Programové obchodovanie
Programové obchodovanie sa týka použitia počítačom generovaných algoritmov na obchodovanie s košom zásob vo veľkých objemoch a niekedy s veľkou frekvenciou. Algoritmy sú naprogramované tak, aby sa spúšťali, a monitorujú ich ľudia, aj keď po spustení programov sa generujú obchody, nie ľudia. Ľudia môžu program podľa potreby aktivovať alebo deaktivovať.
Kľúčové jedlá
- Programové obchodovanie definuje New York Stock Exchange (NYSE) ako nákup alebo predaj skupiny 15 alebo viac akcií, ktorých celková trhová hodnota je 1 milión dolárov alebo viac a sú súčasťou koordinovanej obchodnej stratégie.
- Od roku 2018 sa uvádza, že obchodovanie s programami predstavovalo 50% až 60% všetkých trhových obchodov uskutočnených počas typického obchodného dňa, pričom tento počet sa v období extrémnej volatility zvýšil na viac ako 90%.
Pochopenie obchodovania s programami
Programové obchodovanie definuje New York Stock Exchange (NYSE) ako nákup alebo predaj skupiny 15 alebo viac akcií, ktorých celková trhová hodnota je 1 milión dolárov alebo viac a sú súčasťou koordinovanej obchodnej stratégie. Tento druh obchodovania sa môže označovať aj ako obchodovanie s portfóliom alebo obchodovanie s košom.
Objednávky sa zadávajú priamo na trhu a vykonávajú sa podľa vopred stanovených pokynov. Napríklad algoritmus obchodovania by mohol kúpiť portfólio 50 akcií počas prvej hodiny dňa. Inštitucionálni investori, ako sú správcovia hedžových fondov alebo obchodníci s investičnými fondmi, využívajú obchodovanie s programami na vykonávanie veľkoobjemových obchodov. Vykonávanie pokynov týmto spôsobom pomáha znižovať riziko súčasným zadávaním objednávok a môže maximalizovať návratnosť využitím výhody neefektívnosti trhu. Ručné zadanie takého množstva objednávok (človekom) by nebolo také efektívne.
Od roku 2018 sa uvádzalo, že obchodovanie s programami predstavovalo 50% až 60% všetkých obchodov na akciových trhoch uskutočnených počas typického obchodného dňa, pričom tento počet sa v období extrémnej volatility zvýšil na viac ako 90%. S pokrokom v technológii sa tieto čísla pravdepodobne ešte zvýšia.
Obchodovanie s programami veľmi uľahčili určité realizácie v oblasti investovania, medzi ktoré patria:
- Predstava, že obchodovanie s diverzifikovaným portfóliom cenných papierov, znižuje riziká spojené s investovaním.
- Skutočnosť, že inštitúcie vlastnia a obchodujú s vyšším zlomkom vlastného kapitálu ako kedykoľvek predtým a obchodovanie s programami, im umožňuje efektívnejšie vykonávať svoje diverzifikované stratégie.
- Technologický pokrok znížil obchodné náklady, čím sa zefektívnilo a vyplatilo obchodovanie s programami.
Firmy môžu mať stratégie obchodovania s programami, ktoré vykonávajú tisíce obchodov denne, zatiaľ čo iné firmy môžu mať stratégie obchodovania s programami, ktoré vykonávajú obchody iba každých pár mesiacov. Objem a frekvencia obchodovania s programami sa veľmi líšia v závislosti od spoločnosti a podľa stratégie, na ktorej je program založený. Denný obchodný program bude oveľa aktívnejší ako investičný program určený na pravidelné vyváženie portfólia.
Účel obchodovania s programami
Existuje niekoľko dôvodov pre obchodovanie s programami. Patria medzi ne obchodné zastúpenia, agentúry a bázické obchody.
Hlavné obchodovanie
Sprostredkovateľská spoločnosť môže použiť programové obchodovanie na nákup portfólia akcií na svoj vlastný účet, o ktorom sa domnievajú, že zvýši hodnotu. Aby mohli generovať ďalšie príjmy, môžu potom tieto zásoby svojim zákazníkom predať, aby dostali províziu. Úspech tejto stratégie do značnej miery závisí od toho, ako úspešní analytici maklérskej firmy sú pri výbere víťazných akcií.
