vyvažovanie
Vyváženie je proces vyrovnania váhy portfólia aktív. Prehodnotenie zahŕňa pravidelné nákupy alebo predaje aktív v portfóliu na udržanie pôvodnej alebo požadovanej úrovne alokácie alebo rizika.
Napríklad, pôvodná cieľová alokácia aktív bola 50% akcií a 50% dlhopisov. Ak by zásoby v tomto období fungovali dobre, mohli by zvýšiť váhu portfólia na 70%. Investor sa potom môže rozhodnúť predať niektoré akcie a kúpiť dlhopisy, aby získal portfólio späť na pôvodnú cieľovú alokáciu 50/50.
Ako funguje vyvažovanie
Vyváženie portfólia predovšetkým chráni investora pred nadmerným vystavením sa nežiadúcim rizikám. Po druhé, vyváženie zaisťuje, že expozície portfólia zostanú v rámci odbornosti manažéra. Tieto kroky sa často prijímajú, aby sa zabezpečilo, že miera rizika je na požadovanej úrovni investora. Keďže výkonnosť akcií sa môže líšiť dramatickejšie ako dlhopisy, percento aktív spojených s akciami sa bude meniť podľa trhových podmienok. Spolu s premennou výkonnosti môžu investori upravovať celkové riziko v rámci svojich portfólií tak, aby vyhovovali meniacim sa finančným potrebám.
„Vyváženie“ má výrazy, ktoré sa týkajú rovnomerného rozdelenia aktív; rozdelenie akcií a dlhopisov 50/50 sa však nevyžaduje. Namiesto toho zahŕňa vyváženie portfólia prerozdelenie aktív na definovaný makeup. To platí, či je cieľové rozdelenie 50/50, 70/30 alebo 40/60.
Aj keď nie je potrebný žiadny harmonogram na vyváženie portfólia, väčšina odporúčaní je preskúmať pridelené prostriedky najmenej raz ročne. Je možné ísť bez toho, aby sa vyvažovalo portfólio, aj keď by to vo všeobecnosti nebolo odporúčané. Prehodnotenie dáva investorom príležitosť predávať vysoko a nakupovať nízko, pričom využíva zisk z vysoko výkonných investícií a reinvestuje ich do oblastí, ktoré ešte nezažili taký pozoruhodný rast.
Vyváženie kalendára je najzákladnejším prístupom k vyvažovaniu. Táto stratégia jednoducho spočíva v analýze investičných podielov v portfóliu vo vopred stanovených časových intervaloch a prispôsobení pôvodnej alokácii v požadovanej frekvencii. Mesačné a štvrťročné odhady sa zvyčajne uprednostňujú, pretože týždenné vyvažovanie by bolo príliš drahé, zatiaľ čo ročný prístup by umožnil príliš veľké prechodné portfólio. Ideálna frekvencia opätovného vyváženia sa musí určiť na základe časových obmedzení, transakčných nákladov a povoleného posunu. Hlavnou výhodou vyváženia kalendára v porovnaní s citlivejšími metódami je to, že pre investora je podstatne menej časovo a finančne náročné, pretože zahŕňa menej obchodov a vo vopred stanovených termínoch. Nevýhodou však je, že neumožňuje vyvažovanie k iným dátumom, aj keď sa trh výrazne pohybuje.
Responzívnejší prístup k vyváženiu sa zameriava na povolené percentuálne zloženie aktíva v portfóliu - toto je známe ako stratégia s konštantným mixom s pásmami alebo koridormi. Každej triede aktív alebo jednotlivým cenným papierom je pridelená cieľová váha a zodpovedajúci rozsah tolerancie. Napríklad alokačná stratégia môže zahŕňať požiadavku držať 30% na akciách rozvíjajúcich sa trhov, 30% na domácich blue chips a 40% na štátnych dlhopisoch s koridorom +/- 5% pre každú triedu aktív. V zásade sa môžu rozvíjajúce sa trhové podiely a domáce držby modrých čipov pohybovať medzi 25% a 35%, zatiaľ čo 35% až 45% portfólia sa musí prideliť na štátne dlhopisy. Keď sa váha ktoréhokoľvek z podnikov posunie mimo povoleného pásma, celé portfólio sa vyváži, aby odrážalo počiatočné zloženie cieľa.
