Upisovanie v pohotovostnom režime
Upísanie v pohotovostnom režime je typ dohody o predaji akcií v počiatočnej verejnej ponuke (IPO), v ktorej sa upisovacia investičná banka zaväzuje kúpiť akékoľvek zvyšné akcie po tom, ako predala všetky akcie, ktoré môže zverejniť. V pohotovostnej zmluve sa upisovateľ zaväzuje kúpiť akékoľvek zvyšné akcie za upisovaciu cenu, ktorá je vo všeobecnosti nižšia ako trhová cena akcie. Táto metóda upisovania zaručuje vydávajúcej spoločnosti, že IPO získa určité množstvo peňazí.
Pochopenie upisovania v pohotovostnom režime
Aj keď sa schopnosť nákupu akcií pod trhovou cenou javí ako výhoda upisovania v pohotovostnom režime, skutočnosť, že zostávajú akcie pre upisovateľa, naznačuje nedostatok dopytu po ponuke. Upísanie v pohotovostnom režime teda prevádza riziko zo spoločnosti, ktorá sa stáva verejnou (emitent), na investičnú banku (upisovateľ). Z dôvodu tohto dodatočného rizika môže byť poplatok za upisovateľa vyšší.
Medzi ďalšie možnosti upísania IPO patrí pevný záväzok a dohoda o najlepšom úsilí.
Kľúčové jedlá
- Zmluva o upísaní v pohotovostnom režime stanovuje, že po IPO investičná banka nakúpi zostávajúce akcie, ktoré verejnosť nekúpila.
- Medzi ďalšie typy dohôd o upisovaní patria najlepšie úsilie a pevné odhodlanie.
- Pri pevnom upisovaní sa investičná banka zaväzuje kupovať akcie bez ohľadu na to, či môže alebo nemusí predávať verejnosti.
- Dohoda o najlepšom úsilí jednoducho hovorí, že banka urobí všetko, čo bude v jej silách, aby predávala verejnosť, ale nemá za to žiadne záväzky kupovať akcie.
Upísanie záväzkov v pohotovostnom režime a záväzkoch
Investičná banka poskytujúca upisovanie na základe pevného záväzku poskytuje záruku na kúpu všetkých cenných papierov ponúkaných emitentom na trh bez ohľadu na to, či môže akcie predať investorom. Emitujúce spoločnosti uprednostňujú pevné dohody o upisovaní pred upisovacími zmluvami v pohotovostnom režime - a všetkými ostatnými - pretože zaručujú všetky peniaze ihneď.
Bežne upisovateľ súhlasí s pevným upísaním záväzku iba vtedy, ak je IPO veľmi žiadaný, pretože znáša iba riziko; vyžaduje, aby upisovateľ vystavil svoje vlastné peniaze riziku. Ak nemôže predať cenné papiere investorom, bude musieť zistiť, čo robiť so zostávajúcimi akciami - držať ich a dúfať, že sa zvýši dopyt alebo sa ich prípadne pokúsi uvoľniť so zľavou, čím sa zaznamená strata akcií.
Upisovateľ v pevnom upisovaní upisovania bude často trvať na klauzule o vylúčení trhu, ktorá by ich oslobodila od záväzku kúpiť všetky cenné papiere v prípade udalosti, ktorá zhoršuje kvalitu cenných papierov. Zlé trhové podmienky zvyčajne nepatria medzi prijateľné dôvody, ale podstatné zmeny v podnikaní spoločnosti, ak trh zasiahne mäkkú škvrnu alebo slabá výkonnosť iných IPO, sú niekedy dôvody, pre ktoré upisovatelia uplatňujú ustanovenia o vylúčení trhu.
Pohotovostný režim verzus upisovanie najlepších snáh
V rámci čo najväčšieho úsilia sa upisovatelia budú snažiť predať všetky ponúkané cenné papiere, ale upisovateľ nie je povinný kúpiť všetky cenné papiere za žiadnych okolností. Tento typ dohody o upisovaní sa zvyčajne uplatní, ak sa očakáva, že dopyt po ponuke bude nevýrazný. Na základe tohto typu dohody sa všetky nepredané cenné papiere vrátia emitentovi.
Ako už názov napovedá, upisovateľ sľubuje, že vynaloží maximálne úsilie na predaj akcií. Táto dohoda znižuje riziko upisovateľa, pretože nie sú zodpovedné za žiadne nepredané akcie. Upisovateľ môže tiež problém úplne zrušiť. Za svoje služby dostane upisovateľ paušálny poplatok, ktorý v prípade zrušenia emisie prepadne.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.