Peter Thiel použil neoklasickú teóriu na argumentáciu Trumpových taríf

Rizikový kapitalista Peter Thiel šokoval Silicon Valley, keď počas prezidentskej kampane v roku 2016 hodil podporu za Donalda Trumpa. A aj keď sa nezdá byť taký bujný ako kedysi, Thiel je stále presvedčený, že prezident Trump robí lepšiu prácu, ako by mali „alternatívy“ Hillary Clintonová alebo Bernie Sandersová.

Minulý mesiac počas akcie inzerovanej ako „Luncheon with Peter Thiel“ v ekonomickom klube v New Yorku a počas rozhovoru, ktorý sa vysielal na Fox Business, člen predstavenstva Facebook Inc. (FB), spoluzakladateľ PayPal (PYPL) a otvorený liberál bol požiadaný o jeho prijatie v súvislosti s politikou spoločnosti Trump, konkrétne oznámenými colnými sadzbami za dovoz ocele a hliníka. (Pozri tiež: Peter Thiel sa rozchádza s technickým priemyslom )

Thiel podporuje sadzby, pretože sa domnieva, že by sa mali stanoviť asymetrické dvojstranné obchodné vzťahy. Zdôraznil, že verí, že je to znamenie, že dnešná dynamika obchodu je „čudná“ a použila ju na odôvodnenie taríf.

Kapitálový tok

Podľa neoklasického ekonomického modelu, keďže rozvojové krajiny ako India alebo Čína majú nižšie pomery kapitálu k práci, investori môžu očakávať vyššiu návratnosť kapitálu, ktorý tam investujú. Ak sa predpokladá, že kapitál je mobilný, znamená to, že kapitál by mal logicky plynúť z bohatších do chudobnejších krajín.

Táto teória však v posledných niekoľkých desaťročiach nebola podporovaná realitou.

Thiel tvrdil, že kapitál, ktorý nepláva smerom, ktorý sa očakáva, je znakom toho, že so svetovou ekonomikou nie je všetko v poriadku, nežijeme v „zdravom globalizovanom svete“, a preto Trumpove clá nie sú porušením zásad voľného obchodu. ale jednoducho správne rozhodnutie v systéme, kde je všetko zle. „Aj keď je voľný obchod teoreticky dobrý, a to je to, k čomu sa chcete dostať, myslím, že spôsob, akým sa tam dostanete, je možno tým, že nie ste príliš dogmatickí a príliš doktrinári, “ povedal. (Pozri tiež: Základy taríf a obchodných bariér )

"Z USA by mal plynúť kapitál na investovanie do Číny a Čína by mala mať obchodné deficity, ktoré vyrovnávajú toky, " uviedol počas rozhovoru pre lídrov s kotvou Máriou Bartiromo, ktorá tiež viedla ďalší rozhovor. „USA, pomalšie rastúca ekonomika, majú obchodné deficity a investície prichádzajú z chudobných ľudí v Číne do americkej ekonomiky. Je to úplne dozadu. To nám hovorí, že z hľadiska dynamiky obchodu je niečo veľmi zvláštne. “

Thiel hovoril v ekonomickom klube v New Yorku o „relatívne otvorenom svete voľného obchodu“ začiatkom 20. rokov 20. storočia, keď Spojené kráľovstvo malo prebytok bežného účtu vo výške 4% HDP a kapitál sa vyvážal do Ruska a Argentíny.

„Takto by mala vyzerať globalizácia, “ povedal bývalý poradca spoločnosti Trump. Myslí si, že kapitál tečúci zlým smerom by mal prinútiť tvorcov politiky USA, aby kládli otázky typu: „Prečo nikto v Číne nechce kupovať nič od USA? Prečo je náš tovar taký nežiaduci? Existujú politiky, ktoré príliš skresľujú veci smerom k spotrebe v USA? USA a viac k investíciám na iných miestach a mali by sme to prehodnotiť? Alebo existujú veci duševného vlastníctva, ktoré sa nevynucujú? “

Thiel on Fox priamo prepojil tok peňazí „do kopca“ s obchodnými deficitmi. „Dôvod, prečo sa to deje, je kvôli týmto obrovským obchodným deficitom. V USA je v USA oveľa viac investícií ako v USA.“ Na čo Bartiromo odpovedal: „To dáva zmysel.“

Lucasov paradox

V roku 1995, nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu, samotný liberál Robert Lucas, v mnohom oslavovanom dokumente určil, že kapitál by mal prúdiť jednosmerne, ale nie podľa údajov. Tento jav, ktorý Thiel nazval druhou stranou obchodných deficitov, sa neskôr nazýval „Lucas Paradox“ alebo „Lucas Puzzle“.

