaj alebo zatvorenie nerentabilných divízií
Browne tiež navrhuje študovať konkurentov spoločnosti, aby zhodnotili svoje budúce vyhliadky na rast. Odpovede na všetky tieto otázky sú však skôr špekulatívne, bez akýchkoľvek skutočných podporných číselných údajov. Zjednodušene povedané: Zatiaľ nie sú k dispozícii žiadne kvantitatívne softvérové programy, ktoré by pomohli dosiahnuť tieto odpovede, vďaka čomu je investovanie hodnotných akcií do veľkej hádanky. Z tohto dôvodu spoločnosť Warren Buffett odporúča investovať iba do odvetví, v ktorých ste osobne pracovali alebo v ktorých spotrebnom tovare ste oboznámení, ako sú autá, odevy, spotrebiče a potraviny.
Investori môžu urobiť jednu vec, keď si vyberú zásoby spoločností, ktoré predávajú produkty a služby s vysokým dopytom. Aj keď je ťažké predpovedať, kedy inovatívne nové produkty zachytia podiel na trhu, je ľahké odhadnúť, ako dlho spoločnosť podniká, a študovať, ako sa časom prispôsobila výzvam.
Nákup a predaj dôverných informácií
Našimi cieľmi sú zasvätenci vyšší riadiaci a riadiaci pracovníci spoločnosti a všetci akcionári, ktorí vlastnia najmenej 10% akcií spoločnosti. Manažéri a riaditelia spoločnosti majú jedinečné znalosti o spoločnostiach, ktoré prevádzkujú, takže ak kupujú svoje akcie, je rozumné predpokladať, že vyhliadky spoločnosti vyzerajú priaznivo.
Podobne by investori, ktorí vlastnia aspoň 10% akcií spoločnosti, neboli kúpili toľko, keby nevideli ziskový potenciál. Naopak, predaj akcií zasvätencom nemusí nevyhnutne znamenať zlé správy o očakávanom výkone spoločnosti - zasvätenec môže jednoducho potrebovať hotovosť z akéhokoľvek počtu osobných dôvodov. Ak však dôjde k hromadným výpredajom zasvätených osôb, takáto situácia môže byť dôvodom na ďalšiu hĺbkovú analýzu príčiny predaja.
Analyzujte výkazy ziskov
V určitom okamihu sa investori s hodnotami musia pozrieť na finančné zdroje spoločnosti, aby zistili, ako sa jej výkonnosť darí, a porovnali ich s kolegami z daného odvetvia.
Finančné správy predstavujú ročné a štvrťročné výsledky spoločnosti. Výročná správa je SEC vo forme 10-K a štvrťročná správa je SEC vo forme 10-Q. Spoločnosti sú povinné predkladať tieto správy Komisii pre cenné papiere a burzy (SEC). Nájdete ich na webových stránkach SEC alebo na stránke vzťahov s investormi spoločnosti na ich webových stránkach.
Z výročnej správy spoločnosti sa môžete veľa dozvedieť. Vysvetlí ponúkané produkty a služby, ako aj smerovanie spoločnosti.
Analyzujte finančné výkazy
Súvaha spoločnosti poskytuje obraz o finančnej situácii spoločnosti. Súvaha pozostáva z dvoch oddielov, z ktorých jedna obsahuje aktíva spoločnosti a druhá pasíva a vlastné imanie. Časť aktív je rozdelená na hotovosť a ekvivalenty hotovosti; investície; pohľadávky alebo peniaze dlžné zákazníkom, zásoby a dlhodobý majetok, ako sú stroje a zariadenia.
V časti pasíva je uvedený zoznam záväzkov spoločnosti alebo dlžných peňazí, časovo rozlíšené záväzky, krátkodobý a dlhodobý dlh. Sekcia vlastného imania odráža, koľko peňazí je investovaných do spoločnosti, koľko akcií zostáva v obehu a koľko má spoločnosť ako nerozdelený zisk. Nerozdelený zisk je typ sporiaceho účtu, ktorý drží kumulatívne zisky spoločnosti. Nerozdelený zisk sa napríklad používa na výplatu dividend a považuje sa za známku zdravej a ziskovej spoločnosti.
Výkaz ziskov a strát vám povie, koľko výnosov sa generuje, výdavky spoločnosti a zisky. Pohľad na ročný výkaz ziskov a strát namiesto štvrťročného výkazu vám poskytne lepšiu predstavu o celkovej pozícii spoločnosti, pretože mnoho spoločností počas roka zaznamená výkyvy objemu predaja.
Štúdie trvalo zistili, že hodnota zásob dlhodobo prevyšuje rastové zásoby a trh ako celok.
