Riziká investovania na rozvíjajúcich sa trhoch

Zdá sa, že rozvíjajúce sa trhy často ponúkajú nové investičné príležitosti, ich zvýšená miera hospodárskeho rastu ponúka vyššie očakávané výnosy - nehovoriac o výhodách diverzifikácie. Existuje však niekoľko rizík, ktoré by si mali potenciálni investori uvedomiť pred vysadením semien svojho kapitálu v jednom z týchto podnikov.

Kľúčové jedlá

• Rozvíjajúce sa trhy boli od začiatku roku 2000 jednou z najhorúcejších investičných oblastí, kde sa neustále objavujú nové fondy a investície.
• Aj keď niet pochýb o tom, že môžu investori očakávať lukratívne zisky, ktorí v správnom čase nájdu správne investície na rozvíjajúcich sa trhoch, niekedy sú riziká podceňované.
• Pri vysoko rizikových investíciách s vysokou odmenou musíte pred vstupom na trh porozumieť a vyhodnotiť každé z rizík špecifických pre rozvíjajúce sa trhy.

Devízové ​​riziko

Zahraničné investície do akcií a dlhopisov zvyčajne prinášajú výnosy v miestnej mene. V dôsledku toho budú musieť investori previesť túto miestnu menu späť na svoju domácu menu. Američan, ktorý nakupuje brazílsku akciu v Brazílii, bude musieť kúpiť a predať cenný papier pomocou brazílskeho reálu.

Preto môžu výkyvy meny ovplyvniť celkovú návratnosť investície. Ak sa napríklad miestna hodnota držaného majetku zvýši o 5%, ale reálne znehodnotené o 10%, investor pri predaji a konverzii späť na americké doláre zaznamená čistú stratu z hľadiska celkových výnosov. (Viac informácií nájdete v našom návode na devízové ​​meny.)

Neštandardné distribúcie

Návraty na severoamerickom trhu sa pravdepodobne riadia vzorom normálneho rozdelenia. Výsledkom je, že finančné modely sa môžu použiť na oceňovanie derivátov a vytváranie presných ekonomických predpovedí o budúcnosti cien akcií.

Cenné papiere rozvíjajúcich sa trhov sa na druhej strane nedajú oceniť pomocou rovnakého typu analýzy stredných odchýlok. Keďže rozvíjajúce sa trhy prechádzajú neustálymi zmenami, je takmer nemožné využiť historické informácie, aby bolo možné správne korelovať medzi udalosťami a výnosmi.

Obmedzenia obchodovania s využitím dôverných informácií

Hoci väčšina krajín tvrdí, že presadzuje prísne zákony proti zneužívaniu dôverných informácií, žiadna z nich sa nepreukázala rovnako prísna ako USA, pokiaľ ide o stíhanie týchto praktík. Zvyčajné obchodovanie a rôzne formy manipulácie s trhom spôsobujú neefektívnosť trhu, pričom ceny akcií sa budú výrazne líšiť od svojej skutočnej hodnoty. Takýto systém môže podliehať extrémnym špekuláciám a môžu ho tiež silne kontrolovať osoby, ktoré majú privilegované informácie.

Nedostatok likvidity

Rozvíjajúce sa trhy sú vo všeobecnosti menej likvidné ako trhy rozvinutých ekonomík. Táto nedokonalosť trhu vedie k vyšším poplatkom za sprostredkovanie a zvýšenej úrovni cenovej neistoty. Investori, ktorí sa pokúšajú predať akcie na nelikvidnom trhu, čelia značným rizikám, že ich pokyny nebudú vyplnené za súčasnú cenu a transakcie prechádzajú iba na nepriaznivej úrovni.

Makléri navyše vyberajú vyššie provízie, pretože sa musia usilovnejšie usilovať nájsť protistrany pre obchody. Neplatné trhy bránia investorom v realizácii výhod rýchlych transakcií.

