Ted Spread
Rozpätie TED je rozdiel medzi trojmesačnou pokladničnou poukážkou a trojmesačnou LIBOR so sídlom v amerických dolároch. Inými slovami, rozpätie TED je rozdiel medzi úrokovou mierou z krátkodobého vládneho dlhu USA a úrokovou mierou z medzibankových úverov.
TED je skratka pre T reasury- E uro D ollar rate.
Pochopenie šírenia Teda
Rozpätie TED bolo pôvodne vypočítané ako cenový rozdiel medzi trojmesačnými futures na americké štátne dlhopisy a trojmesačnými zmluvami pre Eurodoláre s rovnakými mesiacmi expirácie. Po poklese futures na štátne pokladničné poukážky (ŠPP) na Chicago Mercantile Exchange (CME) po páde akciového trhu v roku 1987 sa spread TED upravil. Vypočíta sa ako rozdiel medzi úrokovými sadzbami, ktoré si banky môžu navzájom požičiavať v trojmesačnom časovom rámci, a úrokovou sadzbou, pri ktorej si vláda môže požičiavať peniaze na obdobie troch mesiacov.
Rozpätie TED sa používa ako ukazovateľ úverového rizika. Dôvodom je skutočnosť, že americké štátne pokladničné poukážky sa považujú za bezrizikové a merajú ultra bezpečnú stávku - dôveryhodnosť vlády USA. LIBOR je navyše ukazovateľom dolára, ktorý sa používa na vyjadrenie úverových ratingov podnikových dlžníkov alebo úverového rizika, ktoré veľké medzinárodné banky preberajú, keď si navzájom požičiavajú peniaze. Porovnaním bezrizikovej sadzby s akoukoľvek inou úrokovou mierou môže analytik určiť vnímaný rozdiel v riziku. Po tomto konštrukte možno rozpätie TED chápať ako rozdiel medzi úrokovou mierou, ktorú investori požadujú od vlády na investovanie do krátkodobých štátnych pokladníc, a úrokovou sadzbou, ktorú investori účtujú veľkým bankám.
Kľúčové jedlá
- Rozpätie TED je rozdiel medzi 3-mesačnou sadzbou LIBOR a 3-mesačnou úrokovou sadzbou ŠPP.
- Rozpätie TED sa bežne používa ako miera úverového rizika.
- Rozpätie TED sa v období hospodárskej krízy často rozširuje.
Ako funguje šírenie TED
Keď sa rozpätie TED zvyšuje, riziko zlyhania medzibankových úverov sa zvyšuje. Medzibankové veritelia budú požadovať vyššiu úrokovú sadzbu alebo budú ochotní akceptovať nižšie výnosy z bezpečných investícií, ako sú ŠPP. Inými slovami, čím vyššie je riziko likvidity alebo solventnosti jednej alebo viacerých bánk, tým vyššia bude miera, ktorú si požičiavatelia alebo investori budú vyžadovať od svojich pôžičiek iným bankám v porovnaní s úvermi vláde. Keď sa rozpätie znižuje, riziko zlyhania sa považuje za klesajúce. V takom prípade investori predajú ŠPP a reinvestujú výnosy na akciovom trhu, o ktorých sa predpokladá, že ponúkajú lepšiu mieru návratnosti investícií.
Výpočet a príklad rozpätia TED
Rozpätie TED je relatívne jednoduchý výpočet:
Spread TED = 3-mesačná LIBOR - sadzba 3-teho T-účtu
Je samozrejme oveľa ľahšie nechať kalkulačku St. Louis Fed vypočítať a zmapovať pre vás.
Veľkosť nátierky sa zvyčajne označuje v základných bodoch (bps). Napríklad, ak je sadzba T-účtu 1, 43% a LIBOR je 1, 79%, spread TED je 36 bps. Rozpätie TED v priebehu času kolíše, ale vo všeobecnosti zostalo v rozmedzí 10 a 50 bps. Toto rozpätie sa však môže v období krízy v hospodárstve zväčšiť v širšom rozsahu.
Napríklad po páde spoločnosti Lehman Brothers v roku 2008 sa spread TED dosiahol na 450 bázických bodoch. Pokles ekonomiky naznačuje bankám, že iné banky môžu mať problémy s platobnou schopnosťou, čo vedie banky k obmedzeniu medzibankových úverov. To zasa vedie k širšiemu rozpätiu TED a nižšej dostupnosti úverov pre individuálnych a podnikových dlžníkov v ekonomike.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.