Časové rozlíšenie rozsahu
Časové rozlíšenie je štruktúrovaný produkt založený na podkladovom indexe, ktorého návratnosť je maximalizovaná, ak tento index zostáva v rozsahu definovanom investorom. Všeobecne označovaná ako nota na časové rozlíšenie, je to druh finančného derivátu, ktorý ponúka investorom potenciál zarobiť nadpriemerné výnosy prepojením svojej kupónovej sadzby s výkonnosťou referenčného indexu.
Iné názvy pre tento derivát zahŕňajú poznámku o rozsahu indexu viazacích väzieb, koridorovú väzbu, bankovkovú poznámku koridoru, plavidlo rozsahu a plavebnú dráhu.
Kľúčové jedlá
- Časové rozlíšenie je štruktúrovaný produkt založený na podkladovom indexe, ktorého návratnosť je maximalizovaná, ak tento index zostáva v rozsahu definovanom investorom.
- Časové rozpätie ponúka investorom potenciál zarobiť si nadpriemerné výnosy prepojením jeho kupónovej sadzby s výkonom referenčného indexu.
- Ak hodnota indexu spadá do určeného rozsahu, investorovi sa pripíše kupónová sadzba, inak investor nič nezarobí.
Pochopenie časového rozlíšenia
Investor, ktorý je držiteľom cenného papiera s akruálnym rozsahom, si želá, aby referenčný index zostal v určenom rozsahu od vydania akruálneho spektra do jeho splatnosti. Táto stratégia je stávka na stabilitu alebo nízku volatilitu na indexovom trhu, ako aj investícia do zmenky. Keďže peňažný tok nie je zaručený, emitent musí často ponúkať vyššie uvedenú kupónovú sadzbu, aby nalákal investorov. Pre investorov, ktorí špekulujú, že podkladový index zostane viazaný na rozsah, je to spôsob, ako zarobiť nadpriemerný výnos.
Referenčným indexom môže byť úroková sadzba, výmenný kurz, komoditný alebo akciový index, ale najbežnejšie používaný je LIBOR. Ak hodnota indexu spadá do určeného rozsahu, kupón narastá alebo sa pripisuje úrok. Ak hodnota indexu klesne mimo špecifikovaného rozsahu, kupónová sadzba sa nebude hromadiť, čo znamená, že investor nič nezarobí.
Stávka je zvyčajne taká, že referenčný index zostane obmedzený na očakávané rozsahy investora a nebude ho ovplyvňovať zvýšená volatilita iných faktorov pohybujúcich sa na trhu. Týmito faktormi môžu byť rastúca výnosová krivka, termínový trh v zaostalosti alebo kontangu alebo iné geopolitické udalosti. Investor v zásade vsádza na trh v nádeji, že bude dosahovať vyššie výnosy.
Keďže má pevnú kupónovú sadzbu, časové rozlíšenie sa kvalifikuje ako záruka s pevným výnosom, ale iba v mene. Iným menom kupónu je podmienený kupón, pretože jeho výplata výnosu závisí od inej udalosti alebo podmienky. Časový rámec výpočtu platby je obvykle každý deň. Keďže skutočné výplaty úrokov môžu byť v ktoromkoľvek danom výpočtovom období nulové, skutočný príjem sa nemusí nutne stanoviť.
Neexistuje žiadny oficiálny trh pre obchodovanie s akruálnymi akciami alebo oceňovanie bankoviek s rozsahom. Hodnoty sú ešte zložitejšie s prírastkami rozsahu, ktoré zahŕňajú funkcie hovorov a prírastky s duálnym dosahom. Časové rozlíšenie s duálnym rozsahom je index, ktorý používa dva indexy založené napríklad na výmennom kurze a úrokovej sadzbe.
Výpočet časového rozlíšenia
Poznámky k časovému rozlíšeniu rozsahu sa začínajú rovnakými výpočtami ako pri akomkoľvek cennom papieri s pevným výnosom, ktorý sa zhoduje s platobným obdobím. Platobné obdobia môžu byť mesačné, polročné alebo ročné. Hlavný rozdiel medzi cennými papiermi je zahrnutie modifikátora typu áno alebo žiadny.
Napríklad povedzme, že investor má 3% kupón, jednoročnú bankovku s mesačnou výplatou. Základom indexu pre cenné papiere je cena obchodovania s ropou v New Yorku s rozpätím od 60, 00 do 61, 00 dolárov za barel. Ročné splátky sa pohybujú od 0, 00% do maximálne 3, 00%.
Za január, splatný 1. februára, sa predpokladá, že ropa obchodovaná v tomto cenovom rozpätí 15 z 31 dní v mesiaci.
3, 00% × 1531 = 0, 01451 = 1, 451% 3, 00 \% \ times \ frac {15} {31} = 0, 01451 = 1, 451 \% 3, 00% × 3115 = 0, 01451 = 1, 451%
Úroková platba uskutočnená 1. februára by bola 1, 45%-násobkom hodnoty istiny delenej 12.
Za február, splatný 1. marca, s indexom v rozmedzí 20 dní by to bolo takéto:
3, 00% × 2028 = 0, 0214 = 2, 142% 3, 00 \% \ times \ frac {20} {28} = 0, 0214 = 2, 142 \% 3, 00% × 2820 = 0, 0214 = 2, 142%
Úroková platba uskutočnená 1. marca by bola 2, 14% násobkom hodnoty istiny delenej 12.
Ak index zostane v rozsahu celý mesiac:
3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0% 3, 00 \% \ krát 1 = 0, 03 = 3, 0 \% 3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0%
Úroková platba uskutočnená v prvý deň nasledujúceho mesiaca by bola 3, 0%-násobkom hodnoty istiny delenej 12.
Zopakujte výpočet pre všetky ostatné mesiace.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.