Jednorazová mesačná úmrtnosť (SMM)
Jednotlivá mesačná úmrtnosť (SMM) je miera predplatenia cenného papiera zabezpečeného hypotékou (MBS). Ako naznačuje tento termín, jednorazová mesačná úmrtnosť meria preddavok v danom mesiaci a je vyjadrená v percentách.
Pre investorov do cenných papierov krytých hypotékou je predčasné splácanie hypotéky zvyčajne nežiaduce, pretože ušlý úrok je stratený; investori uprednostňujú nižšiu alebo klesajúcu jednorazovú mesačnú úmrtnosť na MBS.
Kľúčové jedlá
- Jediná mesačná úmrtnosť (SMM) je spôsob, ako posúdiť riziko predčasného splatenia hypotéky zabezpečenej hypotékou.
- SMM sa meria ako mesačné percento hypoték v skupine MBS, ktoré sa vyplatia včas.
- Riziko predčasného splatenia má vplyv na trvanie MBS a je hlavným záujmom investorov so zabezpečením aktív.
Pochopenie jednorazovej úmrtnosti (SMM)
Jediná mesačná úmrtnosť je niekedy zamieňaná s plánovanými splátkami istiny. Záznamy obsluhy pre MBS zvyčajne poskytujú plánované splátky istiny, ktoré sú nastavené pre oblasť, keď je MBS vytvorená.
Jednorazová mesačná úmrtnosť sa vzťahuje na preddavky na splátky istiny, ktoré sa vyskytujú nad touto sumou, pričom sa v zásade berie celková zaplatená istina, odpočítajú sa plánované platby istiny a vydelí sa zostatkom, ktorý bol naplánovaný na mesiac (na rozdiel od skutočného), aby sa získalo percento zálohy.
Jednorázové riziko úmrtnosti a platby vopred
Jednotlivá mesačná úmrtnosť sa bude meniť z mesiaca na mesiac podľa refinancovania dlžníka, zrýchlených platieb atď. Platba vopred bráni výnosom pre investorov MBS, pretože hypotéky sa zvyčajne splácajú pomocou refinančného úveru, a to predovšetkým vtedy, keď úrokové sadzby poklesli. Takže zatiaľ čo investor v MBS verí, že uzavrel investíciu s vyšším výnosom v prostredí s nízkou úrokovou sadzbou, v skutočnosti môže mať koberec vytiahnutý zpod nich.
V dôsledku toho sú investori do cenných papierov krytých hypotékami vždy znepokojené rizikom predčasného splatenia svojich investícií a jediná mesačná úmrtnosť im poskytuje metriku, ktorá ukazuje, či riziká stúpajú, klesajú alebo sa vyrovnávajú.
SMM, konštantná sadzba predplatného a rampy predplatenia
Jednorazovú mesačnú úmrtnosť je možné anualizovať na konštantnú mieru predplatenia (CPR), ktorá poskytuje skôr ročné percento ako mesačnú snímku. Investori MBS sa môžu prepínať medzi týmito dvoma dôležitými bodmi v živote. Napríklad, ak úrokové sadzby klesnú v určitom časovom období, investor MBS bude zvyčajne sledovať SMM, aby zistil, či sa syndróm vyhorenia nachádza.
Podobne je prvých 30 mesiacov životnosti záložného práva zabezpečeného hypotékou, keď sa považuje za „na odbavovacej ploche“ a počas ktorého sa očakáva zvýšenie SMM a CPR pred vyrovnaním, keď je MBS „mimo nájazdovej dráhy“ po 30 mesiacoch. Výzva s predplatiteľskými rampami spočíva v tom, že sú založené na modeli PSA z 80. rokov. Aj keď všeobecný náčrt tohto modelu vydrží - hlavne to, že existujú dve fázy životnosti MBS -, hypotekárny trh je v súčasnosti odlišným miestom a povedomie verejnosti o refinancovaní a úrokových mierach je všadeprítomnejšie ako v čase vytvorenia modelu PSA. Dĺžka ramp sa v súčasnosti považuje za oveľa kratšiu, pretože je pravdepodobnejšie, že ľudia refinancujú, keď klesnú sadzby.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.