Dve veci, ktoré sme sa dozvedeli z listu akcionára Warren Buffett

Legendárny miliardársky investor Warren Buffett dnes ráno zverejnil svoj výročný akcionársky list pre investorov v triede A Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A). Ako obvykle, list akcionárov poskytol letmý pohľad na stav v rozľahlom konglomeráte Buffett. (Pozri tiež: Rekordné zisky z daní s nižšou daňovou sadzbou pre zisky Berkshire.)

Rok 2017 bol spravidla rekordným rokom pre zisk spoločností a Berkshire Hathaway tam bol s najlepšími z nich. Spoločnosť so sídlom v Omahe v Nebraske vykázala 87% nárast čistého ročného príjmu na 44, 94 miliárd dolárov z predchádzajúceho roka. Generálna oprava prezidenta Donalda Trumpa, ktorá znížila sadzby dane z príjmu právnických osôb na 21% z 35%, zvýšila zisk spoločnosti o 29, 1 miliárd dolárov. (Pozri tiež: Ročný akcionársky list Warrena Buffetta za rok 2017.)

Okrem štatistík sú tu dve veci, ktoré sme sa dozvedeli (alebo nenaučili) z listu od Buffett akcionárom.

Berkshire má nutnosť získať

V roku 2017 sa hotovosť Berkshire v hotovosti zvýšila o 34, 2% na 116 miliárd dolárov v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Na rozdiel od mnohých technologických konglomerátov, ktoré zaparkovali svoje peniaze v zahraničí, hotovosť Berkshire Hathaway je v Amerike. Mohlo to byť užitočné pri akvizíciách, ale spoločnosť nebola schopná nájsť jednu za primeranú kúpnu cenu.

„Pri hľadaní nových samostatných podnikov sú kľúčovými vlastnosťami, ktoré hľadáme, trvalé konkurenčné silné stránky; schopný a kvalitný manažment; dobrá návratnosť čistého hmotného majetku potrebného na prevádzkovanie podniku; príležitosti na vnútorný rast pri atraktívnych návratoch; a nakoniec rozumnú kúpnu cenu, “napísal Buffett.

Avšak prudký nárast v oceneniach a ziskoch spoločnosti spojený s dostupnosťou lacného dlhu spôsobil zvýšenie akvizičnej činnosti v roku 2017, čím sa zhoršili budúce ciele. "Cena sa zdala byť takmer relevantná pre armádu optimistických nákupcov, " napísal Buffett.

Namiesto akvizícií Berkshire kúpil akcie spoločností, o ktorých sa domnieva, že boli podhodnotené; Tento zoznam obsahuje aj akcie spoločnosti Apple Inc. (AAPL), ktorá je v súčasnosti najväčším holdingom spoločnosti. (Pozri tiež: Berkshire 13F: Buffett dodáva Apple, Sheds IBM.) Berkshire sa tiež stal jedným z najväčších držiteľov amerických pokladničných poukážok.

Buffett je stále mamou o svojom nástupcovi

Warren Buffett je 87 rokov a ešte nebol vymenovaný za nástupcu. Samozrejme, špekulácie sú o tom, kto ho nahradí. V súčasnosti sú dvomi hlavnými uchádzačmi Greg Abel, ktorý je vedúcim neziskových operácií Berkshire, a Ajit Jain, vedúci poisťovacej skupiny spoločnosti. Obaja boli zvolení do správnej rady Berkshire Hathaway začiatkom tohto roka. (Pozri tiež: Warren Buffett usporiada potenciálnych nástupcov v Berkshire.)

V priebehu rokov sa Buffett obaja chválili rovnako, ale poskytol len málo náznakov o preferenciách, o ktorých si myslí, že ho uspejú. Tohtoročný list sa nelíšil.

„Vy a ja sme šťastní, že pre nás Ajit a Greg pracujú. Každý bol s Berkshire desaťročia a Berkshire krv pretekala ich žilami. Charakter každého muža zodpovedá jeho talentu. A to hovorí všetko, “napísal.

Analýza spoločnosti Bloomberg v liste však predpokladá, že zameranie spoločnosti na zvyšovanie ziskov pre svoje poisťovacie činnosti nemusí byť indikátorom Buffettho myslenia v tejto veci.

„Ak sa snažíte získať rady týkajúce sa dedenia, je pozoruhodné, že tu Buffett vyčleňuje ako prioritu rast poisťovacích spoločností - to je doména Grega Abela -, “ napísala Katherine Chiglinsky, reportérka poistenia v Bloombergu. (Pozri tiež: Predstavujeme nástupcu Warrena Buffetta.)