Investovanie do hodnoty zemiakov
Je možné stať sa hodnotným investorom bez toho, aby ste si prečítali 10 K. Investície do zemiakov sú pasívne stratégie nákupu a držania niekoľkých investičných nástrojov, pre ktoré už niekto iný uskutočnil investičnú analýzu - tj podielové fondy alebo fondy obchodované na burze. V prípade investovania do hodnoty by to boli také fondy, ktoré sa riadia hodnotovou stratégiou a nakupujú hodnoty akcií - alebo sledujú pohyby investorov s vysokou hodnotou, ako je Warren Buffet. Investori môžu kúpiť akcie svojej holdingovej spoločnosti Berkshire Hathaway, ktorá vlastní alebo má záujem o desiatky spoločností, ktoré spoločnosť Oracle z Omaha preskúmala a vyhodnotila.
Riziká spojené s investovaním hodnoty
Rovnako ako v prípade každej investičnej stratégie existuje riziko straty pri investovaní do hodnoty napriek tomu, že ide o stratégiu s nízkym až stredným rizikom. Ďalej uvádzame niektoré z týchto rizík a prečo môžu dôjsť k stratám.
Obrázky sú dôležité
Mnoho investorov používa finančné výkazy, keď robia rozhodnutia o investovaní do hodnoty. Ak sa spoliehate na svoju vlastnú analýzu, uistite sa, že máte najaktuálnejšie informácie a či sú vaše výpočty presné. Ak nie, môžete skončiť so zlou investíciou alebo prísť o veľkú. Ak si ešte nie ste istí svojou schopnosťou čítať a analyzovať finančné výkazy a správy, pokračujte v štúdiu týchto predmetov a neukladajte žiadne obchody, kým nebudete skutočne pripravení. (Viac informácií o tejto téme nájdete v našom návode na analýzu finančných výkazov pre pokročilých.)
Jednou z stratégií je prečítať poznámky pod čiarou. Toto sú poznámky vo formulári 10-K alebo vo formulári 10-Q, ktoré podrobnejšie vysvetľujú účtovnú závierku spoločnosti. Poznámky nasledujú po vyhláseniach a vysvetľujú účtovné metódy spoločnosti a rozpracúvajú vykázané výsledky. Ak sú poznámky pod čiarou nezrozumiteľné alebo ak sa informácie, ktoré uvádzajú, javia ako neprimerané, budete mať lepšiu predstavu o tom, či odovzdať zásoby.
Mimoriadne zisky alebo straty
Vo výkaze ziskov a strát spoločnosti sa môžu vyskytnúť určité udalosti, ktoré by sa mali považovať za výnimky alebo za výnimočné. Väčšinou sú mimo kontroly spoločnosti a nazývajú sa mimoriadnou položkou - zisk alebo mimoriadna položka - strata. Medzi príklady patria súdne spory, reštrukturalizácia alebo dokonca prírodná katastrofa. Ak ich vylúčite z analýzy, pravdepodobne získate predstavu o budúcom výkone spoločnosti.
Avšak o týchto veciach kriticky premýšľajte a používajte svoj úsudok. Ak má spoločnosť vzorec vykazovania rovnakej mimoriadnej položky rok čo rok, nemusí to byť príliš výnimočné. Tiež, ak dôjde k neočakávaným stratám rok čo rok, môže to znamenať, že spoločnosť má finančné problémy. Mimoriadne položky by mali byť nezvyčajné a neobvyklé. Dajte si pozor na vzor odpisov.
Ignorovanie chýb analýzy pomeru
Predchádzajúce časti tohto tutoriálu diskutovali o výpočte rôznych finančných ukazovateľov, ktoré pomáhajú investorom diagnostikovať finančné zdravie spoločnosti. Neexistuje len jeden spôsob, ako určiť finančné ukazovatele, čo môže byť dosť problematické. Ako sa dajú interpretovať pomery, môžu ovplyvniť:
- Pomery možno určiť pomocou čísel pred zdanením alebo po zdanení.
- Niektoré pomery nedávajú presné výsledky, ale vedú k odhadom.
- V závislosti od toho, ako je definovaný pojem zisk, sa môže zisk spoločnosti na akciu (EPS) líšiť.
- Porovnávanie rôznych spoločností podľa ich pomerov - aj keď sú tieto ukazovatele rovnaké - môže byť ťažké, pretože spoločnosti majú rôzne účtovné postupy. (Viac informácií o tom, kedy spoločnosť vykazuje zisky, nájdete v časti Vysvetlenie výkazu ziskov a strát .)
Nákup nadhodnotených zásob
Preplatok za akciu je pre investorov s hodnotami jedným z hlavných rizík. Ak preplatíte, môžete riskovať stratu časti alebo všetkých vašich peňazí. To isté platí, ak si kúpite akciu v jej blízkosti reálna trhová hodnota. Nákup akcií, ktoré nie sú podhodnotené, znamená, že sa znižuje riziko straty peňazí, a to aj v prípade, že sa spoločnosti nedarí.
Pripomeňme, že jedným zo základných princípov hodnotného investovania je vybudovať rezervu bezpečnosti pre všetky vaše investície. To znamená nákup akcií za cenu približne dvoch tretín alebo menej v porovnaní s ich skutočnou hodnotou. Investori s hodnotami chcú riskovať čo najmenší kapitál v potenciálne nadhodnotených aktívach, takže sa snažia nepreplatiť investície.
