Up-and-out možnosť
Up-and-out možnosť je druh knock-out bariérová možnosť, ktorá prestane existovať, keď cena podkladového cenného papiera stúpne nad špecifickú cenovú hladinu, nazývaná bariérová cena. Ak cena podkladového aktíva nestúpne nad hranicu bariéry, opcia sa správa ako akákoľvek iná možnosť poskytujúca držiteľovi právo, ale nie povinnosť uplatniť svoju výzvu alebo dať opciu za realizačnú cenu k dátumu expirácie alebo pred dátumom skončenia platnosti uvedeným v zmluvy.
Kľúčové jedlá
- Up-and-out možnosť prestáva existovať, ak sa podkladový pohyb pohybuje nad určitú cenu nazývanú bariéra.
- Možnosť down-and-out je podobná, s výnimkou, že prestane existovať, ak cena podkladového aktíva klesne pod cenu bariéry.
- Možnosti rozšírenia sú zvyčajne lacnejšie ako možnosti vanilky, pretože existuje možnosť, že budú z tejto možnosti vyradené, čo by ju urobilo bezcenné.
Pochopenie možnosti Up-and-Out
Zvažuje sa exotická možnosť, možnosť „hore a dole“ je jedným z dvoch typov možností „knock-out“ bariéry, druhá je možnosťou „down-and-out“. Obidva druhy prichádzajú do variácií put a call. Bariérová opcia je druh opcie, pri ktorej návratnosť a samotná existencia opcie závisí od toho, či podkladové aktívum dosiahne vopred stanovenú cenu.
Bariérou môže byť knock-out. Vyrazenie znamená, že jeho platnosť vyprší, ak podklad dosiahne určitú cenu, obmedzuje zisky majiteľa a obmedzuje straty pre spisovateľa. Bariérou môže byť aj knock-in. Ako knock-in nemá opcia žiadnu hodnotu, kým podkladový kapitál nedosiahne určitú cenu.
Kritickým konceptom je, či podkladové aktívum dosiahne bariéru kedykoľvek počas životnosti opcie, opcia je vyradená alebo ukončená a nenadobudne sa. Nezáleží na tom, či sa podkladový materiál posunie späť pod úroveň pred vypuknutím.
Napríklad up-and-out opcia má realizačnú cenu 80 a knock-out cenu 100. Na začiatku opcie bola cena akcie 75, ale predtým, ako bola opcia vykonateľná, cena akcie dosiahnuté 100. Toto ocenenie znamená, že opcia automaticky zaniká bezcenné, pretože zasiahla alebo prekročila úroveň bariéry, bez ohľadu na to, kde sa podkladové obchody obchodujú pred dátumom uplatnenia.
Up-and-out možnosť môže byť hovor alebo dať. Obe sa vyradia, ak podkladový kapitál stúpne nad cenu bariéry.
Pokiaľ ide o opciu „down-and-out“, ak podkladová cena klesne pod bariérovú cenu, opcia prestane existovať. Hovory aj prestanú existovať, ak podklad klesne na svoju bariérovú cenu.
Používanie možností rozšírenia
Veľké inštitúcie alebo markery trhu vytvárajú tieto možnosti priamou dohodou s klientmi, ktorí ich hľadajú. Správca portfólia ich môže napríklad použiť ako lacnejšiu metódu na zabezpečenie proti stratám na krátkej pozícii. Zaistenie by bolo lacnejšie ako nákup opcií na volanie vanilky. Bolo by však nedokonalé, pretože kupujúci by nebol chránený, ak by sa cena cenného papiera zvýšila nad cenu bariéry.
Ceny závisia od všetkých metrík bežných možností, pričom funkcia knock-out pridáva ďalší rozmer. Keďže opcie obchodujú na voľnom trhu, pre tieto nástroje je zvyčajne obmedzená likvidita, čo znamená, že kupujúci bude musieť prijať prémiu (náklady), ktorú im ponúka, alebo sa pokúsiť dohodnúť lepšiu cenu s predajcom. Prémia za prémiu za vanilku môže poskytnúť základný odhad, ktorý bude fungovať. Zvyčajne by voľba call-up-and-out mala mať nižšiu prémiu ako vanilla call option s rovnakou expiraciou a štrajkom.
Príklad možnosti up-and-out
Predpokladajme, že inštitucionálny investor má záujem o kúpu hovorov spoločnosti Apple Inc. (AAPL), pretože sa domnievajú, že cena porastie. Potrebujú si kúpiť 100 zmlúv, aby chceli udržať čo najnižšie náklady. Uvažujú o kúpe up-and-out opcie, pretože bývajú lacnejšie ako podobné vanilkové hovory.
Predpokladajme, že spoločnosť Apple obchoduje za 200 dolárov a investor verí, že cena sa v nasledujúcich troch mesiacoch zvýši nad 200 dolárov, ale pravdepodobne sa nezvýši nad 240 dolárov. Rozhodnú sa, že si kúpia hotovostnú up-and-out opciu s realizačnou cenou 200 dolárov, uplynutím troch mesiacov a knock-outom 240 dolárov.
Vanilková opcia, ktorá vyprší o tri mesiace pri štrajku 200 dolárov, sa obchoduje za 11, 80 alebo 1 180 dolárov za zmluvu (ktorá riadi 100 akcií). Investor musí kúpiť 100 zmlúv, v celkovej cene 118 000 dolárov.
Dostali ponuku, že im investičná banka ponúkne up-and-out za 10, 80 dolárov za celkové náklady 108 000 dolárov (akcie 10, 80 x 100 dolárov x 100 zmlúv). To spoločnosti ušetrí 10 000 dolárov na prémiových nákladoch.
Rozchod investora je 200 dolárov plus náklady na opciu (10, 80 dolárov) alebo 210, 80 dolárov. Akcie Apple sa musia v priebehu nasledujúcich troch mesiacov pohybovať nad 210, 80 dolárov, aby investor mohol pokryť náklady na opcie. Zarobia peniaze, ak cena Apple obchoduje nad 210, 80 dolárov a pod 240 dolárov.
Ak sa kedykoľvek cena akcií Apple dotkne 240 dolárov, možnosti prestanú existovať a investor stratí zaplatené poistné alebo 108 000 dolárov.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.