Stratégie investorov s legendárnou hodnotou

Investovanie do hodnoty je stratégia, pri ktorej sa investori aktívne snažia pridať akcie, o ktorých sa domnievajú, že ich trh podceňoval, a / alebo obchodujú za menej ako svoje skutočné hodnoty. Rovnako ako akýkoľvek druh investovania, hodnota investovania sa líši v prevedení s každou osobou. Existujú však niektoré všeobecné zásady, ktoré zdieľajú všetci hodnotní investori.

Tieto princípy boli vysvetlené známymi investormi ako Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller a ďalší. Prečítaním finančných výkazov hľadajú zlé ceny a snažia sa využiť možnú návratnosť k priemeru.

V tomto článku sa zameriame na niektoré zo známych princípov investovania do hodnoty.

Kupujte firmy, nie akcie

Ak existuje jedna vec, na ktorej sa všetci investori s významom môžu dohodnúť, je to, že investori by mali kupovať podniky, nie akcie. To znamená ignorovanie trendov cien akcií a iného trhového hluku. Namiesto toho by sa investori mali pozrieť na základy spoločnosti, ktoré akcie predstavujú. Investori môžu zarobiť peniaze podľa trendov akcií, ale vyžaduje oveľa viac aktivít ako investovanie do hodnoty. Hľadanie dobrých firiem predávajúcich za dobrú cenu založenú na pravdepodobnom budúcom výkone si vyžaduje väčší časový záväzok pre výskum, ale medzi výhody patrí menej času stráveného nákupom a predajom, ako aj menšie platby provízií.

Milujte firmu, ktorú si kúpite

Nevybrali by ste si manžela na základe jeho topánok a nemali by ste si vyberať druh založený na zbežnom výskume. Musíte milovať obchod, ktorý kupujete, a to znamená, že ste zanietení vedieť všetko o tejto spoločnosti. Musíte odstrániť atraktívne krytie z finančných prostriedkov spoločnosti a dostať sa k nahej pravde. Mnoho spoločností vyzerá omnoho lepšie, keď ich posudzujete nad rámec základnej ceny k zisku (P / E), k cene knihy (P / B) a zisku na akciu (EPS) a skúmajú kvalitu čísel, ktoré tieto čísla tvoria.,

Ak budete udržiavať svoje štandardy na vysokej úrovni a zaistíte, aby finančné prostriedky spoločnosti vyzerali rovnako dobre, ako sa obliekajú, je oveľa pravdepodobnejšie, že si ich po dlhšiu dobu ponecháte vo svojom portfóliu. Ak sa veci zmenia, všimnete si to skoro. Ak máte radi obchod, ktorý kupujete, pozornosť venovaná prebiehajúcim pokusom a úspechom sa stáva skôr koníčkom ako fuškou.

Erez Kalir: Profil Investopedia

Investujte do spoločností, ktorým rozumiete

Ak nerozumiete tomu, čo spoločnosť robí alebo ako, potom by ste pravdepodobne nemali kupovať akcie. Kritici investovania do hodnoty sa radi zameriavajú na toto hlavné obmedzenie. Ste uviazol pri hľadaní firiem, ktorým ľahko rozumiete, pretože musíte byť schopní urobiť vzdelaný odhad budúcich výnosov z podnikania. Čím zložitejšia je spoločnosť, tým je pravdepodobnejšie, že budú nejasnejšie. Toto presunie dôraz z „vzdelaného“ na „uhádnuť“.

Môžete si kúpiť podniky, ktoré sa vám páčia, ale úplne nerozumiete, ale musíte počítať s neistotou ako s pridaným rizikom. Kedykoľvek musí hodnotiaci investor čeliť väčšiemu riziku, musí hľadať väčšiu mieru bezpečnosti - to znamená väčšiu zľavu z vypočítanej skutočnej hodnoty spoločnosti. Bezpečnosť nemôže existovať, ak spoločnosť už obchoduje s mnohými násobkami svojich výnosov, čo je silným znakom toho, že hoci je táto myšlienka vzrušujúca a nová, podnikanie nie je hodnotnou hrou. Výhodou majú aj jednoduché podniky, pretože nekompetentné riadenie je pre spoločnosť ťažšie.

Nájdite dobre spravované spoločnosti

Manažment môže v spoločnosti urobiť obrovský rozdiel. Správna správa prináša pridanú hodnotu nad rámec tvrdých aktív spoločnosti. Zlé riadenie môže zničiť aj tie najsilnejšie finančné prostriedky. Existujú investori, ktorí založili svoje celé investičné stratégie na hľadaní manažérov, ktorí sú čestní a schopní.

Warren Buffett radí investorom, aby hľadali tri kvality dobrej správy: integritu, inteligenciu a energiu. Dodáva, že „ak nebudú mať prvé, ďalšie dve vás zabijú.“ Zmysel pre čestnosť manažmentu môžete získať prečítaním finančných prostriedkov za niekoľko rokov. Ako dobre splnili minulé sľuby? Ak zlyhali, prevzali zodpovednosť alebo ich prebrali?

Hodnotní investori chcú manažérov, ktorí sa správajú ako vlastníci. Najlepší manažéri ignorujú trhovú hodnotu spoločnosti a zameriavajú sa na rast firmy, čím vytvárajú dlhodobú hodnotu pre akcionárov. Manažéri, ktorí konajú ako zamestnanci, sa často zameriavajú na krátkodobé zárobky, aby zabezpečili bonus alebo iný výkon, niekedy na dlhodobú škodu spoločnosti. Opäť platí, že existuje veľa spôsobov, ako to posúdiť, ale veľkosť a vykazovanie kompenzácie je často mŕtvym rozdaním. Ak uvažujete ako majiteľ, potom si platíte primeranú mzdu a závisíte od ziskov vo svojich zásobách za bonus. Prinajmenšom chcete, aby spoločnosť, ktorá náklady na svoje akciové opcie.