Agentúrne obchodovanie
Spoločnosti zaoberajúce sa správou investícií, ktoré obchodujú výlučne s klientmi, môžu využívať programové obchodovanie na nákup akcií, ktoré sú v modelovom portfóliu spoločnosti. Akcie sa potom po zakúpení rozdelia na účty zákazníkov. Manažéri fondov môžu tiež využívať obchodovanie s programami na účely vyváženia. Napríklad fond môže použiť programové obchodovanie na nákup a predaj akcií na opätovné vyváženie portfólia späť na svoje cieľové alokácie.
Základné obchodovanie
Programové obchodovanie sa môže využiť na zneužitie nesprávneho ocenenia podobných cenných papierov. Investiční manažéri používajú programové obchodovanie na nákup akcií, o ktorých sa domnievajú, že sú podhodnotené a krátke, ktoré sú nadhodnotené. Napríklad manažér by mohol skrátiť skupinu polovodičových akcií, o ktorých si myslí, že sú nadhodnotené, a kúpiť kôš hardvérových zásob, ktoré sa zdajú byť podhodnotené. Zisky vznikajú, keď sa ceny oboch skupín cenných papierov zbližujú.
Regulácia obchodovania s programami
Mnoho účastníkov trhu obviňovalo obchodovanie s programami z toho, že spôsobili extrémnu volatilitu, ktorá prispela k výrazným zlyhaniam trhu v 80. a 90. rokoch. To viedlo k zavedeniu pravidiel NYSE, ktoré bránia vykonávaniu obchodov s programami v určitých časoch, aby sa minimalizovala volatilita. V závislosti od závažnosti cenovej akcie sa môže obchodovanie s programami zastaviť alebo sa portfóliá predaja môžu obmedziť na obchodovanie iba s uptickmi. Obmedzenia obchodovania s programami sa nazývajú obchodné obrubníky alebo ističe. (Ak sa chcete dozvedieť viac, pozrite si: Riziká obchodovania s programami.)
Príklad obchodovania s programami na prehodnotenie portfólia
Predpokladajme, že hedžový fond drží 20 akcií v portfóliu a na každú akciu priraďuje 5% portfólia. Na konci každého mesiaca portfólio znovu vyvážia tak, aby každá zásoba opäť predstavovala 5%. Robia to predajom akcií s alokáciou vyššou ako 5% alebo nákupom akcií s alokáciou nižšou ako 5%. Niektoré akcie môžu byť vyradené z portfólia a iné pridané. Všetky nové akcie, ktoré sa pridajú, budú pridelené 5% portfólia.
V priebehu času sa niektoré zásoby zvýšia a niektoré klesnú, čo bude mať za následok zmenu celkovej hodnoty portfólia, ako aj zmenu percentuálneho rozdelenia, ktoré každá z týchto akcií predstavuje.
Napríklad, ak je portfólio 10 miliónov dolárov, potom 5% podiel je 500 000 dolárov. Predpokladajme, že hedgeový fond kúpil spoločnosť Apple Inc. (AAPL), keď sa obchodovala za 100 dolárov, a teraz sa obchoduje za 200 dolárov. Za predpokladu, že sa všetky ostatné akcie nepohybujú (pravdepodobne sa to nestane, ale na demonštračné účely), pozícia má teraz hodnotu 1 milión dolárov, zvyšok portfólia má hodnotu 9, 5 milióna dolárov, takže celkové portfólio je 10, 5 milióna dolárov. APPL predstavuje 9, 5% portfólia (1 milión dolárov vydelený 10, 5 miliónmi dolárov). Alokácia 9, 5% je oveľa viac ako 5%, takže akcie by sa predali na zníženie alokácie späť na 5%, čo je 525 000 dolárov (5% z 10, 5 milióna dolárov).
Teraz si predstavte, že všetkých 20 akcií sa pohybuje každý deň a na konci každého mesiaca budú mať niektoré hodnotu 5, 5% alebo 6% a iné budú 4% portfólia. Algoritmus obchodovania s programom môže sledovať portfólio vlastného kapitálu a rýchlo vykonávať všetky obchody naraz, nakupovať akcie, ktoré sú nedostatočne alokované, a predávať tie, ktoré sú nadmerne alokované, aby sa portfólio znovu vyvážilo v sekundách. Ručné to by bolo oveľa ťažšie a časovo náročnejšie.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.