Najbežnejšie používanou stratégiou vyváženia rovnováhy je poistenie portfólia s konštantným pomerom (CPPI), ktoré je typom portfóliového poistenia, pri ktorom investor stanoví dolnú hranicu dolárovej hodnoty svojho portfólia a potom okolo tohto rozhodnutia štruktúruje alokáciu aktív. Triedy aktív v CPPI sú štylizované ako rizikové aktíva (zvyčajne akcie alebo podielové fondy) a konzervatívne aktívum v hotovosti, ekvivalentoch alebo štátne dlhopisy. Percentuálny podiel, ktorý je každému pridelený, závisí od hodnoty vankúša definovanej ako aktuálna hodnota portfólia mínus nejaká minimálna hodnota a multiplikačný koeficient. Čím väčšie je číslo multiplikátora, tým agresívnejšia je stratégia vyváženia. Výsledok stratégie CPPI je do istej miery podobný výsledku nákupu syntetickej nákupnej opcie, ktorá nevyužíva skutočné opčné zmluvy. CPPI sa niekedy označuje ako konvexná stratégia, na rozdiel od „konkávnej stratégie“, ako je konštantný mix.
Kľúčové jedlá
- Opätovné vyváženie je úprava váh portfóliových aktív s cieľom obnoviť cieľové alokácie alebo úrovne rizika v priebehu času.
- Existuje niekoľko stratégií na vyváženie, napríklad na základe kalendára, koridoru alebo portfólia.
- Opätovné vyváženie kalendára je najmenej nákladné, ale nereaguje na výkyvy trhu, zatiaľ čo stratégia neustáleho mixovania reaguje pohotovo, ale je nákladnejšia na použitie.
Opätovné vyrovnanie dôchodkových účtov
Jednou z najbežnejších oblastí, v ktorej sa investori usilujú o vyváženie, sú alokácie v rámci ich dôchodkových účtov. Výkonnosť aktív ovplyvňuje celkovú hodnotu a mnohí investori uprednostňujú agresívnejšie investície v mladšom veku a konzervatívnejšie, keď sa blížia k dôchodkovému veku. Portfólio je často najkonzervatívnejšie, keď sa investor pripraví čerpať prostriedky na zabezpečenie dôchodkového príjmu.
Opätovné vyváženie pre rozmanitosť
V závislosti od výkonnosti trhu môžu investori nájsť veľké množstvo obežných aktív držaných v jednej oblasti. Napríklad, ak by sa hodnota zásoby X zvýšila o 25%, zatiaľ čo zásoby Y by dosiahli iba 5%, veľká časť hodnoty v portfóliu je viazaná na akcie X. Ak by akcie X zaznamenali náhly pokles, portfólio utrpí vyššie straty združením. Opätovné vyrovnanie umožňuje investorovi presmerovať niektoré z fondov, ktoré sú v súčasnosti v držbe na sklade X, na inú investíciu, či už ide o viac akcií Y alebo o kúpu úplne novej akcie. Tým, že sa finančné prostriedky rozložia na viaceré akcie, bude pokles v jednom čiastočne kompenzovaný aktivitami ostatných, ktoré môžu zabezpečiť úroveň stability portfólia.
Inteligentné beta vyváženie
Inteligentné opätovné vyváženie beta je typ pravidelného vyváženia, podobný pravidelnému vyváženiu, ktoré indexy podliehajú prispôsobovaniu sa zmenám hodnoty akcií a trhovej kapitalizácie. Stratégie inteligentnej verzie beta využívajú prístup založený na pravidlách, aby sa predišlo neefektívnosti trhu, ktorá sa vplýva na investovanie do indexu v dôsledku spoliehania sa na trhovú kapitalizáciu. Inteligentné opätovné vyváženie beta používa ďalšie kritériá, ako je napríklad hodnota definovaná pomocou výkonnostných ukazovateľov, ako je účtovná hodnota alebo návratnosť kapitálu, na rozdelenie držby do výberu akcií. Táto metóda vytvárania portfólia založená na pravidlách pridáva vrstvu investícií do systematickej analýzy, ktorej jednoduché investovanie do indexu chýba.
Aj keď je inteligentné vyváženie beta aktívnejšie ako jednoduché investovanie do indexov, ktoré napodobňuje celkový trh, je menej aktívne ako výber akcií. Jednou z kľúčových čŕt inteligentnej beta vyváženia je, že emócie sú z procesu vyňaté. V závislosti od toho, ako sú stanovené pravidlá, môže investor skončiť orezanie expozície svojim najlepším výkonným subjektom a zvýšenie expozície menej výkonným umelcom. Je to v rozpore so starým príslovím, že necháte svojich výhercov bežať, ale pravidelným vyvážením sa dosahujú zisky pravidelne, namiesto snahy o dosiahnutie maximálneho zisku na trhu. Inteligentné beta sa dá použiť aj na opätovné vyváženie medzi triedami aktív, ak sú nastavené správne parametre. V tomto prípade sa rizikovo vážené výnosy často používajú na porovnávanie rôznych druhov investícií a podľa toho prispôsobujú expozíciu.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.