Nestresujte diverzifikáciu

Jednou z oblastí, v ktorých je investovanie hodnoty v rozpore so všeobecne prijatými zásadami investovania, je diverzifikácia. Tam sú dlhé úseky, kde bude hodnotný investor nečinný. Je to kvôli náročným štandardom investovania hodnoty, ako aj celkovým trhovým silám. Ku koncu býčieho trhu je všetko drahé, dokonca aj pre psov. Investor s hodnotami teda môže sedieť na vedľajšej koľaji a čakať na nevyhnutnú opravu.

Čas - dôležitý faktor pri spájaní - sa stráca pri čakaní na investície. Ak teda nájdete podhodnotené zásoby, mali by ste nakupovať čo najviac. Upozorňujeme, že to povedie k portfóliu, ktoré je podľa tradičných opatrení, ako je beta, vysoko rizikové. Investori sa vyzývajú, aby sa vyhýbali sústredeniu sa iba na niekoľko akcií, ale investori v oblasti hodnoty si vo všeobecnosti myslia, že dokážu správne sledovať len niekoľko akcií naraz.

Jednou zrejmou výnimkou je Peter Lynch, ktorý stále držal takmer všetky svoje fondy v akciách. Lynch rozdelil akcie do kategórií a potom prešiel cez fondy v každej kategórii. Každý deň tiež vynakladal 12 hodín denne na kontrolu a kontrolu mnohých zásob svojho fondu. Ako investor s individuálnou hodnotou s inou pracovnou dobou je však lepšie ísť s niekoľkými akciami, pre ktoré ste urobili domácu úlohu, a cítiť sa dobre z dlhodobého držania.

Vaša najlepšia investícia je váš sprievodca

Vždy, keď máte viac investičného kapitálu, vaším cieľom investícií by nemala byť diverzita, ale hľadanie investície, ktorá je lepšia ako tá, ktorú už vlastníte. Ak príležitosti neporazia to, čo už máte vo svojom portfóliu, môžete tiež kúpiť viac spoločností, ktoré poznáte a máte radi, alebo jednoducho čakať na lepšie časy.

Počas nečinnosti môže hodnotný investor identifikovať akcie, ktoré chce, a cenu, za ktorú sa oplatí kúpiť. Ak budete takto viesť zoznam želaní, budete sa môcť rýchlo rozhodnúť v korekcii.

Ignorujte trh 99% času

Trh záleží iba na vstupe alebo výstupe z pozície - zvyšok času by sa mal ignorovať. Ak pristupujete k nákupu akcií, ako je kúpa firmy, budete ich chcieť držať, kým budú základy silné. V čase, keď máte investíciu, budú miesta, kde by ste mohli predať za veľký zisk, a ďalšie miesta, kde budete mať nerealizovanú stratu. Toto je povaha volatility trhu.

Dôvody na predaj akcie sú početné, ale hodnotný investor by mal byť taký pomalý na predaj ako on alebo ona. Keď predávate investíciu, vystavujete svoje portfólio kapitálovým ziskom a zvyčajne musíte predať porazeného, ​​aby ste ho vyrovnali. Oba tieto tržby prichádzajú s transakčnými nákladmi, ktoré spôsobujú prehĺbenie straty a zníženie zisku. Ak budete dlhodobo držať investície s nerealizovanými ziskami, budete predchádzať kapitálovým ziskom svojho portfólia. Čím dlhšie sa vyhnete kapitálovým ziskom a transakčným nákladom, tým viac získate výhody zo zloženia.

Spodný riadok

Investovanie do hodnoty je zvláštna zmes zdravého rozumu a kontrarozviedky. Zatiaľ čo väčšina investorov súhlasí s tým, že je dôležité podrobne preskúmať spoločnosť, myšlienka usporiadať býčí trh je v rozpore s obilím. Je nepopierateľné, že prostriedky, ktoré sa neustále držia na trhu, prekonali hotovosť držanú mimo trhu, ktorá čaká na ukončenie poklesu. To je skutočnosť, ale klamlivá. Údaje sú odvodené z sledovania výkonnosti trhových opatrení, ako je index S&P 500, v priebehu niekoľkých rokov. Tu dochádza k zmäteniu pasívneho investovania a hodnotového investovania.

Pri obidvoch typoch investovania sa investor vyhýba zbytočnému obchodovaniu a má dlhodobú dobu držania. Rozdiel je v tom, že pasívne investovanie sa spolieha na priemerné výnosy z indexového fondu alebo iného diverzifikovaného nástroja. Hodnotný investor vyhľadáva nadpriemerné spoločnosti a investuje do nich. Pravdepodobný rozsah návratnosti pri investovaní do hodnoty je preto oveľa vyšší.

Inými slovami, ak chcete priemernú výkonnosť trhu, radšej si kúpte indexový fond práve teraz a časom naň hromadíte peniaze. Ak však chcete prekonať trh, potrebujete koncentrované portfólio vynikajúcich spoločností. Keď ich nájdete, vynikajúce zloženie nahradí čas, ktorý ste strávili čakaním v hotovosti. Investovanie do hodnoty vyžaduje zo strany investora veľa disciplíny, ale na oplátku ponúka veľkú potenciálnu návratnosť.