Možnosti o budúcnosti
Opcia na futures zmluvu dáva držiteľovi právo, ale nie povinnosť, kúpiť alebo predať konkrétnu futures zmluvu v realizačnej cene v deň alebo pred dátumom skončenia platnosti opcie. Tieto fungujú podobne ako akciové opcie, líšia sa však tým, že podkladovým cenným papierom je futures.
Väčšina opcií na futures, napríklad indexové opcie, je vyrovnaná v hotovosti. Majú tiež tendenciu byť európskym variantom, čo znamená, že tieto možnosti sa nemôžu uplatniť skoro.
Kľúčové jedlá
- Opcie na futures fungujú podobne ako opcie na iné cenné papiere (napr. Akcie), ale majú tendenciu byť zúčtované v hotovosti a európskeho štýlu, čo znamená, že sa nevykonávajú skoro.
- Budúce opcie môžu byť považované za „druhú derivátovú“ a vyžadujú, aby obchod venoval pozornosť detailom.
- Kľúčovými podrobnosťami o opciách na futures sú špecifikácie zmluvy pre opčnú zmluvu aj pre podkladovú futures.
Ako fungujú možnosti budúcnosti
Opcia na futures kontrakt je veľmi podobná opcii na akcie tým, že dáva kupujúcemu právo, ale nie povinnosť, kúpiť alebo predať podkladové aktívum a zároveň vytvoriť potenciálny záväzok pre predávajúceho opcie kúpiť alebo predať opciu. podkladové aktívum, ak si to kupujúci želá uplatnením tejto možnosti. To znamená, že opcia na futures alebo opcia na futures je derivátovým cenným papierom z derivátového cenného papiera. Cenové a zmluvné špecifikácie týchto možností však nemusia nevyhnutne zvyšovať pákový efekt.
Opcia na zmluvu o futures na S&P 500 sa preto môže javiť ako druhá derivát indexu S&P 500, pretože samotné futures sú derivátmi indexu. Existuje preto viac premenných, ktoré je potrebné brať do úvahy, pretože opcia aj futures majú dátumy skončenia platnosti a svoje vlastné profily ponuky a dopytu. Časový rozklad (známy tiež ako theta) funguje na opciách futures rovnako ako na opciách na iných cenných papieroch, takže obchodníci musia túto dynamiku zodpovedať.
Pokiaľ ide o call opcie na futures, držiteľ opcie by vstúpil na dlhú stranu zmluvy a kúpil by podkladové aktívum za realizačnú cenu opcie. Pokiaľ ide o predajné opcie, držiteľ opcie by vstúpil na krátku stranu zmluvy a predal by podkladové aktívum za realizačnú cenu opcie.
Príklad možností týkajúcich sa budúcnosti
Ako príklad toho, ako tieto opčné zmluvy fungujú, zvážte najprv futures kontrakt S&P 500. Najobľúbenejšie obchodovaná zmluva S&P 500 sa nazýva E-mini S&P 500 a umožňuje kupujúcemu kontrolovať sumu hotovosti v hodnote 50-násobku hodnoty indexu S&P 500. Ak by teda hodnota indexu mala byť 3 000 dolárov, táto zmluva o e-mini by kontrolovala hodnotu 150 000 dolárov v hotovosti. Ak by sa hodnota indexu zvýšila o jedno percento na 3030 dolárov, kontrolovaná hotovosť by bola v hodnote 151 500 dolárov. Rozdiel by tu predstavoval nárast o 1 500 dolárov. Keďže maržové požiadavky na obchodovanie s touto futures zmluvou sú 6 300 dolárov (k tomuto dátumu), toto zvýšenie by predstavovalo 25% zisk.
Ale namiesto viazania 6 300 dolárov v hotovosti by nákup opcie na index bol podstatne lacnejší. Ak je napríklad cena indexu 3 000 dolárov, predpokladajme tiež, že možnosť s realizačnou cenou 3 010 dolárov by mohla byť kótovaná na 17, 00 USD s dvoma týždňami pred uplynutím platnosti. Kupujúci tejto opcie by nemusel vkladať 6 300 dolárov na udržanie marže, ale musel by zaplatiť iba opčnú cenu. Táto cena predstavuje 50-násobok každého utrateného dolára (rovnaký multiplikátor ako index). To znamená, že cena opcie je 850 dolárov plus provízie a poplatky, približne o 85% menej peňazí spojených s futures kontraktom.
Takže aj keď sa táto možnosť pohybuje s rovnakým stupňom pákového efektu (50 dolárov za každý 1 $ index), pákový efekt vo výške použitej hotovosti môže byť výrazne vyšší. Keby index vzrástol na 3030 dolárov za jeden deň, ako je uvedené v predchádzajúcom príklade, cena opcie by sa mohla zvýšiť zo 17, 00 dolárov na 32, 00 dolárov. Znamenalo by to zvýšenie hodnoty o 750 dolárov, menej ako zisk len pre futures, ale v porovnaní s rizikom 850 dolárov by to predstavovalo 88% nárast namiesto 25% zvýšenia pri rovnakom pohybe podkladového indexu., Týmto spôsobom, v závislosti od toho, ktorá možnosť štrajku kupujete, môžu alebo nemusia byť zobchodované peniaze využívané vo väčšej miere ako len s futures.
Ďalšie úvahy o možnostiach týkajúcich sa budúcnosti
Ako už bolo spomenuté, pri oceňovaní opcie na futures sa musí zvážiť veľa pohyblivých častí. Jednou z nich je reálna hodnota futures kontraktu v porovnaní s hotovosťou alebo spotovou cenou podkladového aktíva. Rozdiel sa nazýva prémia z futures.
Opcie však umožňujú majiteľovi kontrolovať veľké množstvo podkladového aktíva s menším množstvom peňazí vďaka pravidlám nadpriemernej marže (známym ako marža SPAN). To poskytuje ďalší pákový efekt a potenciál zisku. S potenciálom pre zisk však prichádza potenciál pre stratu až do plnej výšky zakúpenej opčnej zmluvy.
Kľúčový rozdiel medzi futures a akciovými opciami je zmena základnej hodnoty, ktorú predstavujú zmeny v cene opcií na akcie. Zmena vo výške 1 USD na akciu zodpovedá 1 USD (na akciu), čo je jednotné pre všetky akcie. Použitím príkladu futures na e-mini S&P 500 predstavuje zmena ceny v hodnote 1 $ za každú zakúpenú zmluvu 50 dolárov. Táto suma nie je jednotná pre všetky trhy s futures a termínovými opciami. Je vysoko závislá od množstva komodity, indexu alebo dlhopisu definovaného každou zmluvou o futures a špecifikácií tejto zmluvy.
Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.