Šesť najväčších dlhopisových rizík

Dlhopisy môžu byť skvelým nástrojom na vytváranie výnosov a všeobecne sa považujú za bezpečnú investíciu, najmä v porovnaní s akciami. Investori si však musia byť vedomí niektorých možných úskalí a rizík spojených s držbou podnikových a / alebo štátnych dlhopisov. Nižšie uvádzame riziká, ktoré by mohli ovplyvniť vaše ťažko zarobené zisky.

1. Úrokové riziko a ceny dlhopisov

Úrokové sadzby a ceny dlhopisov majú nepriamy vzťah; s poklesom úrokových sadzieb sa všeobecne zvyšuje cena obchodov s dlhopismi na trhu. Naopak, keď úrokové sadzby stúpajú, cena dlhopisov má tendenciu klesať.

Deje sa tak preto, že keď klesajú úrokové sadzby, investori sa snažia zachytiť alebo uzamknúť najvyššie sadzby, ktoré môžu, tak dlho, ako môžu. Za týmto účelom budú zbierať existujúce dlhopisy, ktoré platia vyššiu úrokovú sadzbu ako prevládajúca trhová sadzba. Tento nárast dopytu sa premieta do zvýšenia ceny dlhopisov.

Na druhej strane, ak by prevládajúca úroková miera rástla, investori by prirodzene oddeľovali dlhopisy, ktoré platia nižšie úrokové sadzby. Tým by sa ceny dlhopisov znížili.

Pozrime sa na príklad:

Príklad - úrokové sadzby a cena dlhopisov

Investor vlastní dlhopis, ktorý obchoduje za nominálnu hodnotu a má výnos 4%. Predpokladajme, že prevládajúca trhová úroková miera stúpne na 5%. Čo sa bude diať? Investori budú chcieť predať 4% dlhopisy v prospech dlhopisov s návratnosťou 5%, čo zase núti cenu 4% dlhopisov pod par.

2. Riziko reinvestovania a splatné dlhopisy

Ďalším nebezpečenstvom, ktorému čelia investori dlhopisov, je riziko reinvestovania, ktoré predstavuje riziko, že bude musieť reinvestovať výnosy s nižšou mierou, ako boli prostriedky, ktoré predtým zarobili. Jedným z hlavných spôsobov, ako sa toto riziko predstavuje, je situácia, keď úrokové sadzby v priebehu času klesajú a emitenti uplatňujú obligácie splatné na požiadanie.

Vyplatiteľná funkcia umožňuje emitentovi splatiť dlhopis pred splatnosťou. V dôsledku toho dostane majiteľ dlhopisu istinu, ktorá často býva s miernou prémiou k nominálnej hodnote.

Nevýhodou volania po dlhopisoch je však to, že investor má potom k dispozícii hromadu hotovosti, ktorú nemusí byť schopný reinvestovať za porovnateľnú sadzbu. Toto riziko reinvestovania môže mať významný nepriaznivý vplyv na návratnosť investícií jednotlivca v priebehu času.

Aby sa toto riziko kompenzovalo, investori dostanú vyšší výnos z dlhopisu, ako by dostali za podobný dlhopis, ktorý nie je splatný. Aktívni investori do dlhopisov sa môžu pokúsiť zmierniť riziko reinvestovania vo svojich portfóliách tak, že rozložia potenciálne dátumy splatnosti svojich rôznych dlhopisov. Toto obmedzuje pravdepodobnosť, že bude veľa dlhopisov vyvolaných naraz.

3. Riziko inflácie a doba trvania dlhopisov

Keď investor kupuje dlhopis, v zásade sa zaväzuje získať mieru návratnosti, či už pevnú alebo variabilnú, počas trvania dlhopisu alebo aspoň dovtedy, kým je držaný.

Čo sa však stane, ak životné a inflačné náklady dramaticky vzrastú a budú rýchlejšie ako investície do príjmu? Keď k tomu dôjde, investori zistia, že ich kúpna sila klesá a môžu skutočne dosiahnuť zápornú mieru návratnosti (opäť faktoring inflácie).

Inak povedané, predpokladajme, že investor získa výnos z dlhopisu vo výške 3%. Ak inflácia vzrastie na 4% po kúpe dlhopisu, skutočná miera návratnosti investora (z dôvodu poklesu kúpnej sily) je -1%.

4. Úverové riziko / riziko zlyhania dlhopisov

Keď investor kúpi dlhopis, skutočne kupuje potvrdenie o dlhu. Jednoducho povedané, ide o vypožičané peniaze, ktoré musí spoločnosť v priebehu času splatiť s úrokmi. Mnoho investorov si neuvedomuje, že podnikové dlhopisy nie sú zaručené úplnou vierou a úverom vlády USA, ale naopak, závisia od schopnosti spoločnosti splatiť tento dlh.

Investori musia zvážiť možnosť zlyhania a zohľadniť toto riziko vo svojom investičnom rozhodnutí. Niektorí analytici a investori ako jeden z prostriedkov analýzy možnosti zlyhania určia pomer krytia spoločnosti pred začatím investície. Budú analyzovať výkazy ziskov a strát spoločnosti, určovať jej prevádzkové výnosy a peňažné toky a potom ich porovnávať s nákladmi na dlhovú službu. Teória predstavuje väčšie krytie (alebo prevádzkový príjem a peňažný tok) v pomere k nákladom na dlhovú službu, čím je investícia bezpečnejšia.

5. Zníženie ratingu dlhopisov

Schopnosť spoločnosti prevádzkovať a splácať svoje dlhy (a individuálne dlhy) často hodnotia významné ratingové inštitúcie, ako sú Standard & Poor's alebo Moody's. Hodnotenia sa pohybujú od „AAA“ pre investície vysokej kvality až po „D“ pre dlhopisy v omeškaní. Rozhodnutia a rozhodnutia prijaté týmito agentúrami majú pre investorov veľkú váhu.

Ak je úverový rating spoločnosti nízky alebo je spochybnená jej schopnosť fungovať a splácať, banky a úverové inštitúcie si to všimnú a môžu spoločnosti účtovať vyššiu úrokovú sadzbu pre budúce pôžičky. To môže mať nepriaznivý vplyv na schopnosť spoločnosti uspokojiť svoje dlhy voči súčasným držiteľom dlhopisov a poškodí to existujúcich držiteľov dlhopisov, ktorí sa pravdepodobne snažili uvoľniť svoje pozície.

6. Riziko likvidity dlhopisov

Aj keď existuje takmer vždy pripravený trh pre štátne dlhopisy, podnikové dlhopisy sú niekedy úplne iné zvieratá. Existuje riziko, že investor nemusí byť schopný rýchlo predať svoje podnikové dlhopisy kvôli tenkému trhu s malým počtom kupujúcich a predávajúcich dlhopisov.

Nízky záujem o kúpu v konkrétnej emisii dlhopisov môže viesť k výraznej cenovej volatilite a môže mať nepriaznivý vplyv na celkový výnos držiteľa dlhopisu (pri predaji). Podobne ako akcie, ktoré obchodujú na tenkom trhu, môžete byť nútení vziať oveľa nižšiu cenu, ako sa očakávalo, aby ste predali svoju pozíciu v dlhopise.