Ekonómovia však mali veľa teórií, vrátane Lucasa, na vysvetlenie tohto paradoxu. Faktory, ktoré spôsobujú nesprávny tok kapitálu, môžu byť rozdiely v ľudskom kapitále, infraštruktúre a inštitucionálnej kvalite, úverové riziká atď. Teória, ktorú Thiel cituje, nezohľadňuje, že rozvíjajúce sa a rozvinuté ekonomiky majú iné rozdiely ako náklady na pracovnú silu.

„Naše výsledky naznačujú, že politiky zamerané na posilnenie ochrany vlastníckych práv, zníženie korupcie, zvýšenie stability vlády, byrokratickej kvality a právneho poriadku a poriadku by mali byť na prvom mieste zoznamu tvorcov politiky, ktorí sa snažia zvýšiť prílev kapitálu do chudobných krajín, “ uviedol. príspevok ekonómov z Harvard Business School a University of Houston.

Zaujímavé je, že ekonómovia MMF v článku uviedli, že zvyšujúci sa protekcionizmus, riziko pre rozvojové krajiny, by v budúcnosti mohol v skutočnosti ďalej posúvať investície smerom „do kopca“.

Čas, ktorý Thiel hovorí o tom, kedy kapitál tečie z krajín ako Spojené kráľovstvo do rozvojového sveta, bol v čase zlatého štandardného systému, keď ekonomiky „nevykonávali žiadnu aktívnu menovú politiku, nezhromažďovali zmysluplné menové rezervy, nezasahovali do devíz na trhoch a na medzinárodných trhoch boli investované súkromné ​​a nie verejné prostriedky, “upozorňuje článok v časopise Central European Review of Economics and Finance.

Ekonómovia tiež tvrdia, že prebytky bežného účtu rozvíjajúcich sa ekonomík, ktoré vedú k „stúpajúcemu“ toku kapitálu, sú spôsobené skôr správaním úspor než obchodnou politikou.

„Čína má prebytok bežného účtu do značnej miery v dôsledku svojej vysokej miery úspor - tak podnikové úspory, ako aj úspory domácností, sú z rôznych dôvodov vysoké. Prebytok nie je primárne dôsledkom nečestných obchodných praktík alebo protekcionizmu Číny, hoci sú skutočné problémy, “povedal Andrew Kenningham z Capital Economics. „Naopak, USA majú deficit do značnej miery preto, že šetria tak málo - najmä domácnosti, aj vládu.“ Poukázal tiež na príklad kapitálu, ktorý tečie z Nigérie do Londýna kvôli korupcii, nie protekcionizmu.

Jeffrey Miron, riaditeľ ekonomických štúdií Cato Institute, povedal: „Lucas Paradox je zaujímavý, pretože by sa dalo predpokladať, že chudobné krajiny by si teraz mali požičiavať (a investovať), aby ich príjmy boli v budúcnosti vyššie. vysoká miera úspor, takže nakoniec to budú vývozcovia. Nie je to však kvôli našim obchodným deficitom. Je to kvôli ich správaniu v oblasti úspor. ““

Thiel bol požiadaný o obchodný deficit USA s Nemeckom na konci rozhovoru o clách v ECNY, kedy uviedol, že prebytky v iných krajinách čiastočne existujú, pretože sú zamerané viac na investície ako na spotrebu.

Tarify: obchodná vojna alebo posun smerom k zlatému veku globalizácie

Deväťdesiat percent zo 71 ekonómov skúmaných spoločnosťou Reuters nedávno uviedlo, že sa obávajú, že tarify Trumpovej administratívy povedú k obchodnej vojne.

Štyridsať popredných ekonómov skúmaných na Chicagskej univerzite, vrátane nositeľa Nobelovej ceny Richarda Thalera, uviedlo, že nesúhlasí s názorom, že zavedenie nových amerických ciel na oceľ a hliník zlepší blaho Američanov.

„Nie je to nevyhnutne problém, že USA vedú obchodný deficit s Čínou, “ povedal Kenningham. „USA by sa radšej starali o svoj celkový deficit na bežnom účte ako dvojstranné zostatky s jednotlivými krajinami. Trumfové fiškálne stimuly povedú k väčšiemu deficitu na bežnom účte, pravdepodobne aj prehlbujú bilaterálnu nerovnováhu medzi Čínou a USA.“ Bartiromo sa na udalosti ECNY opýtal Thiela, či sa obáva komentára „oheň ohňa o obchodnej vojne“. Odpovedal, že je pre neho dosť nejasné, kde sa Čína môže oplatiť v súvislosti s colnými sadzbami, pretože USA vyvážajú tak málo a „neexistuje žiadna čínska odpoveď.“