Rozpätie s možnosťou úpravy (OAS)

Čo je rozšírenie s možnosťou úpravy (OAS)?

Rozpätie upravené o opcie (OAS) je meranie rozpätia cenného papiera s pevným výnosom a bezrizikovej návratnosti, ktorý je upravený tak, aby zohľadňoval vloženú opciu. Analytik zvyčajne používa výnos z cenných papierov štátnej pokladnice pre bezrizikovú sadzbu. Rozpätie sa pripočíta k cene cenných papierov s pevným výnosom, aby sa cena bezrizikového dlhopisu rovnala dlhopisu.

01:20

Čo je rozpätie prispôsobené možnosti?

Pochopenie rozšírenia s možnosťou úpravy (OAS)

Rozpätie upravené o opcie pomáha investorom porovnávať peňažné toky cenných papierov s pevným výnosom s referenčnými sadzbami a zároveň oceňuje vložené opcie vzhľadom na všeobecnú volatilitu trhu. Samostatnou analýzou zabezpečenia na dlhopisy a vnorenou opciou môžu analytici určiť, či je investícia vhodná pri danej cene. Metóda OAS je presnejšia ako jednoduché porovnávanie výnosov dlhopisov so splatnosťou s referenčnými hodnotami.

Možnosti a volatilita

Výnos dlhopisu do splatnosti (YTM) je výnos zo štandardného cenného papiera, ktorým môže byť cenný papier štátnej pokladnice s podobnou splatnosťou plus prémia alebo rozpätie nad bezrizikovú sadzbu na kompenzáciu pridaného rizika pre investorov.

Analýza má zložitejšie, keď má väzba vložené možnosti. Jedná sa o opcie na kúpu, ktoré dávajú emitentovi právo splatiť dlhopis pred splatnosťou za vopred stanovenú cenu, a dať opcie, ktoré držiteľovi umožňujú predať dlhopis spoločnosti späť v určitých dátumoch. OAS upravuje rozpätie tak, aby zohľadňovalo potenciálne meniace sa peňažné toky.

OAS zohľadňuje dva typy volatility, ktorým čelia investície s pevným výnosom s vloženými opciami: zmena úrokových sadzieb, ktoré ovplyvňujú všetky dlhopisy, a riziko predčasného splatenia. Nedostatkom tohto prístupu je to, že odhady sú založené na historických údajoch, ale používajú sa v progresívnom modeli. Napríklad, platba vopred sa zvyčajne odhaduje z historických údajov a nezohľadňuje hospodárske zmeny alebo iné zmeny, ktoré by sa mohli vyskytnúť v budúcnosti.

OAS by sa nemal zamieňať so šírením Z. Z-spread je konštantné rozpätie, vďaka ktorému sa cena dlhopisu rovná súčasnej hodnote jeho peňažných tokov pozdĺž každého bodu pozdĺž krivky štátnej pokladnice. Nezahŕňa však hodnotu vložených možností, ktoré môžu mať veľký vplyv na súčasnú hodnotu.

Cenné papiere zabezpečené hypotékou

OAS je obzvlášť užitočný pri oceňovaní cenných papierov zabezpečených hypotékou. Riziko predčasného splatenia je v tomto zmysle riziko, že vlastník nehnuteľnosti môže splatiť hypotéku ešte pred jej splatnosťou. Toto riziko sa zvyšuje s poklesom úrokových sadzieb. Väčší OAS znamená vyššiu návratnosť pre väčšie riziká.

Porovnať investičné účty Názov poskytovateľa Opis Zverejnenie informácií inzerenta × Ponuky uvedené v tejto tabuľke pochádzajú od partnerstiev, od ktorých spoločnosť Investopedia dostáva kompenzácie.

Súvisiace podmienky

Definícia nominálneho rozpätia výnosov Nominálne rozpätie výnosov je rozdiel medzi cenným papierom a verziou toho istého cenného papiera, ktorá nie je štátnou pokladnicou. viac Statické rozpätie Statické rozpätie je konštantné rozpätie výnosov nad spotovou krivkou Treasury Treasury, ktorá vyrovnáva cenu dlhopisu so súčasnou hodnotou jeho peňažných tokov. viac Porozumenie dlhopisom Dlhopis je investícia s pevným výnosom, v ktorej investor požičiava peniaze subjektu (právnickej alebo vládnej), ktorý si požičiava prostriedky na stanovené časové obdobie s pevnou úrokovou sadzbou. viac Čo je to riziko predplatenia? Riziko predčasného splatenia je riziko spojené s predčasným neplánovaným vrátením istiny z cenného papiera s pevným výnosom. viac Rozpätie nulovej volatility (Z-spread) Rozpätie nulovej volatility je konštantné rozpätie, vďaka ktorému sa cena cenného papiera rovná súčasnej hodnote jeho peňažných tokov. viac Prečo sa spread šíri Vo financiách sa spread zvyčajne týka rozdielu medzi dvoma cenami (ponuka a požiadavka) cenného papiera alebo aktíva alebo medzi dvoma podobnými aktívami. ďalšie partnerské odkazy