Regulačná arbitráž
Regulačná arbitráž je prax, pri ktorej firmy využívajú medzery v regulačných systémoch s cieľom obísť nepriaznivé nariadenia. Arbitrážne príležitosti môžu byť realizované rôznymi taktikami vrátane reštrukturalizačných transakcií, finančného inžinierstva a geografického premiestnenia do prístupných jurisdikcií.
Regulačnej arbitráži je ťažké úplne zabrániť, jej prevalenciu je však možné obmedziť uzavretím najzreteľnejších medzier, a tým zvýšením nákladov spojených s obchádzaním nariadenia.
Kľúčové jedlá
- Regulačná arbitráž je podniková prax, ktorá využíva priaznivejšie zákony v jednej jurisdikcii na obchádzanie menej priaznivej regulácie inde.
- Tento postup je často legálny, pretože využíva existujúce medzery; často sa však považuje za neetické.
- Uzatváranie medzier a presadzovanie regulačných režimov cez štátne hranice môže pomôcť znížiť výskyt regulačnej arbitráže.
Ako funguje regulačná arbitráž
Podniky môžu uplatňovať stratégie regulačnej arbitráže, aby využili daňové raje a iné formy regulačných prestávok. To sa dá dosiahnuť začlenením spoločnosti alebo založením dcérskych spoločností do jurisdikcií, ktoré ponúkajú regulačné výhody.
Napríklad Kajmanské ostrovy sa často vyberajú ako miesto premiestnenia spoločností, ktoré uplatňujú regulačnú arbitráž. Vláda Kajmanských ostrovov umožňuje podnikom tvoriť sa na tomto území a neplatiť dane z príjmov získaných mimo územia. Spoločnosti, ktoré platia licenčné poplatky miestnej samospráve, radšej než platia dane. Podobne v Spojených štátoch sa mnoho spoločností rozhodlo začleniť do štátu Delaware z dôvodu výhodnejšieho daňového a regulačného prostredia.
Regulačná arbitráž je síce často legálna, ale nemusí byť úplne etická, pretože táto prax môže podkopať ducha zákona alebo nariadenia, ktoré môže mať potenciálne škodlivé následky. Napríklad, ak má krajina laxné predpisy týkajúce sa prania špinavých peňazí, podniková jednotka so sídlom v tejto krajine by ju mohla využiť na vykonávanie nesprávneho fungovania.
Lákavá regulačná arbitráž
Vďaka zníženému regulačnému zaťaženiu a zvýšenému súkromiu v súvislosti s príjmami riadiacich pracovníkov sa tieto raje stali atraktívnymi najmä pre banky. Hospodárske krízy v Spojených štátoch viedli k zavedeniu právnych predpisov na posilnenie regulácie finančného sektora. Zvýšené zaťaženie týchto bánk viedlo k pravidelným arbitrážnym snahám.
Banky by napríklad mohli hľadať cezhraničné akvizičné obchody s cieľom vytvoriť cestu, ktorá by v zásade unikla regulačným systémom, pod ktorými sú. Získaním inštitúcie v priaznivejšom regulačnom prostredí by sa banka mohla zbaviť dohľadu, ktorý sa považuje za zaťažujúci.
V USA sú miesta, ktoré ponúkajú určité daňové úľavy. Napríklad v spoločnosti Delaware neexistuje žiadna daň z predaja. V tomto štáte bola tiež odstránená štátna daň z príjmu právnických osôb. Podniky začlenené do spoločnosti Delaware nemusia mať svoje sídlo, aby mohli využívať daňové úľavy alebo iné výhody. Napríklad spoločnosť by mohla založiť dcérsku kanceláriu v štáte, aby spĺňala kritériá, ktoré musia využívať výhody regulačných prestávok, ktoré štát ponúka.
Spoločnosti môžu tiež štruktúrovať transakcie vo svoj prospech. Príklad regulačnej arbitráže pochádza z IPO spoločnosti Blackstone v roku 2007. Pri neobvyklom postupe sa spoločnosť Blackstone stala verejnosťou ako komanditná spoločnosť v snahe vyhnúť sa vyšším daňovým sadzbám uloženým spoločnostiam. Aby sa tieto daňové výhody zachovali, spoločnosť Blackstone sa tiež musela vyhnúť klasifikácii ako investičná spoločnosť. Starostlivým prerokovaním daňových predpisov sa spoločnosť Blackstone snažila využiť „regulačnú arbitráž“ medzi právnymi definíciami daňového zákonníka a ekonomickou podstatou.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.