Nediverzifikuje sa
Konvenčná investičná múdrosť hovorí, že investovanie do jednotlivých akcií môže byť vysoko rizikovou stratégiou. Namiesto toho nás učia investovať do viacerých akcií alebo akciových indexov, aby sme boli vystavení širokému spektru spoločností a hospodárskych sektorov. Niektorí investori s istou hodnotou sa však domnievajú, že môžete mať diverzifikované portfólio, aj keď vlastníte iba malý počet akcií, pokiaľ si vyberiete akcie, ktoré predstavujú rôzne odvetvia a rôzne odvetvia hospodárstva. Hodnotný investor a investičný manažér Christopher H. Browne odporúča vlastniť minimálne 10 akcií vo svojej „Malej knihe hodnotného investovania“. Podľa známeho investora hodnoty Benjamina Grahama by ste sa mali zamerať na výber 10 až 30 akcií, ak chcete diverzifikovať. tvoje podniky.
Iná skupina expertov však hovorí inak. Ak chcete dosiahnuť veľké výnosy, skúste vybrať len niekoľko akcií. Podľa autorov druhého vydania „Value Investing for Dummies“. Hovorí sa, že zvýšenie počtu akcií vo vašom portfóliu pravdepodobne povedie k priemernej návratnosti. Táto rada samozrejme predpokladá, že ste vynikajúci pri výbere víťazov, čo nemusí byť pravda, najmä ak ste nováčik, ktorý investuje do hodnoty.
Počúvanie vašich emócií
Pri investičných rozhodnutiach je ťažké ignorovať svoje emócie. Aj keď môžete pri hodnotení čísel zaujať kritický postoj, strach a vzrušenie sa môžu vkradnúť, keď príde čas skutočne použiť časť vašich ťažko zarobených úspor na nákup akcií. A čo je dôležitejšie, akonáhle zakúpite zásoby, môžete byť v pokušení ich predať, ak cena klesne. Majte na pamäti, že zmyslom investovania je odolať pokušeniu panike a ísť so stádom. Preto sa neklesnite do pasce nákupu, keď ceny akcií stúpajú a predaja, keď klesnú. Takéto správanie znemožní vaše návraty. (Hranie následných vodcov v investovaní sa môže rýchlo stať nebezpečnou hrou.
Príklad hodnoty investície
Investori s hodnotou sa usilujú profitovať z nadmerných trhových tržieb, ktoré zvyčajne pochádzajú zo zverejnenia štvrťročnej správy o príjmoch. Ako historický skutočný príklad 4. apríla 2016 spoločnosť Fitbit zverejnila svoju správu o výnosoch za Q1 2016 a zaznamenala prudký pokles obchodovania po hodinách. Po skončení záplavy stratila spoločnosť takmer 19% svojej hodnoty. Aj keď však po zverejnení správy o výnosoch nie je neobvyklé výrazné zníženie ceny akcií spoločnosti, Fitbit nielen splnil očakávania analytikov v tomto štvrťroku, ale dokonca zvýšil usmernenia pre rok 2016.
Spoločnosť za prvý štvrťrok 2016 dosiahla tržby vo výške 505, 4 milióna dolárov, čo je o viac ako 50% viac ako v rovnakom období pred rokom. Fitbit ďalej očakáva, že v druhom štvrťroku 2016 vygeneruje medzi 565 a 585 miliónmi dolárov, čo je nad úrovňou 531 miliónov USD, ktorú analytici predpovedajú. Spoločnosť vyzerá byť silná a rastie. Keďže však spoločnosť Fitbit v prvom štvrťroku výrazne investovala do nákladov na výskum a vývoj, v porovnaní s minulým rokom sa zisk na akciu (EPS) znížil. To je všetko, čo priemerní investori potrebujú na skočenie na Fitbit, predaj dostatočného množstva akcií na zníženie ceny. Investor s hodnotami sa však zaoberá základmi spoločnosti Fitbit a chápe, že ide o podhodnotené zabezpečenie, ktoré sa v budúcnosti potenciálne môže zvýšiť.
Spodný riadok
Investovanie do hodnoty je dlhodobá stratégia. Napríklad Warren Buffett nakupuje akcie s úmyslom držať ich takmer neurčito. Raz povedal: „Nikdy sa nepokúšam zarobiť peniaze na akciovom trhu. Kúpim sa za predpokladu, že budúci deň môžu trh uzavrieť a nebude ho znova otvárať na päť rokov. “Pravdepodobne budete chcieť svoje akcie predať, keď príde čas na veľký nákup alebo odchod do dôchodku, ale držaním rôznych zásob a pri zachovaní dlhodobého výhľadu môžete akcie predávať iba vtedy, ak ich cena presiahne ich trhovú hodnotu (a cena, ktorú ste za ne zaplatili).
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.