Obtiažnosť získavania kapitálu

Zle rozvinutý bankový systém zabráni firmám v prístupe k financovaniu, ktoré je potrebné na rozvoj ich podnikania. Získaný kapitál sa bude zvyčajne vydávať s vysokou požadovanou mierou návratnosti, čím sa zvýšia vážené priemerné kapitálové náklady spoločnosti (WACC).

Hlavným problémom v súvislosti s vysokou hodnotou WACC je to, že menej projektov bude mať dostatočne vysokú návratnosť, aby priniesli kladnú čistú súčasnú hodnotu. Finančné systémy nachádzajúce sa vo vyspelých krajinách preto neumožňujú spoločnostiam uskutočňovať väčšie množstvo projektov generujúcich zisk.

Zlá správa a riadenie spoločností

Pevná štruktúra správy a riadenia spoločností v akejkoľvek organizácii je v korelácii s pozitívnymi výnosmi akcií. Rozvíjajúce sa trhy niekedy majú slabšie systémy správy a riadenia spoločností, vďaka čomu má manažment, alebo dokonca vláda, väčší hlas v spoločnosti ako akcionári.

Okrem toho, keď krajiny majú obmedzenia týkajúce sa prevzatia podnikov, vedenie nemá rovnakú úroveň motivácie vykonávať, aby si udržalo istotu zamestnania. Zatiaľ čo správa a riadenie spoločností na rozvíjajúcich sa trhoch má pred sebou dlhú cestu, kým ju severoamerické normy nepovažujú za plne účinné, mnohé krajiny v tejto oblasti vykazujú zlepšenia s cieľom získať prístup k lacnejšiemu medzinárodnému financovaniu.

Zvýšené šance na bankrot

Zlý systém kontrol a zostatkov a slabšie postupy účtovného auditu zvyšujú pravdepodobnosť bankrotu spoločnosti. Konkurz je samozrejme bežný v každej ekonomike, ale takéto riziká sú najbežnejšie mimo rozvinutého sveta. Na rozvíjajúcich sa trhoch môžu firmy slobodnejšie variť knihy, aby poskytli rozšírený obraz ziskovosti. Po odhalení spoločnosti dôjde k náhlemu poklesu hodnoty.

Keďže rozvíjajúce sa trhy sa považujú za rizikovejšie, musia vydávať dlhopisy, ktoré platia vyššie úrokové sadzby. Zvýšené dlhové zaťaženie ďalej zvyšuje náklady na prijaté úvery a pôžičky a zvyšuje potenciál bankrotu. Napriek tomu táto trieda aktív zanechala veľkú časť svojej nestabilnej minulosti. (Investovanie do dlhu rozvíjajúceho sa trhu má odmeny ponúknuť.)

Politické riziko

Politické riziko sa týka neistoty týkajúcej sa nepriaznivých vládnych opatrení a rozhodnutí. Rozvinuté krajiny majú tendenciu riadiť sa disciplínou voľného trhu pri nízkej vládnej intervencii, zatiaľ čo podniky rozvíjajúcich sa trhov sú často privatizované na požiadanie.

Medzi ďalšie faktory, ktoré prispievajú k politickému riziku, patrí možnosť vojny, zvýšenie daní, strata subvencie, zmena trhovej politiky, neschopnosť kontrolovať infláciu a zákony týkajúce sa ťažby zdrojov. Veľká politická nestabilita môže tiež viesť k občianskej vojne a zastaveniu priemyslu, pretože pracovníci buď odmietajú, alebo už nie sú schopní vykonávať svoju prácu.

Spodný riadok

Investovanie na rozvíjajúcich sa trhoch môže priniesť značné výnosy do portfólia. Investori si však musia byť vedomí, že všetky vysoké výnosy sa musia posudzovať v rámci rizika a výnosov. Výzvou pre investorov je nájsť spôsoby, ako zarobiť peniaze na raste rozvíjajúceho sa trhu a zároveň sa vyhnúť expozícii volatility a iným nedostatkom.

Uvedené riziká sú jedny z najrozšírenejších, ktoré sa musia posúdiť pred investovaním. Poplatky spojené s týmito rizikami však môžu byť, bohužiaľ, často skôr odhadnuté ako určené konkrétne.