Zabezpečenie na bývanie zabezpečené hypotékou (RMBS)
Cenné papiere kryté hypotékou na bývanie (RMBS) sú dlhové cenné papiere (podobné dlhopisom), kryté úrokmi platenými z pôžičiek na bývanie. Úroky z úverov, ako sú hypotéky, úvery na bývanie a hypotéky na hypotéku, sa považujú za niečo, čo má pomerne nízku mieru zlyhania a pomerne vysokú úrokovú mieru, pretože existuje vysoký dopyt po vlastníctve osobného alebo rodinného bydliska., Investori priťahujú tento druh zabezpečenia tiež chcú byť chránení pred rizikom zlyhania spojeným s jednotlivými úvermi tohto druhu. Toto riziko sa zmierňuje zlúčením mnohých takýchto pôžičiek, aby sa minimalizovalo riziko zlyhania jednotlivca.
Kľúčové jedlá
- Zabezpečenie na hypotéku na bývanie (RMBS) je podobné dlhopisu, ktorý sa vypláca na základe platieb od mnohých jednotlivých hypoték.
- RMBS môže zvýšiť zisky a znížiť riziko pre investorov.
- RMBS môže tiež vytvoriť veľké systémové riziko, ak nebude správne štruktúrovaná.
- K finančnej kríze v roku 2008 prispelo vydanie mnohých zle vybudovaných RMBS.
Ako funguje rezidenčná hypotekárna záruka (RMBS)
Zabezpečenie na bývanie zabezpečené hypotékou je konštruované jedným z dvoch zdrojov: vládnou agentúrou, ako je Federálna národná asociácia hypoték (Fannie Mae) a Federálna hypotekárna spoločnosť pre hypotekárne úvery (Freddie Mac), alebo neinštitucionálnou investičnou bankou., Najskôr tieto subjekty predajú alebo ovládajú veľké množstvo úverov na bývanie. Ďalej balia veľké množstvo z nich do jedného súboru pôžičiek. Nakoniec tieto subjekty v zásade predávajú dlhopisy kryté touto skupinou pôžičiek.
Platby za tieto pôžičky prúdia investorom, ktorí si kúpili tento fond, a úrokové sadzby, ktoré dostávajú, sú lepšie ako typické americké dlhopisy kryté vládou USA. Vydávajúce inštitúcie si ponechávajú poplatok za správu skupiny a riziká spojené s zlyhaním týchto hypoték znášajú vydávajúce subjekty aj investori. Pretože každá z týchto pôžičiek je malou časťou väčšej, zozbieranej skupiny pôžičiek, omeškanie ktorejkoľvek z týchto pôžičiek má menší vplyv na investorov, ako keby mali investovať ktorúkoľvek z týchto pôžičiek jednotlivo.
Výhody a nevýhody RMBS
Výhodou výstavby RMBS je, že investorom poskytuje menšie riziko a väčšiu ziskovosť. Vydávajúcim subjektom tiež umožňuje získať viac hotovosti na rezervy, na základe ktorých môžu poskytovať viac pôžičiek. To zase dáva majiteľom podnikov a podnikateľom viac investujúceho kapitálu.
Ako ukazovateľ ich efektívnosti a výhod možno uviesť, že najväčšou jednotlivou kategóriou investorov RMBS sú životné poisťovne. Tieto inštitúcie ťažia z efektívneho spôsobu investovania miliárd dolárov do investícií s vyššou úrokovou mierou ako štátne dlhopisy, pričom stále prijímajú prijateľné riziko.
RMBS môže obsahovať množstvo rôznych hypoték. Cenné papiere môžu obsahovať všetky typy hypoték alebo kombináciu rôznych typov. Môžu obsahovať hypotéky s pevnými úrokovými sadzbami, pohyblivými úrokovými sadzbami, nastaviteľnými úrokovými sadzbami a hypotéky s rôznou kreditnou kvalitou vrátane primárneho a subprime. Táto odroda pomáha zmierniť riziko zlyhania.
Zložitosť všetkých RMBS, ako investičného typu, spôsobuje určité ťažko vyčísliteľné nevýhody. Prvým je systémové riziko alebo riziko, že stres finančného systému by mohol jednotne ovplyvniť všetky investície v rámci skupiny, ktorá je základom RMBS. Toto riziko bolo zrejmé vo finančnej kríze v roku 2008. Druhým je, že pretože investori sú viac vzdialení od jednotlivých držiteľov hypoték, majú menší podiel na ich úspechu. Kým historické predvolené sadzby sa pohybovali okolo dvoch percent, v roku 2009 bola táto miera takmer päť percent. O desať rokov neskôr sa toto riziko pre investorov javí ako málo znepokojujúce, pretože miera zlyhania klesla pod jedno percento.
Investovanie do cenných papierov zabezpečených hypotékou na bývanie
Investovanie do cenných papierov krytých hypotékou na bývanie môže investora vystaviť riziku predčasného splatenia úveru a úverovému riziku. Riziko predčasného splatenia je riziko, že držiteľ hypotéky splatí hypotéku pred dátumom jej splatnosti, čo znižuje výšku úroku, ktorý by inak dostal investor. Preddavok je v tomto zmysle platba, ktorá presahuje plánovanú platbu istiny. Táto situácia môže nastať, ak súčasná trhová úroková sadzba klesne pod úrokovú sadzbu hypotéky, pretože vlastník domu s väčšou pravdepodobnosťou refinancuje hypotéku.
Cenné papiere kryté hypotékou na bývanie využívajú finančné inštitúcie, ako sú poisťovne, z dôvodu ich charakteristík peňažných tokov a ich relatívne dlhej životnosti, čo môže kompenzovať dlhodobé záväzky poisťovní. Okrem toho kupujúci cenných papierov krytých hypotékou na bývanie často vstupujú do toho, ako sú skonštruované, takže môžu byť jedinečne prispôsobení tak, aby vyrovnali záväzok alebo aby napríklad prispôsobili iné preferencie investorov napríklad riziku, návratnosti a načasovaniu peňažných tokov.